- Temerile de recesiune au crescut pe parcursul anului 2022; cu toate acestea, există indicatori că o încetinire economică are loc rareori rapid.
- Disponibilizările au revenit la nivelurile de dinainte de dezastru, iar cheltuielile americane sunt în creștere în ciuda inflației ridicate.
- Statele Unite s-ar putea îndrepta spre o recesiune, dar, fără îndoială, aceasta este la cel puțin câteva luni distanță.
Reclame
Avertismentele de recesiune sunt la cele mai mari niveluri înregistrate la începutul anului 2020. Cele mai recente informații, tinerilor, sugerează că este prea devreme să ne facem atâtea griji.
Perspectivele redresării financiare au fost împărțite în două tabere. Într-o parte, economiștii cu o opinie agresivă se tem că lupta Rezervei Federale cu inflația va încetini redresarea. Creșterea costurilor hobby-urilor, aliniate cu comunitatea, va strivi cheltuielile și va duce țara într-o nouă recesiune, deși ușoară.
Pe de altă parte, cei mai optimiști experți văd puține motive pentru o astfel de problemă. Ei recunosc că inflația este o problemă și că creșterea economică încetinește. Cu toate acestea, este posibil să se concentreze în egală măsură pe relaxarea sistemului financiar și, oricât de alarmante ar fi datele privind inflația, diferite semne arată că SUA se descurcă extraordinar de bine pentru o țară care tocmai a ieșit dintr-o recesiune anterioară.
Semnele de avertizare cheie oferă economiștilor cel mai apropiat lucru de o prognoză de boom financiar, deoarece acestea tind să dezvăluie evoluțiile mai devreme. Indicatorii precum cererile săptămânale de șomaj și comenzile industriale pot oferi semne cheie ale unei încetiniri iminente, dar până acum ar putea oferi puține motive de îngrijorare.
“Cred că economia este bună”, a declarat Neil Dutta, șeful departamentului economic de la Renaissance Macro Research, tot în podcastul “abundență neobișnuită” al Bloomberg. El a spus că, dacă ar fi fost presat să răspundă, “‘Credeți că creșterea va fi mai mare decât ceea ce prevede consensul pentru al patrulea trimestru al anului 2022?' Presupunerea mea ar putea fi ‘probabil corectă'.”
Se așteaptă ca majorările ratelor dobânzilor de către Fed să răcească boom-ul, dar efectele s-ar putea să nu se resimtă pe deplin timp de cel puțin câteva luni. Până atunci, cele mai observate avertismente de recesiune sunt probabil încurajatoare.
Disponibilizările în masă nu au loc încă.
Pierderile de locuri de muncă sunt o caracteristică a crizelor economice. Preocupările legate de creșterea șomajului au crescut în 2022, deoarece economiștii observă că îmbunătățirea ratelor de șomaj încetinește eforturile de angajare.
Până în prezent, nu există semne că redresarea locurilor de muncă încetinește. SUA a adăugat 428.000 de locuri de muncă în afara sectorului agricol în aprilie, depășind previziunile economiștilor și repetând aceeași creștere înregistrată în luna precedentă. Deși au recuperat aproximativ 95% din locurile de muncă pierdute anterior în pandemie, cifrele pozitive lunare privind salariile sunt încă duble față de nivelul de dinainte de criză. Dacă ritmul se menține, țara își va prelungi redresarea pieței muncii până la sfârșitul lunii iulie.
Prin urmare, cererea de angajați rămâne puternică, iar companiile păstrează un număr decent de angajați pe care îi au deja. Cererile săptămânale de șomaj sunt aproape identice cu nivelurile înregistrate înainte de criza provocată de coronavirus. Cererile continue, care măsoară numărul de americani care primesc activ indemnizații de șomaj, au totalizat 1,32 milioane în săptămâna încheiată pe 7 mai, marcând cel mai scăzut nivel din decembrie 1969. Dacă agențiile se pregătesc pentru o încetinire a activității, aceasta nu mai apare în listele lor de plată.
Dacă e ceva, este vorba de oameni care își părăsesc angajatorii, niciodată invers. Numărul lunar de concedieri a atins un record de 4,5 milioane în martie, marcând a zecea lună consecutivă în care peste patru milioane de americani și-au părăsit locurile de muncă. Disponibilizările tind să crească atunci când angajații sunt încrezători că pot găsi salarii mai mari sau condiții de muncă mai bune în altă parte.
Având în vedere că locurile de muncă vacante au ajuns pe lista lucioasă în martie și au fost achitate într-un ritm demodat, este clar că firmele sunt încă disperate să angajeze și să păstreze angajații, nu să concedieze personal. Până când cererile de șomaj nu vor crește sau creșterile salariale nu vor deveni prea mari, este probabil ca o recesiune să se materializeze la câteva luni distanță.
Americanii cumpără prin inflație.
Clienții lucrează, de asemenea, ca și cum o recesiune ar fi o ieșire prelungită. În ciuda faptului că sentimentul cumpărătorilor este la cel mai pesimist nivel din ultimul deceniu, cheltuielile continuă să crească. Vânzările cu amănuntul au înregistrat o creștere de 0,91 trilioane de dolari în aprilie, ajungând la un record de 677,7 miliarde de dolari, conform datelor guvernamentale publicate marți. Inflația poate afecta starea de spirit a americanilor, dar aceștia încă cheltuiesc inteligent peste nivelurile de dinainte de pandemie.
Statisticile privind câștigurile sunt printre cele mai premonitorii pentru a evalua adecvarea sistemului economic. Cheltuielile de consum reprezintă aproximativ 70% din recrearea economică, ceea ce înseamnă că o încetinire surprinzătoare ar avea un impact negativ major asupra națiunii. Veniturile companiilor ar scădea vertiginos, iar angajatorii ar concedia lucrători pentru a-și proteja portofoliul. Deși creșterea profiturilor a încetinit frecvent pe parcursul anului 2022, aceasta este departe de a avea un impact direct asupra unei contracții.
“Ceea ce observăm în prezent în sistemul financiar american este un mediu economic destul de puternic. Încă avem cumpărători care cheltuiesc într-un ritm decent”, a declarat pentru Insider Greg Daco, economist-șef la EY-Parthenon.
Între timp, grupurile pariază că valul de transporturi va continua. Comenzile noi pentru bunuri fabricate au crescut cu 2,2% în martie, dublând prognoza obișnuită și accelerând brusc față de creșterea de 0,1% din februarie. Măsura este un indicator atent urmărit al progresului economic viitor, deoarece o creștere a comenzilor indică așteptări ale unei cereri robuste.
Cererea din sistemul economic pare foarte robustă. Așteptați-vă ca creșterea cheltuielilor să arate că comenzile de producție sunt slabe sau contractate, acestea fiind semne cheie că redresarea se îndreaptă spre o recesiune.
Diferite contoare de căutare avansată se află în zona verde.
Chiar și măsurile mai puțin obișnuite ale probabilității unei viitoare recesiuni nu par să transmită încă semnale de avertizare.
Curba randamentului a fost lăudată de cumpărători ca un indicator fiabil al recesiunilor economice. Instrumentul urmărește randamentele pe diferite scadențe ale obligațiunilor de trezorerie, arătând efectiv cum se așteaptă investitorii să arate condițiile economice mai devreme sau mai târziu. O curbă inversată a randamentului – în care ratele pe termen scurt depășesc randamentele pe termen lung – a precedat recesiuni majore, deoarece reflectă trecerea investitorilor către active mai sigure pe fondul temerilor de o încetinire a activității.
Curba inversată a randamentului pe termen scurt din martie, însă, a revenit ulterior la o stare mai tipică. Acest instrument extrem de eficient urmărește așteptările pieței și nu este direct legat de performanța climatului economic. Inversarea la o curbă standard, cu siguranță atât de rapidă după inversare, indică faptul că investitorii nu sunt atât de siguri că se apropie o recesiune.
Colecția proprie de indicatori cheie a consiliului de convenții este, de asemenea, într-o formă bună. Principalul indice economic al organizației a scăzut cu doar 0,3%, ajungând la 119,2 în aprilie, dar este încă cu 0,9% mai mare decât era acum șase luni. Stilul constant al indicelui LEI până în 2022 este “în conformitate cu o perspectivă rezonabilă de creștere”, iar producția economică este probabil să se redreseze în al doilea trimestru, a remarcat Ataman Ozyildirim, director senior de cercetare financiară la consiliul de convenții.
Incertitudini semnificative rămân, cu siguranță în timp ce Rusia își continuă războiul în Ucraina, deficitul de forță de muncă persistă, iar restricțiile din China amenință să perturbe lanțurile de aprovizionare. Cu toate acestea, majoritatea indicatorilor sugerează că redresarea rămâne intactă. O recesiune ar putea fi la orizont, dar este puțin probabil să sosească în curând.
