Advertenties
Er is wellicht toch nog een weg naar een zachte landing. Dat is in ieder geval wat economen van Goldman Sachs geloven. Zij stellen dat de Federal Reserve nog steeds een kans van 651 TP3T heeft om het financiële systeem te behoeden voor een recessie en tegelijkertijd de inflatie terug te brengen naar een duurzaam niveau. In twee rapporten aan cliënten die zondag werden gepubliceerd, baseerde het Wall Street-bedrijf zijn argumentatie op twee pijlers: dat de arbeidsmarkt zich weer begint te stabiliseren tussen vraag en aanbod, en dat de loonhausse in twee belangrijke sectoren voldoende afkoelt om te suggereren dat een spiraal van loonuitgaven ook kan worden afgewend. “De kans dat een recessie noodzakelijk blijkt, is enigszins afgenomen sinds de eerste twee fasen van de noodzakelijke aanpassing – het vertragen van de bbp-groei tot een tempo onder het gemiddelde en het herstellen van het evenwicht tussen vraag en aanbod op de arbeidsmarkt – tot nu toe opmerkelijk goed zijn verlopen, positiever dan de meeste andere prognoses. Goldman Sachs schat de kans dat de economie volgend jaar in een recessie terechtkomt op 351%. Het bedrijf verwacht een bbp-groei van slechts 0,31% in de komende 12 maanden en 1,11% in 2023. Gezien het feit dat dit ruim boven het normale niveau ligt, is het in principe positiever dan sommige andere voorspellingen. Uit de CNBC All-America-enquête voor het derde kwartaal, die vorige week werd gepubliceerd, bleek dat 68% van de respondenten verwacht dat de VS snel in een recessie terechtkomt, terwijl 9% gelooft dat het land er al in zit. (De enquête ondervroeg 800 geregistreerde kiezers en heeft een foutmarge van plus of minus 3,5 procentpunten.)“ Briggs besprak hoe De voor inflatie gecorrigeerde bestedingen in de alternatieve sectoren detailhandel en horeca wijzen erop dat consumenten terughoudender zijn. Tegelijkertijd neemt het tekort aan beschikbare arbeidskrachten af en koelen de loongroei en de prijsinflatie af, hoewel ze nog steeds op een hoog niveau liggen. "De praktijkvoorbeelden in de detailhandel en de horeca suggereren sterk dat de weg naar een zachte landing, zoals verondersteld in onze basisprognose, haalbaar is", schreef Briggs. Feiten uit andere sectoren zijn echter minder bemoedigend. De arbeidsmarktomstandigheden zijn "buitengewoon onevenwichtig" in sectoren zoals de groothandel, gespecialiseerde en zakelijke dienstverlening, evenals de gezondheidszorg en sociale informatie, aldus Briggs. Zelfs met deze onevenwichtigheden zei hij echter dat de gemiddelde groei "vaak de vooruitzichten voor een zachte landing verbetert". Mericle merkte op dat de kans op een door de Fed veroorzaakte recessie door extreme renteverhogingen "waarschijnlijk iets is toegenomen". Hij zei ook dat de kans op een recessie "met een onvoorzien element" "iets hoger is dan gemiddeld", terwijl de geopolitieke risico's "ook beter zijn dan normaal". De markten zullen later deze week meer te weten komen over de inflatie en de toestand van het bredere economische systeem. De bbp-cijfers voor het derde kwartaal worden mogelijk donderdag bekendgemaakt. De Dow Jones-consensus verwacht een stijging van 2,41 TP3T na twee opeenvolgende negatieve cijfers in de eerste helft van het jaar. De inflatiecijfers gebaseerd op zelfconsumptie, de door de Fed geprefereerde indicator, worden vrijdag gepubliceerd. De verwachting is een stijging van 5,21 TP3T in de kerninflatie over de afgelopen twaalf maanden in september, vergeleken met 4,91 TP3T in de voorgaande maand.
