Reclame
Dezordinea din sectorul imobiliar din China amenință să agraveze un sistem financiar deja afectat. Iată: Magazine goale de pe piața de electronice Huaqiangbei din Shenzhen, 12 iulie 2022. Jade Gao/AFP via Getty photographs.
China transmite semnale contradictorii cu privire la calea pe care dorește să o urmeze în sectorul său imobiliar aflat în dificultate, care rămâne în pragul colapsului după ani de bulă economică în creștere și dificultăți economice comune.
Producătorii de acoperișuri caută să sprijine dezvoltatorii după ce veniturile de pe piața imobiliară au scăzut cu aproximativ 30% față de anul precedent în primele opt luni ale anului 2022, cu ajutorul unor cursuri de creditare de top și a unor obligațiuni de susținere pentru companiile imobiliare cu dificultăți.
Cu toate acestea, administrațiile locale reintroduc restricțiile asupra anumitor achiziții de locuințe la doar câteva zile după ce le-au ridicat.
Dezordinea aparentă din cadrul sectorului, care reprezintă peste 301 procente din PIB-ul Chinei, amenință să agraveze un sistem financiar deja afectat anul acesta de restricțiile impuse de pandemia de Covid, care au închis intermitent orașe din întreaga țară.
Dezvoltatorii imobiliari chinezi au avut cele mai slabe câștiguri în prima jumătate a anului 2022 din ultimii unsprezece ani. Unii constructori nu au reușit să plătească o mare parte din ceea ce erau datorat, iar dezvoltarea a sute de proiecte din întreaga țară a stagnat.
Sectorul imobiliar industrial, unde este direcționată o mare parte din fondurile executive de stimulare a infrastructurii, are, de asemenea, performanțe slabe. Marți, șeful HSBC a prezis o scădere mai lungă decât se aștepta pentru sector, pentru care a început o corecție, a menționat el.
“Este o corecție mai rapidă și mai decisivă decât mă așteptam sau cred că oricine a anticipat și cred că a durat mult timp până s-a stabilizat cu adevărat”, a declarat directorul general Noel Quinn la o conferință a instituțiilor financiare americane. “S-ar putea să vă așteptați la încă doi ani de corecție.”
Criza imobiliară părea să se atenueze oarecum în ultimul trimestru, odată cu încheierea carantinei de două luni de la Shanghai. În iunie, câștigurile măsurate cu ajutorul pentru suprafețe funciare au scăzut cu 18%, un nivel ridicat pentru multe țări, dar pe piața chineză precară, un posibil semn al redresării cererii. Cu toate acestea, acestea au scăzut cu 29% în iulie și cu 23% în august, conform înregistrărilor profesionale, ceea ce sugerează că “șocul” provocat de carantina paralizantă de la Shanghai s-a diminuat.
Locurile de interes ale factorilor de decizie politică însărcinați cu gestionarea sectorului aflat în dificultate s-au schimbat pe parcursul anului. Neplata dezvoltatorilor – care rămâne o problemă majoră – a devenit principala problemă la începutul acestui an, cu excepția cazului în care proprietarii de locuințe au atras atenția națională prin organizarea la scară largă pentru a boicota noile plăți ipotecare pentru instrumente neterminate.
Executivul a anunțat un număr mare de noi măsuri pentru a salva sectorul de la prăbușirea liberă. În plus, în mai și din nou în august, principala instituție financiară a redus ratele dobânzilor care afectează creditele interne, reducând ratele dobânzilor la creditele personale la minimele de pe listă.
Săptămâna aceasta, dezvoltatorii imobiliari aflați în dificultate au început să se lupte pentru o parte din software-ul ipotecar de 200 de miliarde de yuani (28 de miliarde de dolari americani) al guvernului central. Conform software-ului, instituțiile care solicită împrumuturi ar trebui să ofere active drept garanție, dar mulți constructori nu dețin sau posedă astfel de proprietăți.
Guvernele native au implementat o monedă similară, sancționată oficial.
Săptămâna aceasta, unele orașe importante au început, de asemenea, să ridice restricțiile – menite să controleze creșterea prețurilor – care erau în vigoare din 2017. Dar la doar o zi după ridicarea restricțiilor, autoritățile au anunțat că acestea au fost reinstaurate, oferind puține motive pentru revenirea la acestea.
Restabilirile din această săptămână au inclus orașele Qingdao și Suzhou, cu o populație de aproximativ șapte milioane fiecare. Presa chineză a citat experți care au declarat că diferite orașe sunt predispuse la observatori.
“Cea mai recentă criză a devenit o problemă politică majoră și o criză de încredere în sine pe care guvernul o poate rezolva”, au scris analiștii S&P într-un raport recent, referindu-se la oficiali cheie. “Cel mai eficient indicator al hotărârii executivului va fi probabil dezvăluit la celebrarea celei de-a douăzecea aniversări a Congresului, în octombrie.”.
Potrivit lui Michael Pettis, profesor de finanțe la instituția din Beijing, accentul pus pe schimbările în ceea ce privește acoperirea terenurilor, în special între Beijing și guvernele locale, va persista probabil. Administrațiile locale, multe dintre ele putând fi îndatorate, își obțin cea mai mare parte a finanțării din costurile de modificare a achizițiilor de terenuri, încurajând astfel promovarea câștigurilor.
“China nu poate găsi banii pentru o relansare a sectorului imobiliar, chiar dacă administrațiile locale nu pot găsi banii pentru a urmări stagnarea piețelor imobiliare locale”, a subliniat el.
“Una dintre principalele aspecte plăcute ale următorilor doi ani în China va fi probabil conflictele de distribuție dintre Beijing și guvernele locale, precum și dintre guvernele zonelor mai bogate și oamenii din regiunile mai dificile”, a relatat Barron’s.
“Ambele conflicte tind să se dezvolte mai dramatic în sectorul imobiliar. Atunci când proprietatea este principala sursă de prosperitate și bogăție, ea devine și principalul focar al conflictelor de distribuție”, a spus el.
