Reklamy
Mimo wszystko może istnieć droga do miękkiego lądowania. Przynajmniej tak uważają ekonomiści z Goldman Sachs, którzy twierdzą, że Rezerwa Federalna wciąż ma 65% szans na uratowanie systemu finansowego przed recesją, a jednocześnie przywrócenie inflacji do zrównoważonego poziomu. W dwóch notatkach dla klientów złożonych w niedzielę, firma z Wall Street oparła swoją argumentację na dwóch filarach – że rynek pracy zaczyna się ponownie stabilizować między podażą a popytem oraz że boom płacowy na tyle ochładza się w dwóch kluczowych sektorach, że można również zaprzeczyć spirali wydatków płacowych. “Szanse na konieczność recesji nieco spadły od czasu pierwszych dwóch etapów niezbędnych dostosowań – spowolnienia wzrostu PKB do tempa poniżej oczekiwań i przywrócenia równowagi między podażą a popytem na rynku pracy – i jak dotąd były wyjątkowo wysokie, bardziej optymistyczne niż większość. Goldman Sachs szacuje prawdopodobieństwo wejścia gospodarki w recesję w przyszłym roku na 351 TP3T. Firma spodziewa się wzrostu PKB na poziomie zaledwie 0,31 TP3T w ciągu tych 12 miesięcy i 1,11 TP3T w 2023 roku. Biorąc pod uwagę, że jest to znacznie powyżej oczekiwań w normalnych przypadkach, jest to zasadniczo bardziej optymistyczne niż niektóre prognozy. Sondaż CNBC All-America za trzeci kwartał, opublikowany w zeszłym tygodniu, wykazał, że 681 TP3T respondentów spodziewa się, że Stany Zjednoczone szybko wejdą w recesję, podczas gdy 91 TP3T uważa, że kraj już w niej jest. (Sondaż objął 800 zarejestrowanych wyborców, a margines błędu wynosi plus/minus 3,5 punktu procentowego).“ Briggs omówił, w jaki sposób skorygowane o inflację wydatki w alternatywnym handlu detalicznym oraz sektorze zakwaterowania i gastronomii wskazują na wycofywanie się klientów. Jednocześnie zmniejsza się luka podażowa siły roboczej, a wzrost płac i inflacja cen spadają w równym stopniu, choć nadal utrzymują się na dłuższym poziomie. ”Historie przypadków w handlu detalicznym, zakwaterowaniu i gastronomii zdecydowanie sugerują, że droga do delikatnego odbicia założona w naszej podstawowej prognozie finansowej jest realna“ – napisał Briggs. Fakty z różnych branż nigdy jednak nie są tak zachęcające. Sytuacja na rynku pracy jest ”wyjątkowo niezrównoważona“ w branżach takich jak handel hurtowy, zasoby specjalistyczne i biznesowe, a także opieka zdrowotna i informacja społeczna – stwierdził Briggs. Jednak nawet przy tych nierównowagach, powiedział, że średni wzrost ”często sprzyja perspektywom miękkiego lądowania“. Podobnie Mericle zauważył, że prawdopodobieństwo recesji wywołanej przez Fed poprzez drastyczne podwyżki stóp procentowych ”prawdopodobnie nieco wzrosło“. Stwierdził również, że prawdopodobieństwo wystąpienia ”nieprzewidzianego czynnika“ w recesji jest ”nieco wyższe niż przeciętnie“, a ryzyko geopolityczne ”również lepsze niż zwykle”. Rynki dowiedzą się więcej o inflacji i stanie szerszego systemu gospodarczego pod koniec tygodnia. Dane o PKB za trzeci kwartał mogą zostać opublikowane w czwartek, a konsensus Dow Jones przewiduje wzrost o 2,41 TP3T po dwóch kolejnych ujemnych odczytach w pierwszej połowie roku. Inflacja opłat za konsumpcję własną, preferowany wskaźnik Fed, zostanie ogłoszona w piątek, z oczekiwaniami wzrostu inflacji bazowej w ciągu 12 miesięcy o 5,21 TP3T we wrześniu, w porównaniu z 4,91 TP3T w poprzednim miesiącu.
