Reklamy
Rentowność obligacji wzrosła w tym tygodniu po znacznym zwiększeniu opłat przez Rezerwę Federalną, ostrzegającą przed trudnościami na rynku.
W piątek rentowność wrażliwych na politykę pieniężną 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,266%, osiągając najwyższy poziom od 15 do 12 miesięcy, a referencyjna rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 3,829%, najwyższy poziom od 11 lat.
Rosnące rentowności wynikają z tego, że rynki rozważają skutki decyzji politycznych podejmowanych przez Fed. Średnia Dow Jones Industrial Average straciła prawie 600 punktów, znajdując się w strefie bessy i osiągając najniższy poziom w 2022 r.
Odwrócona krzywa dochodowości, która pojawia się, gdy krótkoterminowe obligacje korporacyjne mają wyższą rentowność niż obligacje długoterminowe, jest wskaźnikiem możliwej przyszłej recesji.
Finanse osobiste dodatkowo: inflacja i wyższe stopy procentowe to ‘niebezpieczna mieszanka' dla konsumentów. Planujesz ślub? Jak rozpoznać, kiedy połączyć finanse? Nowi emeryci mogą również zostać obciążeni dopłatami do składek Medicare.
“Wyższe rentowności obligacji stanowią niebezpieczną wiadomość dla rynku akcji i jego inwestorów” – powiedział certyfikowany doradca finansowy Paul Icines, właściciel Five Seasons Money Planning w metropolii Salt Lake City.
Wyższe rentowności obligacji zwiększają konkurencję o dolary, które w przeciwnym razie mogłyby zostać zainwestowane na giełdzie. Przesądziła o tym zimowa aura. Biorąc pod uwagę wyższe rentowności obligacji skarbowych wykorzystywane w kalkulacjach sprawdzania akcji, analitycy mogą również ograniczyć oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne.
Ponadto, jak zauważono w zimowej aurze, dla spółek mniej korzystne może być emitowanie obligacji na odkup akcji, co jest dla korporacji sposobem na przynoszenie pieniędzy akcjonariuszom.
Podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną ‘nieznacznie' przyczyniają się do wzrostu rentowności obligacji.
Ceny obligacji i wydatki na obligacje zazwyczaj poruszają się w przeciwnych kierunkach, przy czym wyższe stopy procentowe powodują spadek wartości obligacji. Istnieje również odwrotna zależność między kosztami obligacji a rentownością, która rośnie wraz ze spadkiem ich wartości.
Winter zauważył, że podwyżki stóp procentowych wprowadzone przez Rezerwę Federalną nieznacznie przyczyniły się do wzrostu rentowności obligacji, co wpłynęło na wahania krzywej dochodowości obligacji skarbowych.
“Im wyżej przesuniesz się na krzywej dochodowości i im bardziej satysfakcjonująco obniżysz swój scoring kredytowy, tym mniejszy wpływ podwyżek stóp procentowych przez Fed będzie miał na wysokość odsetek” – powiedział.
To jest główny powód odwróconej krzywej dochodowości w tym roku, przy czym rentowność obligacji 2-letnich wzrosła znacznie bardziej niż rentowność obligacji 10-letnich lub 30-12-miesięcznych - powiedział.
wycena alokacji akcji i obligacji
„Albo to nie jest dobry moment na ponowną ocenę dywersyfikacji portfela i sprawdzenie, czy konieczne są zmiany, takie jak dostosowanie aktywów do poziomu tolerancji ryzyka” – powiedział Jon Ulin, CFP i dyrektor generalny Ulin & Co. Wealth Management w Boca Raton na Florydzie.
W przypadku obligacji konsultanci obserwują tzw. duration, czyli mierzą wrażliwość obligacji na zmiany stóp procentowych. Wyrażona w latach, obejmuje elementy okresu kuponu, datę zapadalności oraz rentowność wypłacaną w trakcie trwania.
Przede wszystkim handlowcy muszą zachować dyscyplinę i cierpliwość, jak zawsze, zwłaszcza jeśli zaakceptują fakt, że koszty będą nadal rosły.
Paul Winter
Właściciel Five Seasons Monetary Planning
Podczas gdy klienci akceptują wyższe rentowności obligacji, Ulin sugeruje, aby utrzymywać krótkie okresy trwania i minimalizować zaangażowanie w obligacje długoterminowe w miarę wzrostu cen.
“Możliwość dłuższego trwania mogłaby również zniwelować część redukcji w ciągu najbliższych 12 miesięcy, nawet przy dobrej ocenie sektora lub zdolności kredytowej” – zauważył.
Zimowy klimat sugeruje ukierunkowanie alokacji akcji na “cenę i satysfakcję”, zazwyczaj kupując i sprzedając po cenie niższej niż wartość aktywów, zamiast akcji wzrostowych, które – jak można się spodziewać – przyniosą ponadprzeciętne zyski. Często inwestorzy cenowi szukają niedowartościowanych spółek, których wartość z czasem wzrośnie.
“Warto podkreślić, że kupujący, jak zawsze, muszą zachować dyscyplinę i cierpliwość, ale przede wszystkim, jeśli zgodzą się na opłaty, ich ceny będą nadal rosły” – powiedział.
