Ani de zile, profesioniștii în investiții au subliniat meritele diversificării. Cu toate acestea, ideea în sine este în mod regulat simplificată sau interpretată greșit. Ce sugerează aceasta? Cum arată o diversificare adecvată? Fisher Investments consideră că este crucial ca investitorii să fie atenți la diversificare pentru a ajuta la construirea unui portofoliu de acțiuni care să echilibreze șansa și oportunitatea - și, de asemenea, să evite capcanele standard.
Reclame
Din experiența noastră, unii consideră că această idee se aplică mai bine alocării activelor, ceea ce înseamnă că deținerea diferitelor clase de active – acțiuni, obligațiuni, numerar sau alte opțiuni – echivalează cu o diversificare relevantă. Cu toate acestea, cele două sunt diferite, în opinia Fisher Investments, iar diferența nu este semantică. Alocarea activelor poate fi totuși un răspuns la dorințele dvs. de investiții, orizontul de timp, nevoile de flux de numerar și luxul cu volatilitate. Aceasta este definită prin vizarea tipului de randament al investițiilor pe termen lung pentru care ar trebui să vă finanțați visele și obiectivele. Uneori, o întreagă clasă de active nu are sens, deoarece nu reduce fundamental volatilitatea așteptată și nu crește potențialul de randament pe termen lung – cum ar fi aurul. De asemenea, este posibil să combinați unele clase de active fără a realiza diversificarea. Vedeți, în opinia Fisher Investments, diversificarea înseamnă a avea o mulțime de capital propriu în cadrul fiecărei componente a alocării activelor. Într-un portofoliu de stocuri, aceasta nu înseamnă doar limitarea capitalului propriu la o singură acțiune, ci și asigurarea că nu vă concentrați prea mult pe câteva domenii.
Pentru Fisher Investments, investițiile la nivel global sunt esențiale pentru o diversificare adecvată. În cazul nostru, americanii tind să dețină în principal acțiuni americane – o greșeală, în opinia noastră. SUA contribuie cu 23,9% la PIB-ul global și, deși capitalizarea de piață globală de 68% este excesivă, Europa și Asia joacă, de asemenea, roluri importante. [i] Alte locații internaționale posedă avantaje comparative în anumite industrii față de Statele Unite. De exemplu, puterea Germaniei în domeniul farmaceutic oferă avantaje în producția de medicamente, în timp ce abundența de mine a Australiei oferă capacitate în producția de materiale. Giganții tehnologici americani și alții asemenea sunt importanți pentru piețele noastre. Liderismul națiunii se schimbă continuu pe piețele mondiale, așa că investițiile într-o singură țară sau doar în câteva țări pot sugera oportunități ratate.
Într-un sens mai larg, diversificarea la nivel global răspândește șansele economice și politice sau posibilitatea legată de ajustări legislative majore în domeniul fiscal, al drepturilor de proprietate sau al diferitelor reguli. Fiecare națiune are un grad variabil de șanse și oportunități pe acest front, așa că diversificarea internațională asigură că portofoliul dumneavoastră nu depinde de capriciile unui singur executiv. Piețele emergente pot avea alianțe politice mai slabe, oferind mai multe posibilități decât guvernele din lumea mai dezvoltată. Dincolo de acestea, o națiune în ascensiune care întreprinde reforme pro-boom ar putea avea alternative de top. Bineînțeles, portofoliile globale nu depășesc întotdeauna cele mai performante din SUA. Din nou, managementul se învârte în jurul acestui aspect. Pe perioade lungi de timp,
Investitorilor le poate fi greu să vizualizeze cum ar trebui defalcat în continuare un portofoliu global. Fisher Investments consideră că analizarea ilustrației naționale în cadrul unui indice larg, cum ar fi indicele MSCI World, este un punct de plecare foarte bun. SUA reprezintă cea mai mare pondere a sa, urmate de Japonia și Regatul Unit cu aproximativ 6% și, respectiv, 4%. [ii] Puteți aprofunda “Fișele de adevăr” ale indicelui pe site-ul MSCI. Ponderile pot fi un model aproximativ pentru propriul portofoliu, probabil cu o expunere puțin mai mare sau puțin mai mică la domenii în care anticipați performanțe mai bune sau, respectiv, mai slabe.
De asemenea, credem că un portofoliu diversificat la nivel global se poate limita la doar câteva zeci de agenții, dar totuși să nu aibă o diversificare suficientă. Cum? Dacă sunt interfuncționale sau bisectoriale. Acțiunile au, în general, performanțe similare sectorului lor, deoarece agențiile răspund, în general, la factori identici. Dacă factorii principali se ciocnesc, multe acțiuni din acel sector pot avea de suferit. De exemplu, costurile globale ale petrolului sunt un factor major al acțiunilor din domeniul energiei, așa că supraexpunerea la energie în timpul unui accident petrolier vă poate afecta serios portofoliul. Am văzut mulți cumpărători făcând aceeași greșeală la mijlocul anilor 2010, purtând acțiuni din domeniul energiei, conductelor și așa mai departe, fără să realizeze acum că toate sunt sensibile la prețurile petrolului. La sfârșitul anilor 1990, investitorii au făcut greșeala de a investi în acțiuni dot-com. Astfel de mișcări funcționează în sens ascendent, dar pot distruge portofoliile în sens descendent. Da, aceasta este o ilustrare dură, dar există de obicei o schimbare mare între randamentele sectorului pe o anumită perioadă. Ratele de creștere economică, accesul la scorurile de credit și poziționarea dumneavoastră în ciclul de piață pot provoca disparități imense în randamentele industriei.
Și aici, cumpărătorii pot folosi ponderile indicilor ca pe o carte. Ponderile sectoriale MSCI World – de asemenea, menționate în indicele real – sunt conduse de utilizarea tehnologiei de consiliere și a asistenței medicale, înregistrând 21% și, respectiv, 14%. [iii] Puteți considera aceste ponderi ca o lesă, care vă menține disciplinați și vă ajută să fiți mai puțin predispuși la deținerea a prea mult sau prea puțin dintr-un anumit sector. În cele din urmă, cumpărătorii pot stabili geografia și sectoarele folosind expertiza unui rustic pentru a ști unde să stocheze stocuri în anumite industrii. Folosind exemplele anterioare, puteți analiza și companiile germane atunci când vă concentrați pe expunerea la Europa și asistența medicală.
Diversificarea poate fi mult mai ușoară decât deținerea unui număr mare de acțiuni sau combinarea activelor în mai multe forme diferite de investiții. Aceasta necesită o analiză atentă a modului în care diferitele componente ale portofoliului dumneavoastră funcționează împreună.
Investițiile în valori mobiliare implică un risc de pierdere. Performanțele anterioare nu reprezintă niciodată o garanție a randamentelor viitoare. Investițiile pe piețele de acțiuni din străinătate prezintă riscuri suplimentare, cum ar fi posibilitatea fluctuațiilor valutare. Cele de mai sus constituie opiniile stabilite ale Fisher Investments și nu ar trebui considerate asistență financiară personalizată sau o imagine în oglindă a eficienței Fisher Investments sau a clienților săi. Nimic din ceea ce se menționează aici nu trebuie interpretat ca sfat sau ca o predicție a circumstanțelor pieței. „În mod rezonabil” se presupune ca un exemplu, un punct. Piețele existente și viitoare pot, de asemenea, varia foarte mult de cele ilustrate aici. Nu toate previziunile anterioare au fost și nici nu pot fi toate previziunile viitoare la fel de precise ca cele așteptate aici.
