{"id":417,"date":"2022-09-23T07:10:00","date_gmt":"2022-09-23T10:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=417"},"modified":"2023-02-21T23:33:13","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:13","slug":"a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem\/","title":{"rendered":"Schimbul constant dintre Jerome Powell \u0219i Rezerva Federal\u0103 las\u0103 pia\u021ba bursier\u0103 derutat\u0103 \u0219i afecteaz\u0103 economia. E timpul ca ei s\u0103 se \u00eenchid\u0103."},"content":{"rendered":"

Rezerva Federal\u0103 are o problem\u0103 cu membrii familiei publice.<\/span><\/p>\n

\u00cen \u00eencercarea de a limita infla\u021bia exploziv\u0103, Fed a \u00eencercat s\u0103 aprobe planurile sale de combatere a cre\u0219terii rapide a ratelor dob\u00e2nzilor de c\u0103tre investitori \u0219i pie\u021be economice. Pentru a se asigura c\u0103 politica financiar\u0103 \u0219i major\u0103rile ratelor dob\u00e2nzilor func\u021bioneaz\u0103, pie\u021bele trebuie, \u00een mod evident, s\u0103 sus\u021bin\u0103 dorin\u021bele Fed \u0219i s\u0103 scad\u0103 ca r\u0103spuns la aceste obiective. Cu toate acestea, comunic\u0103rile recente ale pre\u0219edintelui Jerome Powell \u0219i ale altor oficiali ai Fed au fost derutante - \u0219i ar fi mai bine s\u0103 urm\u0103ri\u021bi schimb\u0103rile considerabile ale pie\u021bei din timpul verii pentru a vedea ce gre\u0219eli s-au f\u0103cut.<\/span><\/p>\n

Aceasta este o problem\u0103 care nu este u\u0219oar\u0103 pentru Powell \u0219i Fed, dar pentru economie. Dac\u0103 traderii nu mai acord\u0103 aten\u021bie Rezervei Federale, chiar \u0219i luarea unor decizii perfecte folosind Comitetul Federal pentru Pia\u021ba Deschis\u0103 \u2013 principalul comitet de cheltuieli al Fed \u2013 poate crea un pas gre\u0219it tragic; este fie prea agresiv, fie prea moderat. Pentru a transmite cu adev\u0103rat nivelul dorit de \u00een\u0103sprire monetar\u0103 \u0219i a reduce infla\u021bia f\u0103r\u0103 a pierde controlul asupra sistemului, Rezerva Federal\u0103 trebuie s\u0103 \u00eembun\u0103t\u0103\u021beasc\u0103 modul \u00een care comunic\u0103 cu pie\u021bele.<\/span><\/p>\n

juc\u00e2nd jocul video al a\u0219tept\u0103rilor<\/span><\/p>\n

Pie\u021bele sunt, prin natura lor, orientate spre viitor, anticip\u00e2nd calea de urmat pentru o corpora\u021bie sau urm\u0103torii c\u00e2\u021biva ani de boom economic. Pentru a \u00eendrepta economia c\u0103tre rezultatele dorite, Fed ac\u021bioneaz\u0103 \u00een acest mod axat pe viitor, cu ajutorul unor situa\u021bii fiscale orientate spre \u00eendrum\u0103ri. Pe m\u0103sur\u0103 ce sunt negociate circumstan\u021bele financiare, pie\u021bele iau \u00een considerare ce vor face \u00een continuare Fed \u0219i alte b\u0103nci importante. Prin semnalizarea viitoarelor reduceri de cheltuieli, Fed sper\u0103 s\u0103 trimit\u0103 un semnal care s\u0103 determine \u00eentreprinderile s\u0103 angajeze \u0219i s\u0103 investeasc\u0103, \u00een timp ce gospod\u0103riile cheltuiesc mai mult - stimul\u00e2nd climatul economic. Prin semnalarea faptului c\u0103 urmeaz\u0103 major\u0103ri ale ratelor dob\u00e2nzilor, Fed sper\u0103 s\u0103 creasc\u0103 treptat pre\u021burile activelor \u0219i s\u0103 submineze \u00eencrederea, reduc\u00e2nd cheltuielile cu ajutorul consumatorilor \u0219i al \u00eentreprinderilor.<\/span><\/p>\n

Utilizarea situa\u021biilor fiscale pentru a modula sistemul financiar s-a dovedit extrem de valoroas\u0103 pentru Fed \u00een trecut. Dup\u0103 dezastrul financiar interna\u021bional, ratele dob\u00e2nzilor pentru hobby-uri erau deja la zero, a\u0219a c\u0103 existau limite cu privire la c\u00e2t de mult putea Fed s\u0103 exercite presiuni asupra sistemului financiar. O solu\u021bie a fost s\u0103 \u00ee\u0219i transmit\u0103 inten\u021bia de a men\u021bine ratele dob\u00e2nzilor pentru hobby-uri la un nivel sc\u0103zut, cu excep\u021bia cazului \u00een care sistemul financiar cump\u0103ra mai agresiv, o strategie cunoscut\u0103 sub numele de asisten\u021b\u0103 forward. Indiciile forward au \u00eensemnat c\u0103 pie\u021bele puteau cheltui la costuri reduse pe termen lung, contribuind la men\u021binerea unei pie\u021be bursiere puternice \u0219i a ratelor dob\u00e2nzilor la creditele personale la un nivel sc\u0103zut, de\u0219i Fed nu putea reduce ratele dob\u00e2nzilor \u00een continuare.<\/span><\/p>\n

\u00cen alte momente, nici aceast\u0103 semnalizare nu a durat mult. C\u00e2nd Fed a \u00eenceput s\u0103 majoreze pre\u021burile \u00een 2004, ratele datoriei interne pentru majoritatea sectoarelor au devenit de fapt mai flexibile. Din iunie 2004 p\u00e2n\u0103 \u00een septembrie 2005, at\u00e2t randamentele obliga\u021biunilor corporative, c\u00e2t \u0219i comisioanele la creditele personale au sc\u0103zut cu aproximativ o jum\u0103tate de punct procentual, \u00een timp ce costul principal de activitate al Fed a crescut de la 1% la 3,75%. Pie\u021bele nu au \u00een\u021beles \u0219i, prin urmare, eforturile Fed de a atenua sistemul economic \u0219i de a face cre\u0219terea din anii 2000 mai sustenabil\u0103 au fost un e\u0219ec. Acest e\u0219ec a f\u0103cut, f\u0103r\u0103 \u00eendoial\u0103, ca recesiunea crizei fiscale globale s\u0103 fie mult mai grav\u0103 dec\u00e2t ar fi fost altfel.\u00a0<\/span><\/p>\n

Ceea ce avem aici este o lips\u0103 de comunicare.<\/span><\/p>\n

\u00cen prezent, Fed \u0219i alte b\u0103nci relevante \u00eencearc\u0103 s\u0103 transmit\u0103 pie\u021belor c\u0103 inten\u021bioneaz\u0103 s\u0103 \u00een\u0103spreasc\u0103 politica de control al infla\u021biei. Rezultatul, \u00een teorie, este o r\u0103cire a sistemului economic \u0219i pre\u021buri mai mici. Dar, \u00een loc s\u0103 ghideze pie\u021bele cu o lizibilitate sau ambiguitate benefic\u0103, Fed le-a oferit un ajutor considerabil \u00een aceast\u0103 var\u0103, dep\u0103\u0219ind ne\u00een\u021belegerile \u0219i contradic\u021biile. Powell \u0219i diferi\u021bi membri FOMC au f\u0103cut declara\u021bii care sunt fie reciproc unice, fie extrem de distincte de comunic\u0103rile \u00eenvechite. Acest lucru a permis o divizare fatal\u0103 \u00eentre ceea ce \u00ee\u0219i dore\u0219te Fed \u0219i ceea ce anticipeaz\u0103 pie\u021bele. Chiar \u0219i sort\u00e2nd pe o curb\u0103, \u00een aceast\u0103 var\u0103 s-au \u00eenregistrat unele erori de comunicare uimitoare care indic\u0103 necesitatea unei reflec\u021bii asupra metodei de comunicare.<\/span><\/p>\n

S\u0103 lu\u0103m, de exemplu, reuniunea FOMC din iunie: \u00een ciuda faptului c\u0103 Fed a semnalat timp de s\u0103pt\u0103m\u00e2ni c\u0103 inten\u021bioneaz\u0103 s\u0103 majoreze pre\u021burile cu 0,50%, Wall Street Journal a relatat cu c\u00e2teva zile \u00eenainte de reuniune c\u0103 FOMC \u0219i-a schimbat planul de a majora ratele cu 0,75% - cea mai mare majorare a ratelor la o reuniune din 1994. \u00cen explicarea schimb\u0103rii nea\u0219teptate, Powell a f\u0103cut referire la un singur sondaj care avertiza c\u0103 a\u0219tept\u0103rile americanilor privind infla\u021bia viitoare erau prea excesive pentru a fi o consolare. Cu toate acestea, acest sondaj a avut un e\u0219antion de doar c\u00e2teva sute de persoane \u0219i a fost ulterior revizuit, dovedindu-se a fi o alarm\u0103 fals\u0103.<\/span><\/p>\n

Powell a schimbat m\u0103sura infla\u021biei pe care Fed o urm\u0103re\u0219te mai atent: infla\u021bia de baz\u0103, care include elemente care au varia\u021bii volatile ale costurilor, cum ar fi energia \u0219i alimentele, sau infla\u021bia de baz\u0103, care elimin\u0103 aceste categorii \u00een \u00eencercarea de a m\u0103sura presiunile subiacente asupra ratelor dob\u00e2nzilor. La \u00eent\u00e2lnirea din iunie, Powell a r\u0103spuns la o \u00eentrebare despre ratingul infla\u021biei pe care s-ar concentra Fed cu o \u201cinfla\u021bie infla\u021bionist\u0103 de capacitate\u201d definitiv\u0103. Cu toate acestea, o lun\u0103 mai t\u00e2rziu, pe m\u0103sur\u0103 ce costurile la benzin\u0103 \u0219i cheltuielile cu mesele au \u00eenceput s\u0103 scad\u0103 din nou, Powell a sf\u0103tuit \u0219i a declarat c\u0103 \u201cinfla\u021bia de baz\u0103 este practic un indicator mult mai bun al obliga\u021biunilor \u0219i al \u00eentregii infla\u021bii viitoare\u201d - opusul pozi\u021biei pe care a adoptat-o \u200b\u200bla \u00eent\u00e2lnirea dep\u0103\u0219it\u0103.<\/span><\/p>\n

Observatorii irita\u021bi ai pie\u021bei vor da ochii peste cap, f\u0103r\u0103 \u00eendoial\u0103, la oricine este nemul\u021bumit c\u00e2nd oficialii Fed vorbesc din ambele p\u0103r\u021bi ale gurii lor. Dar aceia\u0219i observatori cu p\u0103rul gri al pie\u021bei au fost aparent nedumeri\u021bi de remarcile preg\u0103tite ale lui Powell la reuniunea FOMC din iulie, c\u00e2nd a men\u021bionat c\u0103 \u201cprobabil va fi oportun s\u0103 se \u00eencetineasc\u0103 ritmul cre\u0219terilor\u201d ratelor de activitate. Este \u00eentr-adev\u0103r o observa\u021bie logic\u0103 faptul c\u0103 cel mai rapid ritm de \u00een\u0103sprire din ultimele decenii nu va continua la nesf\u00e2r\u0219it. Cu toate acestea, afirm\u00e2nd acest lucru \u00een mod explicit, Powell a oferit pie\u021belor o oportunitate de a presupune mult mai mult.<\/span><\/p>\n

Aceste schimb\u0103ri au dus la haos pe pie\u021be. Cheltuielile cu ac\u021biunile au sc\u0103zut vertiginos dup\u0103 \u00eent\u00e2lnirea de la mijlocul lunii iunie, dar au crescut vertiginos dup\u0103 ce \u00eent\u00e2lnirea ulterioar\u0103 a p\u0103rut s\u0103 semnaleze c\u0103, \u00een esen\u021b\u0103, cele mai intense cre\u0219teri de pre\u021buri se terminaser\u0103. De asemenea, diferen\u021ba de randament dintre obliga\u021biunile d\u0103un\u0103toare \u0219i cele cu \u0219anse mici de investi\u021bii s-a pr\u0103bu\u0219it. Sun\u0103 ca o veste bun\u0103, dar reprezint\u0103, de fapt, o perturbare a modului \u00een care politica fiscal\u0103 este canalizat\u0103 pentru a facilita climatul economic.<\/span><\/p>\n

Pentru a corecta presupunerea pie\u021bei c\u0103 cele mai grave cre\u0219teri de pre\u021buri erau \u00een trecut, Powell \u0219i al\u021bi membri ai FOMC au petrecut s\u0103pt\u0103m\u00e2ni \u00eentregi \u00eencerc\u00e2nd s\u0103-i conving\u0103 pe traderi c\u0103, cu toate acestea, erau hot\u0103r\u00e2\u021bi s\u0103 majoreze pre\u021burile pentru a men\u021bine infla\u021bia sub control. La simpozionul anual de acoperire economic\u0103 de la Jackson Gap, Wyoming, din august, pre\u0219edintele a \u00eencercat s\u0103 inverseze mi\u0219carea exuberant\u0103 a pie\u021bei de la sf\u00e2r\u0219itul lunii iulie \u0219i \u00eenceputul lunii august, reamintind sever publicului s\u0103u c\u0103 reducerea infla\u021biei ar necesita ca Fed s\u0103 \u201ctransmit\u0103 o oarecare durere\u201d economiei.<\/span><\/p>\n

Nu se poate afirma \u00een niciun caz c\u0103 nu toate pie\u021bele au urmat exemplul Fed. Randamentele anticipate pe doi ani, care aproximeaz\u0103 aproximativ pre\u021burile pie\u021bei de rata dob\u00e2nzii de politic\u0103 monetar\u0103 federal\u0103 pe 12 luni, au crescut frecvent. De\u0219i au existat sui\u0219uri \u0219i cobor\u00e2\u0219uri, tranzi\u021bia de la o rat\u0103 mai mic\u0103 de 0,75% la sf\u00e2r\u0219itul ultimelor 12 luni la aproape 4,% ast\u0103zi a fost remarcabil de lin\u0103 \u0219i constant\u0103. Cu toate acestea, circula\u021bia ordonat\u0103 a titlurilor de trezorerie, comparativ cu haosul continuu din ac\u021biuni \u0219i obliga\u021biuni corporative, subliniaz\u0103 incapacitatea Fed de a-\u0219i \u00eendeplini planurile.<\/span><\/p>\n

Vestea bun\u0103 este c\u0103 pia\u021ba obliga\u021biunilor este \u00eencrez\u0103toare c\u0103 FOMC va prevala \u00een reducerea infla\u021biei, iar sondajele \u00een r\u00e2ndul consumatorilor \u0219i agen\u021biilor sugereaz\u0103 c\u0103 a\u0219tept\u0103rile infla\u021bioniste au sc\u0103zut odat\u0103 cu cheltuielile cu combustibilul \u00een ultimele luni. Fed este \u00een cele din urm\u0103 credibil\u0103, dar FOMC \u00ee\u0219i \u00eengreuneaz\u0103 mult propria existen\u021b\u0103 schimb\u00e2ndu-\u0219i scenariul.<\/span><\/p>\n

claritate \u00een primul r\u00e2nd<\/span><\/p>\n

Exist\u0103 o lec\u021bie clar\u0103 pentru FOMC \u00een aceast\u0103 var\u0103: comunicarea nu pare s\u0103 func\u021bioneze a\u0219a cum ar trebui. Previziuni specifice sau anumite aspecte ale focaliz\u0103rii sunt pedepsite de volatilitate \u0219i pozi\u021bionare dezechilibrat\u0103. Mult mai pu\u021bin\u0103 comunicare conven\u021bional\u0103 ar servi Fed-ului \u00een mod inteligent.\u00a0<\/span><\/p>\n

De c\u00e2nd am \u00eenceput s\u0103 urm\u0103resc toate comentariile disponibile publicului de la participan\u021bii FOMC \u00een iunie 2017, un vorbitor al Fed a vorbit public de mai multe ori pe zi \u2013 iar asta exclude minutele Fed \u0219i acoperirea echivalent\u0103 sau op\u021biunile de comunicate de pres\u0103. Powell a \u00eenceput, de asemenea, s\u0103 sus\u021bin\u0103 opt conferin\u021be de pres\u0103 pe tema pre\u021burilor ratelor dob\u00e2nzii pe an, de dou\u0103 ori mai multe dec\u00e2t \u00een 2018. Dac\u0103 participan\u021bii FOMC ar vorbi mult mai pu\u021bin, ar putea crea mult mai pu\u021bin loc de confuzie.<\/span><\/p>\n

Rezerva Federal\u0103 a fost servit\u0103 \u00een repetate r\u00e2nduri \u00eentr-un mod organizat, discut\u00e2nd public abordarea sa politic\u0103 atunci c\u00e2nd nu mai era \u00een m\u0103sur\u0103 s\u0103 \u00een\u0103spreasc\u0103 brusc politicile monetare. Pe m\u0103sur\u0103 ce climatul economic s-a schimbat, la fel s-a schimbat \u0219i comunicarea Rezervei Federale. Mai pu\u021bin \u00eenseamn\u0103 mai mult acum - iar acest lucru ar trebui s\u0103 fie suficient pentru a \u00eendeplini obiectivul de informare a pie\u021belor \u0219i a publicului f\u0103r\u0103 a crea confuzie.<\/span><\/p>\n

George Pearkes este strategul macro global pentru comunitatea de investi\u021bii personalizate.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Federal Reserve tem uma dificuldade de membros da fam\u00edlia p\u00fablica. Em uma tentativa de conter a infla\u00e7\u00e3o muito escaldante, o Fed tentou assinar com os investidores e os mercados econ\u00f4micos seus planos para combater o r\u00e1pido aumento das taxas.\u00a0Para garantir que a pol\u00edtica financeira e os aumentos dos pre\u00e7os de juros funcionem, os mercados […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-417","post","type-post","status-publish","format-standard","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/417","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=417"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/417\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=417"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=417"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=417"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}