Reklamy
Biorąc pod uwagę zawirowania na rynku, nadmierną inflację i groźbę podwyżek stóp procentowych mających na celu zwiększenie kosztów zaciągania pożyczek, wielu Amerykanów zastanawia się, czy gospodarka zmierza w kierunku recesji.
Prezes Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, zauważył, że weekend “nie jest naprawdę ekstremalnie, bardzo wysokim czynnikiem ryzyka” i klienci powinni być “na to przygotowani”. Mimo to złagodził swoją opinię, stwierdzając, że Rezerwa Federalna “ma bardzo skuteczny sprzęt”, a recesja “nie wchodzi już w grę”.
Choć jest to nieosiągalne, prawdopodobieństwo recesji w USA w przyszłym roku stale rosło, jak wynika z najnowszego badania Bloomberga przeprowadzonego wśród 37 ekonomistów. Szacują oni prawdopodobieństwo na poziomie 30%, czyli dwukrotnie wyższym niż trzy miesiące temu.
Aby umieścić tę liczbę w odpowiednim kontekście, prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w danym roku wynosi zazwyczaj około 15% ze względu na nieoczekiwane wydarzenia i liczne zmienne.
Ostateczna analiza: “Prawdopodobieństwo recesji w tym roku jest dość niskie” – mówi Gus Faucher, główny ekonomista grupy ds. funkcji finansowych w firmie PNC, zajmującej się zasobami ekonomicznymi. Chociaż “w latach 2023 i 2024 sytuacja stanie się bardziej ryzykowna”.
Ważne jest, czy klimat gospodarczy wejdzie w recesję.
Według Narodowego Biura Badań Ekonomicznych, które formalnie ogłasza recesje, recesja to poważny spadek aktywności finansowej, który obejmuje całą gospodarkę i trwa ponad dwa miesiące.
Kluczowym wskaźnikiem prawdopodobnej recesji jest rzeczywisty produkt krajowy brutto (PKB), czyli skorygowana o inflację wartość dóbr i usług wytworzonych w Stanach Zjednoczonych. Po raz pierwszy od początku pandemii spadł on do rocznego wskaźnika 1,41 TP3T w pierwszym kwartale 2022 roku. Ponieważ wielu ekonomistów zgadza się, że 21 TP3T to odpowiedni roczny koszt wzrostu PKB, słaby kwartał w przypadku 12-miesięcznej dostawy sugeruje, że system gospodarczy może się kurczyć.
Kolejnym czynnikiem jest rosnąca inflacja, która ostatnio wykazuje oznaki spowolnienia. Nadal jednak znacznie przekracza ona cel referencyjny Fed wynoszący 2%, z roczną stopą inflacji na poziomie 8,3% w kwietniu, opartą zasadniczo na najnowszych danych o wskaźniku stóp procentowych dla klientów.
Przy wysokiej inflacji, wyższe koszty przeważają nad boomem płacowym, co powoduje, że takie kwestie jak paliwo i zatrudnienie generują wyjątkowo wysokie ceny dla konsumentów. Z tego powodu Fed wprowadza podwyżki stóp procentowych, jak to miało miejsce w marcu i może to zrobić, a w marcu tego roku nastąpi ich pięć kolejnych. Podwyżki te zniechęcają do wydawania pieniędzy, zwiększając koszt pożyczania pieniędzy dla agencji i klientów.
Wielu ekonomistów nadal spodziewa się wzrostu PKB w 2022 r., natomiast tempo spadku inflacji jest znacznie mniej jasne.
oznaki stabilności finansowej
Istnieją jednak dobre wskaźniki finansowe, na których można rozsądnie polegać. Liczba miejsc pracy nadal wygląda przyzwoicie, ponieważ amerykańska gospodarka w kwietniu odnotowała dwunasty miesiąc z rzędu wzrostu o 400 000 lub więcej miejsc pracy. Poziom zatrudnienia i wydatki konsumpcyjne pozostają na razie wysokie, pomimo podwyżek stóp procentowych i inflacji.
“W związku z tym inflacja wyrażona w postaci wzrostu cen musi stać się częścią obecnych nawyków” – mówi Victor Calanog, szef działu ekonomii rynku nieruchomości komercyjnych w Moody’s.
Zwraca uwagę, że wydatki konsumentów w USA wzrosły o 2,71% w pozostałym kwartale: “Ludzie nadal wydają więcej, ale kiedy w końcu zaczną wydawać mniej?”
Pomimo tych pozytywnych aspektów, zagrożenia wciąż istnieją. Faucher twierdzi, że Rezerwa Federalna ostrożnie podchodzi do swojej polityki gospodarczej, ponieważ zbytnie lub zbytnie ograniczanie inflacji może dodatkowo zaszkodzić gospodarce.
“Rosnące ceny hobbystyczne z pewnością złagodzą ten wzrost, nie doprowadzając jednak gospodarki do recesji” – mówi Faucher. Dodaje jednak, że jeśli cenna instytucja finansowa “zbyt mocno podniesie stopy procentowe, może to doprowadzić gospodarkę do recesji”.
“Dlatego bardziej zależy mi na roku 2023 lub 2024, ponieważ odczujemy wtedy skumulowany efekt wszystkich podwyżek kosztów odsetkowych, które zobaczymy w ciągu najbliższego półtora roku”.
Sprostowanie: Victor Calanog jest szefem działu ekonomii nieruchomości komercyjnych w Moody's. W poprzednim wydaniu jego nazwisko było błędnie napisane.
Zapisz się już teraz: Dowiedz się więcej o swoich finansach i karierze dzięki naszemu cotygodniowemu newsletterowi.
Nie przegap: kredyty hipoteczne z korzystniejszym oprocentowaniem mogą początkowo wiązać się z niższymi miesięcznymi ratami, ale mają też poważne wady.
