Advertenties
Dit jaar duurt eindeloos, en iedereen wacht nerveus af of de problemen nog erger worden. Ik heb het dan vooral over het economische systeem. De inflatie is zo sterk gestegen – in juni bereikte die 9 procent – dat alle positieve punten zijn overschaduwd en er een schaduw van wanhoop is gehangen over dit chaotische en gewone jaar. En waarom ook niet? Hoewel de werkloosheid laag is gebleven, zijn de forse loonsverhogingen die werknemers hebben ontvangen niet voldoende om de hoge kosten van levensonderhoud te compenseren. Bovendien, met het conflict in Oekraïne en de door OPEC+ veroorzaakte prijsstijgingen voor olie, en iedereen die zich zorgen maakt over de vertraagde gevolgen van de agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve, was het verstandiger om je voor te bereiden op een veel slechter 2023. Recessie, stagflatie, depressie… en wie weet welke andere vreselijke problemen er nog meer zullen volgen.
Over ongeveer twee weken komen de gouverneurs van de Federal Reserve bijeen om het economische klimaat voor de komende twaalf maanden te bepalen. Het inschatten van de volgende prijsstijging zal waarschijnlijk hun boodschap zijn. Woensdag hield de voorzitter van de belangrijke centrale bank, Jerome Powell, een toespraak waarin hij suggereerde dat hij erin geslaagd was de prijsstijgingen, die het economische klimaat (maar ook de inflatie) schaden, te temperen na bijna een jaar van de meest agressieve campagne van de Fed in lange tijd. "Het moment om het tempo van de renteverhogingen te matigen, kan al tijdens de vergadering in december aanbreken", zei hij in zijn gebruikelijke ingetogen stijl. In veel opzichten was het een herhaling van eerdere toespraken die hij hield – toespraken waarin hij wees op de dramatische verkoopgolf op Wall Street, terwijl het leek alsof de economie nog steeds hard op de rem trapte. Deze keer vierde de Dow Jones Industrial Average zijn verjaardag al vroeg en steeg met meer dan 700 punten, het hoogste punt sinds april.
Wat is er veranderd? De Fed heeft duidelijk gemaakt dat deze maatregelen niet voor altijd zullen blijven gelden – sommige mensen maken zich openlijk zorgen over hoe een overdaad de economie zou kunnen schaden – en houdt de signalen in de gaten om te bepalen wanneer de maatregelen moeten worden afgezwakt. De inflatie is de afgelopen maanden redelijk stabiel gebleven en zal naar verwachting verder dalen. (De recordinflatie van november zal naar verwachting enkele dagen voor de Fed-vergadering worden bekendgemaakt.) Woensdag publiceerde de federale overheid ook twee andere gegevens die de Fed de mogelijkheid bieden om de plannen voor een verdere verhoging van de rente te temperen. Ten eerste daalde het aantal banenverlies met 353.000 in één maand, ondanks het feit dat mensen hun baan blijven verlaten. (De Fed pleit voor een beperking van de aanwerving als alternatief voor het afremmen van de economische bloei, waarvan ze hoopt dat die zal afnemen om verdere kostenstijgingen te voorkomen. Hoewel het normale aantal vacatures extreem hoog is, beweegt het zich in de richting die Powell voor ogen heeft.) Ten tweede groeide de economie in het laatste kwartaal met 2,91%, waardoor een recessie minder waarschijnlijk is. Het werkloosheidspercentage ligt nog steeds op 3,71% (TP3Q), wat dicht bij oude dieptepunten ligt, en de volgende recordhoogte op vrijdag zal naar verwachting weinig verandering teweegbrengen.
Het economische klimaat is momenteel niet bepaald booming, maar het is ook niet slecht. De verwachting is dat de Fed haar prognoses voor de economische activiteit de komende tijd relatief hoog zal houden, met onvoorspelbare gevolgen. De huizenprijzen zijn al begonnen te dalen tot niveaus vergelijkbaar met de huizencrisis van 2008. Als de rentes op hypotheken net zo hoog blijven als in voorgaande jaren, kunnen tientallen miljoenen mensen met een hypotheekschuld blijven zitten die hoger is dan de waarde van hun huis. Dit zou een cyclus kunnen inluiden waarin huizen uiteindelijk betaalbaar worden voor tientallen miljoenen Amerikanen, waardoor ze de kans krijgen om vermogen op te bouwen via een markt waar ze tot voor kort van waren uitgesloten.
Maar voorlopig lijkt de mist opgetrokken te zijn. Wereldwijd lijkt Europa genoeg gas te hebben om de winter door te komen zonder bevriezing, en veel van de lastige knelpunten in de toeleveringsketen die tijdens de oorlog in Oekraïne ontstonden, zijn opgelost. De gasvoorraad is vrijwel gelijk aan die van een jaar geleden, voordat iedereen erover begon te klagen. Oké, het is lastig als je in de cryptografie werkt of actief bent op Twitter, maar als dat op jou van toepassing is, doe je waarschijnlijk nog steeds genoeg (tenzij je identiteit Sam Bankman-Fried is). Voor alle anderen lijkt het erop dat Powell de economie kan afkoelen zonder haar te laten instorten.
