{"id":518,"date":"2022-10-19T12:00:25","date_gmt":"2022-10-19T15:00:25","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=518"},"modified":"2023-02-21T23:33:14","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:14","slug":"banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica\/","title":{"rendered":"Banker Pay Unchained: bonus dla brytyjskiej gospodarki?"},"content":{"rendered":"

Cztery dni przed Bo\u017cym Narodzeniem 2015 roku na moim biurku wyl\u0105dowa\u0142 173-stronicowy dokument internetowy. By\u0142 pe\u0142en ogromnych i dezorientuj\u0105cych sformu\u0142owa\u0144, takich jak \u2018konsolidacja ostro\u017cno\u015bciowa', \u2018bufory wyp\u0142acalno\u015bci' i \u2018mechanizmy korekty ryzyka ex post', i mia\u0142 sia\u0107 spustoszenie w g\u0142\u00f3wnych europejskich instytucjach finansowych.<\/span><\/p>\n

Niejasny tytu\u0142 dokumentu odzwierciedla\u0142 jego pochodzenie, wynikaj\u0105ce z wieloletnich dialog\u00f3w, bada\u0144 i konsultacji na temat sposob\u00f3w ograniczenia nadu\u017cy\u0107 w globalnym handlu bankowym po kryzysie finansowym z 2008 roku. Instrukcje dotycz\u0105ce rozs\u0105dnej polityki wynagrodze\u0144 na mocy art. 74 ust. 3 i 75 ust. 2 dyrektywy 2013\/36\/UE oraz ujawnienia na mocy art. 450 rozporz\u0105dzenia (WE) nr 575\/2013 obejmuj\u0105 326 oddzielnych paragraf\u00f3w wytycznych, ale mia\u0142y wa\u017cniejszy cel: ochron\u0119 pu\u0142apu premii dla bankowc\u00f3w z UE. Ponadto mog\u0142y one zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wewn\u0119trzne funkcjonowanie najwi\u0119kszych bank\u00f3w europejskich, kt\u00f3re nigdy nie mia\u0142y takich ram regulacyjnych i nie by\u0142y bardziej zaznajomione z ingerencj\u0105 w spos\u00f3b wynagradzania swoich pracownik\u00f3w.<\/span><\/p>\n

Ok\u0142adka zosta\u0142a zaprojektowana wysoko nad centrum finansowym wschodniego Londynu, na 46. pi\u0119trze prostok\u0105tnego budynku 1 Canada, najwy\u017cszego budynku w Canary Wharf i siedzibie Urz\u0119du Nadzoru Bankowego ECU, instytucji reguluj\u0105cej dzia\u0142alno\u015b\u0107 ECU, w budynku symbolizuj\u0105cym deregulacj\u0119 finansow\u0105 ery Thatcher i nieokie\u0142znany rozkwit bran\u017cy po reformach Wielkiego Wybuchu. Dokument dotar\u0142 tu niczym przed\u015bwi\u0105teczny \u0142a\u0144cuszek dla regulator\u00f3w i firm konsultingowych w ca\u0142ej Europie, kt\u00f3re mia\u0142y sp\u0119dzi\u0107 wiele kolejnych lat, pr\u00f3buj\u0105c zrozumie\u0107, co one w\u0142a\u015bciwie zak\u0142adaj\u0105 dla bankier\u00f3w i firm finansowych.<\/span><\/p>\n

W rzeczywisto\u015bci wi\u0119kszo\u015b\u0107 bank\u00f3w nie mia\u0142a zielonego poj\u0119cia, jak sobie z tym poradzi\u0107. Zarz\u0105dzanie list\u0105 p\u0142ac sta\u0142o si\u0119 obowi\u0105zkiem dzia\u0142u kadr firmy, kt\u00f3ry przesta\u0142 s\u0142yn\u0105\u0107 z zatrudniania najbystrzejszych umys\u0142\u00f3w w bran\u017cy, a dzia\u0142 ten zmaga\u0142 si\u0119 z tym, jak zorganizowa\u0107 swoj\u0105 bie\u017c\u0105c\u0105 prac\u0119 w obliczu mn\u00f3stwa nowych sugestii. W ko\u0144cu zwr\u00f3cili si\u0119 do du\u017cych firm konsultingowych, takich jak ta, w kt\u00f3rej pracowa\u0142em, i podpisali z nimi sze\u015b\u0107 um\u00f3w, aby dowiedzie\u0107 si\u0119, co to wszystko oznacza w ich imieniu (nie byli\u015bmy pewni, ale wzi\u0119li\u015bmy fundusze i zrobili\u015bmy, co mogli\u015bmy).<\/span><\/p>\n

Historia trwa dalej.<\/span><\/p>\n

Limit okre\u015bla\u0142 stosunek wynagrodzenia sta\u0142ego do zmiennego: premia bankiera nie mog\u0142a by\u0107 wy\u017csza ni\u017c dwukrotno\u015b\u0107 miary jego zysk\u00f3w. Limit najlepiej sprawdza\u0142 si\u0119 w przypadku \u201cMRT\u201d lub \u201czleceniobiorc\u00f3w okazji inwestycyjnych\u201d: os\u00f3b, kt\u00f3re mia\u0142y wp\u0142yw na przeznaczenie znacznej cz\u0119\u015bci kapita\u0142u instytucji finansowej. Logika uleg\u0142a zmianie \u2013 bankierzy otrzymywali wy\u017csze premie, inwestuj\u0105c w coraz bardziej ryzykowne kursy kapita\u0142u, aby osi\u0105gn\u0105\u0107 wy\u017csze zyski \u2013 kluczowy czynnik w hobby, kt\u00f3re doprowadzi\u0142o do za\u0142amania finansowego. Ni\u017csza premia oznacza\u0142a, \u017ce \u201czleceniodawcy okazji inwestycyjnych\u201d unikali podejmowania ryzyka zwi\u0105zanego z inwestycjami, a banki stopniowo d\u0105\u017cy\u0142y do osi\u0105gni\u0119cia umiarkowanych zysk\u00f3w, inwestuj\u0105c w wyj\u0105tkowo silne aktywa, nie powoduj\u0105c przy tym za\u0142amania koniunktury.<\/span><\/p>\n

Limit spotka\u0142 si\u0119 z silnym sprzeciwem, gdy tylko londy\u0144scy finansi\u015bci si\u0119 o nim dowiedzieli. George Osborne, \u00f3wczesny kanclerz skarbu, natychmiast przej\u0105\u0142 pa\u0142eczk\u0119 i walczy\u0142 z rz\u0105dem europejskim o jego zniesienie \u2013 a przynajmniej o znalezienie jakiego\u015b wyj\u0105tku dla Londynu. Osborne posun\u0105\u0142 si\u0119 nawet do insynuacji, \u017ce limit sta\u0142 si\u0119 nielegalny. Skar\u017cy\u0142 si\u0119 na \u201c\u017ale opracowane propozycje\u201d, kt\u00f3re \u201cs\u0105 ca\u0142kowicie autodestrukcyjne\u201d i \u201cpodnosz\u0105 teraz pensje bankier\u00f3w, nie obni\u017caj\u0105c ich\u201d. Argumenty Osborne\u2019a zosta\u0142y z \u0142atwo\u015bci\u0105 obalone przez doradc\u0119 Europejskiego Trybuna\u0142u Sprawiedliwo\u015bci, po czym kanclerz niespodziewanie ust\u0105pi\u0142, a nowe propozycje sta\u0142y si\u0119 prawem. Przestrzeganie ich mo\u017ce kosztowa\u0107 setki tysi\u0119cy funt\u00f3w i wiele godzin pracy w restrukturyzacji wewn\u0119trznych operacji bank\u00f3w (wliczaj\u0105c moje w\u0142asne wysi\u0142ki).,<\/span><\/p>\n

Niezale\u017cnie od swojej mocnej retoryki, Osbourne p\u00f3\u017aniej walczy\u0142 o to, by Wielka Brytania pozosta\u0142a w Unii Europejskiej a\u017c do referendum w sprawie Brexitu w 2016 roku. Nawet po tym, jak Wielka Brytania zag\u0142osowa\u0142a za wyj\u015bciem, kolejne konserwatywne rz\u0105dy \u2013 i kolejni kanclerze \u2013 nie zawracali sobie g\u0142owy odgrzebywaniem starych argument\u00f3w dotycz\u0105cych premii bankier\u00f3w. W 2020 roku napisa\u0142em do brytyjskiego organu nadzoru finansowego, Urz\u0119du Regulacji Ostro\u017cno\u015bciowej (PRA), aby sprawdzi\u0107, czy pojawi\u0105 si\u0119 jakie\u015b zmiany w proponowanych limitach. Odpowied\u017a agencji brzmia\u0142a \u2018nie': PRA nie zrobi nic wi\u0119cej, aby utrudni\u0107 Londynowi uzyskanie \u2018r\u00f3wnowa\u017cno\u015bci' \u2013 statusu regulacyjnego przyznawanego przez UE, kt\u00f3ry mo\u017ce z\u0142agodzi\u0107 ograniczenia w przenoszeniu us\u0142ug finansowych z Europy. Pomimo ich pragnienia,<\/span><\/p>\n

(Simon Walker\/Ministerstwo Skarbu Pa\u0144stwa)<\/span><\/p>\n

Dlatego te\u017c niespodziank\u0105 by\u0142o, gdy w zesz\u0142ym miesi\u0105cu, w czasie wojny na Ukrainie, inflacji najwy\u017cszej od 40 lat i recesji na horyzoncie, nowy kanclerz Wielkiej Brytanii zda\u0142 sobie spraw\u0119, \u017ce nadszed\u0142 ju\u017c czas na odkopywanie historycznych argument\u00f3w na temat wynagrodze\u0144 w instytucjach finansowych.<\/span><\/p>\n

Ale wyci\u0105gn\u0105\u0142 ich z tego. Zaledwie kilka dni po rozpocz\u0119ciu nowej pracy Kwasi Kwarteng by\u0142 na polu dyspozytorskim w Izbie Gmin i og\u0142osi\u0142, \u017ce sprawa zosta\u0142a zamkni\u0119ta. \u201cChcemy, \u017ceby mi\u0119dzynarodowe banki tworzy\u0142y tu miejsca pracy, inwestowa\u0142y tu i p\u0142aci\u0142y podatki tu, w Londynie, a nie w Pary\u017cu, ju\u017c nie we Frankfurcie, nie w Wielkim Jab\u0142ku\u201d \u2013 krzykn\u0105\u0142 do nieco odleg\u0142ej publiczno\u015bci.<\/span><\/p>\n

\u201cCa\u0142y limit premii zosta\u0142 zmieniony, aby zwi\u0119kszy\u0107 podstawowe pensje bankier\u00f3w lub wesprze\u0107 przedsi\u0119wzi\u0119cia poza Europ\u0105. Nigdy nie ogranicza\u0142 on ca\u0142kowitego wynagrodzenia, wi\u0119c nie b\u0119dziemy tu siedzie\u0107 i udawa\u0107, \u017ce jest inaczej. Pozb\u0119dziemy si\u0119 go\u201d.\u201d<\/span><\/p>\n

Sprzeciw Kwartenga wobec ograniczenia premii wynika z kilku odr\u0119bnych przes\u0142anek. Po pierwsze, z libertaria\u0144skiego instynktu unikania ingerencji w spos\u00f3b, w jaki szef zarz\u0105dza firm\u0105. Po drugie, z przekonania, \u017ce przepisy s\u0105 uci\u0105\u017cliwe: mniej propozycji prowadzi do wi\u0119kszej innowacyjno\u015bci i szybszego boomu. Po trzecie: zniesienie ograniczenia i tak nie zmieni\u0142oby poziomu wynagrodze\u0144 bankier\u00f3w.<\/span><\/p>\n

Pierwszy argument: mo\u017ce to mie\u0107 pewien zakres. \u017badna inna bran\u017ca nie musi zmaga\u0107 si\u0119 z tak ogromn\u0105 ilo\u015bci\u0105 przepis\u00f3w, decyduj\u0105c si\u0119 na nagrodzenie pracownika za \u015bwietn\u0105 prac\u0119. W \u017cadnym innym zawodzie pracownik nie musi zapoznawa\u0107 si\u0119 ze stu siedemdziesi\u0119ciostronicowym zbiorem przepis\u00f3w za ka\u017cdym razem, gdy przeprowadza ocen\u0119 efektywno\u015bci. Oczywi\u015bcie celem tych przepis\u00f3w jest przewidywanie ryzykownych decyzji, ale trudno je stworzy\u0107, je\u015bli przyczyni\u0142y si\u0119 do podj\u0119cia takiego wniosku, a zatem trudno uzasadni\u0107 ich istnienie.<\/span><\/p>\n

Kwarteng mo\u017ce mie\u0107 r\u00f3wnie\u017c pewien wp\u0142yw na drugi argument. Wzrost europejskich bank\u00f3w w ci\u0105gu ostatniej dekady w por\u00f3wnaniu z ich ameryka\u0144skimi odpowiednikami jest znikomy. W latach 2008\u20132018 \u2018powr\u00f3t do sprawiedliwo\u015bci', kluczowy wska\u017anik sukcesu instytucji finansowej, sta\u0142 si\u0119 w Stanach Zjednoczonych mniej wi\u0119cej dwukrotnie wy\u017cszy ni\u017c w Europie. Przyczyny tego s\u0105 skomplikowane, ale europejskie przepisy prawdopodobnie nie pomog\u0142y w zniwelowaniu tej r\u00f3\u017cnicy. Cho\u0107 obci\u0105\u017cenia finansowe wynikaj\u0105ce z przepis\u00f3w s\u0105 przestarza\u0142e, istniej\u0105 r\u00f3wnie\u017c obci\u0105\u017cenia ludzkie. Bank zatrudniaj\u0105cy garstk\u0119 os\u00f3b podejmuj\u0105cych znaczne ryzyko potrzebuje teraz armii inspektor\u00f3w ds. zgodno\u015bci, aby zapewni\u0107, \u017ce ich wyp\u0142aty nie naruszaj\u0105 prawa. Co\u015b w tym wydaje si\u0119 nieco szalone. To\u2026'<\/span><\/p>\n

Kwarteng ma niemal na pewno racj\u0119 w trzecim argumencie. ECU nigdy nie ustala maksymalnego limitu zarobk\u00f3w w sektorze zasob\u00f3w finansowych \u2013 w takim przypadku uznanie, \u017ce informacja o \u2018limitach premii' jest b\u0142\u0119dna. Skale p\u0142ac w instytucjach finansowych niewiele si\u0119 z tego powodu zmieni\u0142y. W Deutsche Banku, jednym z najwi\u0119kszych bank\u00f3w w Europie, typowe stawki wynagrodzenia na pracownika w 2021 roku by\u0142y o oko\u0142o 251 TP3T wy\u017csze ni\u017c w 2009 roku \u2013 z pewno\u015bci\u0105 stopnie p\u0142ac wzros\u0142y o 101 TP3T w ci\u0105gu 12 miesi\u0119cy w roku w 2016 roku, czyli w pierwszym roku wprowadzenia limitu.<\/span><\/p>\n

Istniej\u0105 zatem do\u015b\u0107 mocne argumenty, przynajmniej teoretycznie, za zniesieniem limitu premii bankowych w obecnej formie. Problemem z rezolucj\u0105 Kwarteng jest jednak moment jej wprowadzenia. Jedn\u0105 z przyczyn jest nie\u015bwiadomo\u015b\u0107 i na\u0142o\u017cenie limitu na wyp\u0142aty bankowe, gdy dziesi\u0105tki milion\u00f3w Brytyjczyk\u00f3w od dawna strajkuje, protestuj\u0105c przeciwko realnemu obni\u017ceniu p\u0142ac \u2013 to w gruncie rzeczy hazard polityczny. Inn\u0105 kwesti\u0105 jest jednak ponowne wprowadzenie zach\u0119ty do podejmowania ryzyka w tak niepewnym stanie gospodarczym \u2013 to ogromny hazard finansowy.<\/span><\/p>\n

Europejscy regulatorzy r\u00f3wnie\u017c byli w b\u0142\u0119dzie, s\u0105dz\u0105c, \u017ce to premie zniweczy\u0142y g\u0142\u00f3wny efekt domina, prowadz\u0105c niemal do upadku systemu gospodarczego. Nadszed\u0142 jednak czas, aby ponownie rozwa\u017cy\u0107 ich pogl\u0105dy i zweryfikowa\u0107 t\u0119 tez\u0119. To, \u017ce Kwarteng postrzega zagro\u017cenia jako nagrody, przeczy zdrowemu rozs\u0105dkowi.<\/span><\/p>\n

W obecnym klimacie deregulacja p\u0142atno\u015bci bankowych nie jest powszechnie zalecana jako spos\u00f3b na wyj\u015bcie z recesji \u2013 ani w Wielkiej Brytanii, ani w Europie, ani gdzie indziej. O ile wiem, banki same nie traktuj\u0105 tego powa\u017cnie. To kompletny b\u0142\u0105d.<\/span><\/p>\n

Nieca\u0142y miesi\u0105c po og\u0142oszeniu utworzenia tzw. mini-funduszy, Kwarteng zosta\u0142 zwolniony. Jego nast\u0119pca, Jeremy Hunt, ma teraz szans\u0119 wybra\u0107 elementy polityki mini-finans\u00f3w, kt\u00f3re zostan\u0105 z nim wdro\u017cone. Cofni\u0119cie decyzji o zniesieniu limitu premii dla bankier\u00f3w nadal powinno by\u0107 do\u015b\u0107 wa\u017cne.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

4 dias antes do Natal de 2015, um documento de 173 p\u00e1ginas da web chegou \u00e0 minha mesa de trabalho.\u00a0Ele ficou cheio de frases enormes e desconcertantes como ‘consolida\u00e7\u00e3o prudencial’, ‘amortece de solv\u00eancia’ e ‘mecanismos de ajuste de risco ex post’, e estava prestes a causar estragos nas grandes associa\u00e7\u00f5es financeiras da Europa. O t\u00edtulo […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-518","post","type-post","status-publish","format-standard","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/518","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=518"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/518\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=518"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=518"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=518"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}