Reclame
“Cred că sistemul financiar va avea dificultăți anul acesta, dar avem o șansă reală de a evita o încetinire, cu condiția să nu facem o greșeală majoră, cum ar fi depășirea plafonului datoriei sau chiar amenințarea cu depășirea plafonului datoriei”, a subliniat Mark Zandi, economist-șef la Moody’s Analytics, o firmă de cercetare și consultanță economică. “Disfuncționalitatea la Washington este o posibilitate foarte, foarte serioasă pentru sistemul financiar și pentru capacitatea noastră de a scăpa de o recesiune în 2023.”
Ia aceste zile în politică
Un rezumat al celor mai căutate recenzii politice ale ziarului Globe, livrat în căsuța ta poștală de luni până vineri.
Scena este deja pregătită pentru o ciocnire cu mize excesive.
Unele dintre concesiile făcute de McCarthy pentru a câștiga funcția de Speaker's Hammer s-au transformat în utilizarea tacticii „trebuie să ridice plafonul datoriei” pentru a-i forța pe democrați să accepte reduceri ale cheltuielilor federale. Republicanii din Cameră s-au plâns vehement de creșterea datoriei naționale sub președintele Biden, deși au rămas tăcuți când aceasta a crescut vertiginos în întreaga administrație Trump.
“Nu am votat niciodată în favoarea creșterii plafonului datoriei și nu voi obține acest lucru până când nu va fi combinată cu o reformă semnificativă”, a declarat săptămâna trecută reprezentantul Mike Gallagher, un republican din Wisconsin. Fostul președinte Donald Trump i-a îndemnat pe republicani săptămâna aceasta, scriind în reality show-ul Social că ar trebui să “joace dur în viitoarele negocieri privind plafonul datoriei”.
Acest lucru îi îngrijorează pe democrați. Deși există un acord bipartizan că trebuie abordată creșterea datoriei, Consorțiul Alb a declarat că Biden nu poate negocia creșterea plafonului datoriei, care este necesară pentru a plăti cheltuielile deja aprobate cu ajutorul Congresului.
“Nu poate exista nicio luare de ostatici”, a declarat secretarul de presă al Casei Albe, Karine Jean-Pierre, săptămâna aceasta. “Întregul sistem religios și de credit al țării noastre este prea important pentru a permite oricare dintre aceste lucruri, deoarece falimentul ar putea impune rate exorbitante asupra economiei americane și asupra familiilor americane.”
Biden este conștient de daunele pe care le poate provoca un impas în ceea ce privește plafonul datoriei. A devenit vicepreședinte în 2011, când republicanii partizani, sub conducerea președintelui John Boehner, proaspăt ieșit din conducerea Camerei Reprezentanților după patru ani în minoritate, au refuzat să ridice limita până în ultimul moment al administrației Obama.
“A devenit înfricoșător, iar teama provenea din faptul că nu mai eram sigur că președintele Camerei Reprezentanților, Boehner, avea potențialul de a-și gestiona grupul de lucru”, a declarat economistul Jason Furman de la Harvard, care a devenit la acea vreme un finanțator respectat al Casei Albe. “Plafonul datoriei este pur și simplu un risc existențial pentru sistemul financiar american.”
Boehner a avut aproximativ 50 de locuri în Cameră. McCarthy are o majoritate de doar patru locuri, ceea ce îi oferă mult mai puțină flexibilitate pentru a încheia un acord de restricționare a datoriilor cu Biden și democrații.
În 2011, întârzierea creșterii limitei a cauzat scăderea indicilor cheie ai stocurilor și a încrederii în sine a consumatorilor. „Normal” și „terribil” au retrogradat pentru prima dată ratingul de credit AAA al directorului american, iar cotațiile mai mari adoptate pentru hobby au dus la 1,3 miliarde de dolari în alte rate ale împrumuturilor federale numai în acel an, potrivit biroului de responsabilitate al guvernului.
Un nou impas ar putea determina celelalte grupuri dominante de rating de credit, Fitch Ratings și Moody's Investor Capabilities, să își retrogradeze ratingurile AAA pentru datoria guvernamentală a SUA.
“Ceea ce am văzut acum câteva zile cu poziția de președinte... este un semn rău pentru rezultatul viitor”, a remarcat Richard Francis, director senior la Fitch Scores și analist fundamental al acesteia pentru SUA. “Dacă guvernul nu este capabil să mențină plafonul datoriei în timp util, acest lucru ar putea duce cu siguranță la o modificare negativă a scorului.”
Democrații și republicanii au reușit întotdeauna să ajungă la un acord privind limita datoriei înainte ca guvernul să își maximizeze capacitatea de a împrumuta bani pentru a-și plăti toate cheltuielile.
Tehnic vorbind, țara va atinge această limită în următoarele săptămâni, a declarat Shai Akabas, directorul departamentului de acoperire financiară de la centrul central de cercetare bipartizan, care monitorizează îndeaproape limita datoriei. Cu toate acestea, Departamentul Trezoreriei ar putea jonglea cu finanțele sale pentru a cumpăra încă câteva luni înainte ca țara să ajungă la așa-numita „dată X”, când nu va mai putea să-și plătească toate datoriile fără a-și crește limita datoriei. Acest lucru se va întâmpla, fără îndoială, în această vară, a spus Akabas.
După această dată se stabilește situația pentru o hotărâre fiscală definitivă.
Fără mijloacele de a se împrumuta, executivul federal s-ar baza exclusiv pe veniturile fiscale primite și ar putea acoperi doar o parte din cheltuielile sale. Unii republicani au susținut că executivul ar putea prioritiza cine este plătit pentru a se asigura că anumiți beneficiari ai asigurărilor sociale au acces la testele lunare. Cu toate acestea, consultanții au subliniat că acest lucru s-ar putea să nu mai fie posibil din cauza sistemelor federale avansate de stabilire a prețurilor.
În cele din urmă, executivul nu ar reuși rapid să își îndeplinească unele dintre obligațiile sale, cel mai probabil față de deținătorii de obligațiuni de trezorerie, zdruncinând încrederea cumpărătorilor.
“Comercianții vor fugi în dealuri. Prețurile activităților vor crește vertiginos. Piața bursieră se îndreaptă spre crater”, a spus Zandi. “Va fi o tulburare generalizată.”
O simulare din 2021 realizată de Moody's privind o incapacitate de plată extinsă a constatat că sistemul financiar va intra într-o recesiune profundă, cu aproape 6 milioane de locuri de muncă pierdute și prețurile stocurilor scăzând cu aproape o treime. Cu toate acestea, criza a fost rezolvată direct, a spus Zandi, americanii urmând să plătească pentru incapacitatea de plată generații întregi din cauza costurilor mai mari ale hobby-urilor pe care investitorii le-ar cere pentru a compensa riscul ca acest lucru s-ar putea întâmpla din nou.
Economia SUA a trecut prin o serie de șocuri de la începutul pandemiei din 2020: o recesiune severă de două luni, probleme ale lanțului de aprovizionare global, inflație ridicată și consecințele invaziei Rusiei în Ucraina. Rezerva Federală a majorat agresiv prețurile hobby-urilor pentru a încerca să limiteze inflația, încetinind boom-ul financiar până la punctul în care mulți economiști prevăd acum o posibilitate de peste 50% de recesiune moderată în acest an.
O luptă privind limitele datoriei ar crește mai ușor această probabilitate, au spus experții.
“Miza a fost întotdeauna mare, consecințele abilităților au fost întotdeauna mari, dar acesta este un moment deosebit de teribil pentru a exacerba situația noastră actuală”, a subliniat Akabas. “Nu este momentul să agităm lucrurile și mai mult.”
De la conflictul din 2011, republicanii au amenințat că vor repeta mai multe acțiuni, dar au dat întotdeauna înapoi. Piețele monetare nu sunt îngrijorate în acest moment, dar de data aceasta ar putea fi diferite, a declarat Greg Valliere, strateg șef pentru acoperirea riscurilor din SUA la AGF, o firmă de administrare a activelor cu sediul în Toronto.
“Cred că ceea ce am văzut în Cameră săptămâna trecută a fost atât revelator, cât și tulburător și cred că există o șansă reală ca acest lucru să se transforme într-un dezastru major”, a subliniat Valliere, care locuiește la Washington și urmărește politica fiscală americană de mulți ani. “Din păcate, ar putea fi nevoie de un răspuns furios din partea piețelor pentru a determina Congresul să se retragă dintr-o situație de incapacitate de plată. Mă consideră din ce în ce mai îngrijorat de un dezastru care începe în această vară, într-o probabilă incapacitate de plată.”.
