{"id":873,"date":"2023-01-11T22:20:23","date_gmt":"2023-01-12T01:20:23","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=873"},"modified":"2026-07-21T15:35:01","modified_gmt":"2026-07-21T18:35:01","slug":"3-fatores-que-podem-preservar-o-clima-economico-da-recessao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/3-fatores-que-podem-preservar-o-clima-economico-da-recessao\/","title":{"rendered":"3 czynniki, kt\u00f3re mog\u0105 uchroni\u0107 gospodark\u0119 przed recesj\u0105."},"content":{"rendered":"

Rzeczywiste wydatki konsument\u00f3w nadal ros\u0142y w tempie r\u00f3wnym 2% na koniec 2022 roku w por\u00f3wnaniu z rokiem poprzednim, pisze Gregory Daco. Kena Betancur\/Getty Photographs<\/span><\/p>\n

O autorze: Gregory Daco jest ekonomist\u0105 wykonawczym w EY i by\u0142ym g\u0142\u00f3wnym ekonomist\u0105 w Oxford Economics. Pogl\u0105dy wyra\u017cone w niniejszym artykule s\u0105 pogl\u0105dami autora i nie zawsze odzwierciedlaj\u0105 pogl\u0105dy Ernst & Young LLP lub innych os\u00f3b w globalnej firmie EY.<\/span><\/p>\n

Globalny system finansowy staje si\u0119 coraz trudniejszy do rozszyfrowania w miar\u0119 jak zbli\u017camy si\u0119 do 2023 roku, a konsensus dotycz\u0105cy \u0142agodnej recesji b\u0119dzie podwa\u017cany w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach. Cel jest kluczowy. Chocia\u017c \u0142agodna recesja stanowi doskona\u0142\u0105 prognoz\u0119 medianow\u0105, w \u017cadnym wypadku nie jest ona najbardziej prawdopodobna.\u00a0<\/span><\/p>\n

W jednym stanie rzeczy trwaj\u0105cy konflikt na Ukrainie i sankcje wobec Rosji, wyg\u00f3rowane wieloletnie stopy procentowe, niskie globalne wydatki na wymiar sprawiedliwo\u015bci, zwi\u0119kszona zmienno\u015b\u0107 rynku pieni\u0119\u017cnego oraz zsynchronizowane spowolnienie w Europie, Ameryce \u0141aci\u0144skiej, USA i Azji doprowadz\u0105 \u015bwiatow\u0105 gospodark\u0119 do recesji w 2023 roku. W takim otoczeniu pogarszaj\u0105ce si\u0119 warunki na rynkach alternatywnych, inwestycyjnych i fiskalnych pog\u0142\u0119bi\u0105 szok, przez co globalna recesja b\u0119dzie bardziej adekwatna ni\u017c suma kilku recesji regionalnych.<\/span><\/p>\n

Z drugiej strony, w scenariuszu mi\u0119kkiego l\u0105dowania \u2013 gdy rozrywka finansowa os\u0142abnie na tyle, \u017ce inflacja powr\u00f3ci do dzia\u0142alno\u015bci du\u017cych bank\u00f3w \u2013 gospodarka mi\u0119dzynarodowa przejdzie przez okres wolniejszego wzrostu w pierwszej po\u0142owie 12-miesi\u0119cznego roku, ale wyjdzie z niego z bardziej po\u017c\u0105danym impulsem w lecie i w 2024 r.<\/span><\/p>\n

Wiele ju\u017c napisano o ryzyku pogorszenia perspektyw, dlatego wa\u017cne jest, aby podkre\u015bli\u0107 trzy kluczowe czynniki, kt\u00f3re mog\u0105 przyczyni\u0107 si\u0119 do materializacji bardziej optymistycznego scenariusza. Nie chodzi tu o zak\u0142adanie r\u00f3\u017cowych okular\u00f3w, ale o obserwowanie ostatnich wydarze\u0144 na \u015bwiecie z ciekawo\u015bci\u0105 i zainteresowaniem prawdopodobie\u0144stwem.<\/span><\/p>\n

Trzy elementy, na kt\u00f3re nale\u017cy zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, to wzgl\u0119dna odporno\u015b\u0107 biznesu i aktywno\u015bci klient\u00f3w w USA, wyj\u0105tkowo \u0142agodna zima w Europie oraz zaskakuj\u0105ce zaprzestanie zapewniania dost\u0119pu do informacji o zerowej liczbie zachorowa\u0144 na COVID-19 w Chinach kontynentalnych.\u00a0<\/span><\/p>\n

W Stanach Zjednoczonych popyt na zamykanie firm wyra\u017anie spada. Zaostrzone warunki fiskalne i kredytowe wprowadzone w ramach agresywnego cyklu zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej Rezerwy Federalnej zmuszaj\u0105 kadr\u0119 zarz\u0105dzaj\u0105c\u0105 do ponownego rozwa\u017cenia opcji inwestycyjnych i zapotrzebowania na talenty w 2023 roku. W ci\u0105gu najbli\u017cszych kilku miesi\u0119cy kadra zarz\u0105dzaj\u0105ca niech\u0119tnie rozstaje si\u0119 ze swoimi cennymi umiej\u0119tno\u015bciami. W zwi\u0105zku z tym liczba zwolnie\u0144 utrzymuje si\u0119 na niskim poziomie, a firmy twierdz\u0105, \u017ce ograniczy\u0142y zatrudnienie i ograniczy\u0142y wzrost p\u0142ac, aby ograniczy\u0107 koszty pracy.<\/span><\/p>\n

Grudniowy raport o zatrudnieniu odzwierciedla\u0142 to nieznaczne os\u0142abienie popytu na prac\u0119. \u015aredni trzymiesi\u0119czny transfer \u015bwiadcze\u0144 pracowniczych spad\u0142 do przyzwoitego poziomu 247 000, liczba przepracowanych godzin powr\u00f3ci\u0142a do poziomu sprzed pandemii, a zatrudnienie tymczasowe spad\u0142o pi\u0105ty miesi\u0105c z rz\u0119du. Przy wzro\u015bcie zatrudnienia o 4,5 miliona w 2022 roku i stopie bezrobocia na najni\u017cszym poziomie od 50 lat, wynosz\u0105cym 3,51 TP3T, rynek pracy pozostaje stosunkowo stabilny.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Rozrywka zakupowa konsument\u00f3w r\u00f3wnie\u017c potwierdzi\u0142a oznaki odporno\u015bci. Dzieje si\u0119 tak, poniewa\u017c gospodarstwa domowe \u2013 zw\u0142aszcza te o niskich dochodach \u2013 wykazuj\u0105 si\u0119 wi\u0119ksz\u0105 rozwag\u0105 przy zakupach i coraz cz\u0119\u015bciej korzystaj\u0105 z obni\u017cek cen oraz scoringu kredytowego w obliczu stale rosn\u0105cej inflacji. Rzeczywiste wydatki konsument\u00f3w wzros\u0142y jednak w tempie 21 TP3T na koniec 2022 roku w por\u00f3wnaniu z poprzednimi 12 miesi\u0105cami.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Grudniowe badanie dotycz\u0105ce \u015brednich godzinowych zarobk\u00f3w pracownik\u00f3w sektora prywatnego z pewno\u015bci\u0105 b\u0119dzie dobr\u0105 okazj\u0105 dla decydent\u00f3w Fed do poszukiwania dowod\u00f3w na skuteczno\u015b\u0107 walki z inflacj\u0105. S\u0142abszy wzrost p\u0142ac w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym, w po\u0142\u0105czeniu z mniejszym wzrostem p\u0142ac po pandemii o 4,61 TP3T w ci\u0105gu 12 miesi\u0119cy, mo\u017ce nadal utwierdza\u0107 Fed w przekonaniu, \u017ce dalsze spowolnienie tempa zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej \u2013 co mo\u017ce skutkowa\u0107 kwartalnym wzrostem koszt\u00f3w czynnik\u00f3w produkcji na pocz\u0105tku lutego \u2013 jest uzasadnione.\u00a0<\/span><\/p>\n

Dowody na \u0142agodzenie presji inflacyjnej w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach niew\u0105tpliwie podwa\u017cy\u0142yby jastrz\u0119bi\u0105 narracj\u0119 Fed. Mog\u0142yby nawet otworzy\u0107 drog\u0119 do rekalibracji polityki pieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3ra obejmowa\u0142aby ci\u0119cia wydatk\u00f3w przed ko\u0144cem roku \u2013 kolejny impuls do podwy\u017cszenia st\u00f3p procentowych. Mog\u0142oby si\u0119 to zdarzy\u0107 pomimo niedawnej uwagi zawartej w protokole Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), \u017ce \u201cnikt nie spodziewa\u0142 si\u0119, \u017ce rozpocz\u0119cie obni\u017cania docelowej stopy procentowej Rezerwy Federalnej b\u0119dzie zasadne w 2023 roku\u201d.<\/span><\/p>\n

Tymczasem Europa cieszy si\u0119 zaskakuj\u0105c\u0105 swobod\u0105 przemieszczania si\u0119, odnotowuj\u0105c jeden z najcieplejszych i najbardziej prze\u0142omowych okres\u00f3w oblodzenia od lat, a mo\u017ce nawet dekad. Chocia\u017c warunki te z pewno\u015bci\u0105 zaostrzaj\u0105 lokalne obawy klimatyczne, wy\u017csze temperatury \u0142agodz\u0105 obawy o przysz\u0142y kryzys energetyczny, poniewa\u017c zapasy paliw w ca\u0142ej Europie utrzymuj\u0105 si\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie. Ni\u017csze wydatki na paliwa naturalne, rop\u0119 naftow\u0105 i energi\u0119 elektryczn\u0105 obni\u017caj\u0105 rachunki gospodarstw domowych w ca\u0142ej Europie i mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na wydatki konsument\u00f3w oraz aktywno\u015b\u0107 produkcyjn\u0105.<\/span><\/p>\n

Decyzja o zakupie indeks\u00f3w mened\u017cerskich w ca\u0142ej strefie euro wskazuje r\u00f3wnie\u017c na pr\u00f3b\u0119 o\u017cywienia w sektorze us\u0142ug. Wraz ze zmniejszaj\u0105cym si\u0119 pesymizmem kupuj\u0105cych i kadry zarz\u0105dzaj\u0105cej co do perspektyw i silniejszym ni\u017c oczekiwano zako\u0144czeniem roku przez gospodarki regionalne, sektor us\u0142ug mo\u017ce by\u0107 mniej stonowany w 2023 roku. Niemniej jednak, agresywne zaostrzenie polityki finansowej i agresywne negocjacje w g\u0142\u00f3wnych instytucjach finansowych UE, w po\u0142\u0105czeniu ze s\u0142abym wzrostem przychod\u00f3w, przemawiaj\u0105 przeciwko ewentualnemu przedwczesnemu wzrostowi, poniewa\u017c wp\u0142ywaj\u0105 na i tak ju\u017c ograniczone mo\u017cliwo\u015bci finansowe sektora.<\/span><\/p>\n

Chi\u0144skie w\u0142adze, z ciekawo\u015bci\u0105 dochodz\u0105c do wniosku, \u017ce korzy\u015bci finansowe z szybkiego porzucenia polityki \u201ezero COVID\u201d przewy\u017cszaj\u0105 koszty katastrofy, odnotowa\u0142y w kraju wyj\u0105tkowy wzrost liczby zaka\u017ce\u0144 i zgon\u00f3w z powodu COVID-19. W nadchodz\u0105cym okresie mo\u017ce to powa\u017cnie ograniczy\u0107 swobod\u0119 finansow\u0105 w Chinach. Chocia\u017c wp\u0142yw na wzrost gospodarczy jest zazwyczaj znacz\u0105cy w perspektywie kr\u00f3tkoterminowej, przyspieszenie przez rz\u0105d egzekwowania wytycznych prowzrostowych i wzmacniania odporno\u015bci populacji prawdopodobnie doprowadzi do o\u017cywienia zatrudnienia, wydatk\u00f3w konsumpcyjnych i aktywno\u015bci przemys\u0142owej wiosn\u0105 i latem. .<\/span><\/p>\n

Zazwyczaj dla rynk\u00f3w gospodarczych prognozuje si\u0119, \u017ce chocia\u017c w pierwszej po\u0142owie roku zmienno\u015b\u0107 prawdopodobnie utrzyma si\u0119 na wysokim poziomie, to gdy tylko rozwieje si\u0119 niepewno\u015b\u0107 co do najbli\u017cszej przysz\u0142o\u015bci finansowej, mog\u0105 zapanowa\u0107 korzystniejsze warunki rynkowe.\u00a0<\/span><\/p>\n

A je\u015bli zi\u015bci si\u0119 najbardziej optymistyczny scenariusz, \u015bwiadomo\u015b\u0107, \u017ce prawdopodobnie utrzyma si\u0119 bardziej stabilne \u015brodowisko koszt\u00f3w hobby, wraz z nowymi wycenami rynkowymi i stabilizacj\u0105 rynk\u00f3w handlu zagranicznego, mo\u017ce nadal prowadzi\u0107 do silniejszych transakcji.\u00a0<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Os gastos reais dos compradores ainda estavam subindo a um ritmo equivalente a 2% no final de 2022 em compara\u00e7\u00e3o com o ano anterior, escreve Gregory Daco.\u00a0Kena Betancur\/Fotografias Getty sobre o criador: Gregory Daco \u00e9 o economista executivo da EY e ex-economista-chefe da Oxford Economics.\u00a0As opini\u00f5es expressas neste artigo s\u00e3o do autor e nem sempre […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":6892,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-873","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/873","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=873"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/873\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6893,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/873\/revisions\/6893"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6892"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=873"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=873"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=873"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}