Reclame
Regretatul economist Paul Samuelson, laureat al Premiului Nobel, a glumit odată spunând că Wall Highway se așteaptă la încă 9 din 5 recesiuni. De data aceasta, piața bursieră s-ar putea să aibă dreptate.
Sistemul financiar american începe să dea semne ale unei presiuni insuficiente față de acum decenii – inflație excesivă și rate de activitate în creștere – ceea ce ridică posibilitatea unei încetiniri economice.
Investitorii sunt atenți, acțiunile scăzând săptămâna aceasta, pe măsură ce profiturile comercianților cu amănuntul precum Walmart Inc. și Goal Corp. au alimentat temeri tot mai mari. Iar acest stil ar putea aduce probleme președintelui Joe Biden, ai cărui democrați trebuie să protejeze majorități slabe în Congres la alegerile de la jumătatea mandatului din noiembrie.
Apăsate de creșterea costurilor combustibililor și alimentelor, familiile americane își asumă datorii uriașe pentru a se descurca. La acestea se adaugă ratele ipotecare mai mari, iar constructorii sunt din ce în ce mai pesimi în privința perspectivelor. Întreprinderile mici se confruntă, de asemenea, cu creșterea costurilor de afaceri și cu dificultățile în angajarea sau păstrarea angajaților.
“Nu cred că am putea avea o abordare complet benignă și delicată a sistemului economic în acest moment”, în care inflația scade, dar șomajul nu crește, a declarat Ethan Harris, șeful departamentului de analiză economică globală de la Bank of America Corp. “Vom avea fie o economie vulnerabilă, fie o recesiune”.”
Economiștii de la Wall Road își reduc previziunile de creștere economică, în conformitate cu înăsprirea circumstanțelor financiare generate de o Rezervă Federală care combate inflația. În ultimele șase luni s-a înregistrat o scădere a cheltuielilor cu acțiuni, taxe mai mari pentru hobby-uri și un dolar mai puternic.
Majoritatea economiștilor pariază că climatul economic are un impuls amplu – și o cerere acumulată de mașini, locuințe și călătorii, datorită reducerilor acumulate în timpul pandemiei – pentru a-l menține în ultimele 12 luni fără probleme. Anul următor și ulterior este momentul în care ei văd cel mai mare pericol de creștere. Și chiar și atunci, consensul este pentru o încetinire, mai degrabă decât o scădere.
Într-un rezumat de 18 cuvinte, economistul-șef al JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, a declarat că anticipează acum o creștere de la 2,4% în a doua jumătate a acestui an la 1% în a doua jumătate a anului 2023, deoarece creșterile Fed-ului răcesc cererea, așa cum ar trebui. Economiștii din comunitatea Goldman Sachs Inc., conduși de Jan Hatzius, și-au redus și ei perspectivele săptămâna trecută. Vineri, economiștii de la U.S. Corp. Economists și-au redus și ei previziunile, anticipând că sistemul financiar va crește cu o rată de 0,4% până la sfârșitul anului viitor.
Cu toate acestea, un număr tot mai mare de analiști avertizează că ce e mai rău ar putea fi în economie.
“Am estimat șansele ca economia să încetinească în următoarele trei sute șaizeci și cinci de zile la una din trei, cu o probabilitate incomodă de recesiune în următoarele 24 de luni”, a menționat economistul-șef al Moody's Analytics, Mark Zandi, într-o altă observație de șaisprezece ani.
Mult depinde de ce se întâmplă cu inflația și cu Rezerva Federală. Dacă inflația depășește cu mult ținta semnificativă de 2% a băncii – aceasta este de peste trei ori mai mare acum – factorii de decizie politică s-ar putea simți obligați să reacționeze ferm pentru a o reduce, împingând sistemul financiar în recesiune.
Rezerva Federală a majorat ratele de activitate cu 50 de puncte de bază la începutul acestei luni, iar președintele Jerome Powell a semnalat că este pe cale să facă mișcări similare la conferințele sale din iunie și iulie.
Șeful Fed a declarat inițial pe 17 mai că o trecere a instituției financiare relevante la o politică monetară mai restrictivă ar putea duce la creșterea șomajului, deși a susținut că acest lucru nu ar însemna neapărat o lovitură puternică. “Putem avea în continuare o piață a muncii destul de puternică dacă șomajul crește cu câteva puncte procentuale”, a declarat Powell unui reporter al Wall Highway Journal.
Powell a recunoscut, de asemenea, că abilitatea principalei instituții financiare de a efectua ceea ce el a numit o acțiune “blândă” asupra sistemului economic ar putea depinde și de rutina externă a conducerii sale. Invazia Rusiei în Ucraina duce la creșterea prețurilor alimentelor și energiei și ascunde boom-ul global. Acoperirea strictă Covid-19 Zero a Chinei dăunează celui de-al doilea sistem economic ca mărime din zonă și lanțurilor de aprovizionare suplimentare.
Concluzia nu este în mâinile Fed. După ce a examinat 15 cicluri de înăsprire a politicii Fed din 1950, economistul-șef al Bloomberg Economics pentru SUA, Anna Wong, a concluzionat că “instituția financiară esențială trebuie presată pentru a evita o încetinire și ar putea fi nevoită să se angajeze într-un ciclu de creștere a prețurilor mai abrupt decât se așteaptă în prezent piețele”.”
Piața imobiliară se află în prim-planul eforturilor Fed de a încetini creșterea prin majorarea ratelor de credit. Deoarece, la sfârșitul ultimelor 12 luni, ratele dobânzilor la creditele personale au crescut cu peste două procente, cea mai rapidă creștere din ultimii aproximativ 4 ani.
“Sectorul imobiliar conduce ciclul economic, iar sectorul imobiliar încetinește”, a subliniat filiala națională a președintelui Home Builders, Jerry Konter, după ce sectorul de afaceri a anunțat că încrederea în sine în rândul angajaților săi a scăzut pentru a cincea lună consecutiv în mai, la cel mai scăzut nivel de la începutul pandemiei.
Doug Duncan, economist-șef la Fannie Mae, a subliniat că se așteaptă ca sistemul economic să intre într-o recesiune modestă în a doua jumătate a anului viitor, pe măsură ce creșterile de costuri ale Fed își vor pune amprenta. El preconizează că șomajul va crește la 4,4% în 2023 - de la un cost existent de 3,6%, care este aproape de cel mai scăzut nivel din ultimii 50 de ani.
Federația Națională a Economiștilor Independenți de Afaceri (NFIB) consideră, de asemenea, că va veni o recesiune. Majoritatea proprietarilor de mici afaceri chestionați de NFIB în aprilie se așteaptă ca situația lor comercială să se înrăutățească în următoarele șase luni, probabil cea mai pesimistă perspectivă din ultimii patruzeci și opt de ani. Aproximativ o treime au declarat că inflația a devenit cea mai mare bătaie de cap a lor, majoritatea luând în considerare acest lucru din 1980.
Inflația este o măsură precisă a inteligenței familiilor cu aceeași precizie – și unul dintre principalele motive pentru care sentimentul consumatorilor, măsurat de instituția din Michigan, a scăzut la minimum, dacă ne gândim că în 2011, câteva treimi dintre respondenți au declarat că au avut dificultăți în a-și plăti facturile – aproape de cele mai slabe valori din vârful pandemiei, în 2020.
Asediați de creșterea costurilor, americanii se bazează din ce în ce mai mult pe scorurile lor de credit pentru a continua să facă cumpărături, potrivit lui Hatzius de la Goldman Sachs – care consideră că acest lucru s-ar putea să nu fie permanent.
Împrumutul cumpărătorului “ajută la cheltuieli pe termen scurt, dar în cele din urmă nu va fi o opțiune sustenabilă pentru creșteri masive ale cheltuielilor”, a declarat el pentru Bloomberg TV pe 17 mai.
(Actualizări cu noile previziuni ale BofA în al optulea paragraf, cercetările recensământului în penultimul paragraf)
Alte comentarii de acest gen pot fi găsite pe bloomberg.com
