{"id":633,"date":"2022-11-15T18:22:48","date_gmt":"2022-11-15T21:22:48","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=633"},"modified":"2023-02-21T23:33:12","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:12","slug":"bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/ro\/bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles\/","title":{"rendered":"B\u0103ncile canadiene sunt \u00een vog\u0103 \u2013 Canadian Imperial se num\u0103r\u0103 printre ele"},"content":{"rendered":"

B\u0103ncile canadiene sunt o surs\u0103 excelent\u0103 de finan\u021bare \u2013 iar CIBC, sau Canadian Imperial Bank of Commerce (NYSE:CM), se num\u0103r\u0103 printre ele \u2013 dac\u0103 po\u021bi cump\u0103ra de la banc\u0103 la rata corect\u0103. Investi\u021biile mele proprii au avut \u00een mod tradi\u021bional o tendin\u021b\u0103 cresc\u0103toare c\u0103tre Scotiabank (BNS) \u0219i Toronto-Dominion (TD) \u2013 dar \u00een prezent, am investit capital \u0219i pentru a lucra \u00een aceast\u0103 institu\u021bie financiar\u0103 \u0219i inten\u021bionez s\u0103 continui s\u0103 fac acest lucru.<\/span><\/p>\n

Pe aceast\u0103 pia\u021b\u0103, am transferat sume masive de capital \u0219i am alocat capital nou agen\u021biilor financiare. Nu doar b\u0103nci, ci \u0219i agen\u021bii de hedging, de management al creditului, de gestionare a riscului de credit \u0219i de consultan\u021b\u0103 financiar\u0103. Scopul? Aceste corpora\u021bii \u0219i afaceri v\u0103d \u00eentotdeauna avantaje uria\u0219e din mutarea cheltuielilor pentru hobby-uri dup\u0103 ce merg spre nord - iar aceste avantaje sunt de obicei mai mari dec\u00e2t se a\u0219teapt\u0103 americanii (cu excep\u021bia crizei fiscale).<\/span><\/p>\n

O nou\u0103 vizit\u0103 la CIBC<\/span><\/p>\n

C\u00e2nd ne uit\u0103m la CIBC, trebuie s\u0103 ne amintim c\u0103 face parte din \u201ccele mai bune 5\u201d b\u0103nci ale na\u021biunii, \u00ee\u0219i \u00eembun\u0103t\u0103\u021be\u0219te opera\u021biunile de c\u00e2\u021biva ani \u0219i acum culege \u00eencetul cu \u00eencetul roadele acestei munci.<\/span><\/p>\n

Ceea ce vreau s\u0103 spun aici este c\u0103 CIBC, \u00een mare m\u0103sur\u0103, a func\u021bionat foarte bine.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

\u00cen ciuda unei u\u0219oare sc\u0103deri a EPS ajustat, veniturile tipice ale companiei au crescut, rentabilitatea capitalului propriu (ROE) a fost bun\u0103, compensa\u021biile au crescut cu peste 10%, iar gradul de \u00eendatorare al for\u021bei de munc\u0103 a r\u0103mas sc\u0103zut \u00eentr-un stadiu ajustat. Compania are un rating CET-1 peste gradul necesar \u0219i \u00eencepem s\u0103 vedem unul dintre cele mai pozitive, pe m\u0103sur\u0103 ce marjele costurilor cu dob\u00e2nzile se \u00eendreapt\u0103 spre preferin\u021ba institu\u021biilor financiare.<\/span><\/p>\n

\u201eInstrumentele nebancare (NII) au crescut cu 14% \u00eentr-un singur trimestru, determinate de mine, iar profiturile din tranzac\u021bionare au crescut cu 19%, demonstr\u00e2nd fluxuri puternice \u00een fiecare segment, determinate de comisioane \u0219i rate ale dob\u00e2nzii. Pozi\u021bionarea institu\u021biei financiare \u00eentr-un mediu \u00een cre\u0219tere este fabuloas\u0103, iar NII este preg\u0103tit s\u0103 creasc\u0103 cu ajutorul a peste $ (350 de milioane USD) pentru fiecare cre\u0219tere de 100 de puncte de baz\u0103 a comisioanelor de jocuri de noroc. O mare parte din depozitele firmei sunt bune, iar CIBC se a\u0219teapt\u0103 la un beneficiu de aproximativ $ (786 de milioane USD) \u00een 12 luni-2, determinat de cota\u021bii lungi.\u201d.<\/span><\/p>\n

Cre\u0219terea taxelor pentru hobby-uri nu sugereaz\u0103 nici c\u0103 afacerile bazate pe taxe sunt \u00een sc\u0103dere - cu siguran\u021b\u0103 sunt \u00een cre\u0219tere.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

Exist\u0103 \u0219i unele aspecte negative pentru banc\u0103, datorit\u0103 mediului recent. Pre\u021burile sunt \u00een cre\u0219tere \u2013 \u00een jurul valorii de 9% fa\u021b\u0103 de anul precedent, din cauza cre\u0219terii costurilor cu for\u021ba de munc\u0103, a investi\u021biilor \u0219i a compensa\u021biilor \u2013 dar este pu\u021bin probabil ca acestea s\u0103 \u00eempiedice definitiv obiectivele de cre\u0219tere ale companiei.<\/span><\/p>\n

Diversele segmente ale companiei au performan\u021be foarte inteligente. Sectorul bancar personal \u0219i pentru afaceri \u00eenregistreaz\u0103 o cre\u0219tere puternic\u0103 a veniturilor nete de aproape 20% datorit\u0103 unei combina\u021bii favorabile: soldurile creditelor au crescut cu 12%, depozitele au crescut cu 9%, iar provizioanele pentru pierderi de credit r\u0103m\u00e2n la un nivel normal foarte sc\u0103zut. Sectorul bancar industrial \u0219i bancar canadian pentru persoane cu venituri mari ob\u021bine rezultate \u0219i mai de dorit, cu o cre\u0219tere a volumului \u0219i a soldurilor creditelor personale care \u00eenregistreaz\u0103 o cre\u0219tere a veniturilor nete de 32%, credite \u0219i depozite peste 21%, respectiv 14%, \u0219i salarii bazate pe pre\u021b peste 3%. Persoanele cu venituri mari de pe web utilizeaz\u0103 \u00een continuare CIBC, iar caracteristicile enumerate aici sunt de prim\u0103 clas\u0103.<\/span><\/p>\n

Compania cu sediul \u00een principal \u00een SUA \u00eenregistreaz\u0103, de asemenea, rezultate de top, cu o cre\u0219tere de 12% a activelor nete, solduri ale creditelor peste 16% \u0219i depozite peste 6%. \u00cen acela\u0219i timp, banca \u00eenregistreaz\u0103 cheltuieli de administrare mai mari \u0219i depreciere a pie\u021bei, ceea ce duce la o sc\u0103dere a activelor administrate.<\/span><\/p>\n

La fel ca restul sectorului, pie\u021bele de capital \u00eenc\u0103 \u00eencep s\u0103 fie sus\u021binute de cump\u0103r\u0103ri \u0219i v\u00e2nz\u0103ri puternice, servicii bancare corporative \u0219i alte tendin\u021be. CIBC este la fel de solid\u0103 ca \u0219i problemele b\u0103ncilor canadiene, \u00een ciuda a ceea ce se observ\u0103 \u00een cursul ac\u021biunilor companiei. CIBC are un bilan\u021b excelent, un impuls foarte bun \u0219i rezultate dezirabile, precum \u0219i un management reputat dovedit de-a lungul timpului.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

Indica\u021biile care reies de la CIBC \u00een urma cercet\u0103rii platformei excesive \u0219i a numeroaselor portofolii de credite \u0219i depozite ale companiei nu m\u0103 deranjeaz\u0103. CIBC este o banc\u0103 expus\u0103 cincizeci \u0219i \u0219ase la sut\u0103 la credite imobiliare garantate, cu pu\u021bin\u0103 publicitate pentru tranzac\u021bii imobiliare, practic f\u0103r\u0103 ma\u0219ini, vehicule sau propriet\u0103\u021bi \u0219i 37% de credite acordate directorilor. Cea mai mare parte a portofoliului b\u0103ncii este legat\u0103 de credite ipotecare la patruzeci \u0219i cinci la sut\u0103 sau sub valorile LTV, ceea ce \u00eenseamn\u0103 credite foarte extraordinare.<\/span><\/p>\n

Acest lucru este vizibil \u0219i \u00een calitatea tipic\u0103 a scorului de credit al companiei, care \u00eenregistreaz\u0103 o sc\u0103dere a ratelor creditelor ipotecare depreciate, indiferent de context, ajung\u00e2nd la mai pu\u021bin de 0,35% \u00een trimestru.<\/span><\/p>\n

Acest trimestru s-a transformat \u00eentr-un trimestru solid pentru afacere. CIBC are \u00een continuare un rating A+, are \u00een continuare un dividend de 5%+, care este mai mare dec\u00e2t ceea ce a fost acoperit cu ajutorul unui raport de plat\u0103 a dividendelor pe ac\u021biune ajustat sub 50% \u0219i cu cele mai recente previziuni puternice, chiar dac\u0103 nu se a\u0219teapt\u0103 o cre\u0219tere masiv\u0103 peste 3%, a\u0219a cum se \u00eent\u00e2mpl\u0103 cu unele b\u0103nci.<\/span><\/p>\n

Totu\u0219i, dac\u0103 v\u0103 g\u00e2ndi\u021bi la asta \u0219i lua\u021bi \u00een considerare faptul c\u0103 majoritatea b\u0103ncilor canadiene cump\u0103r\u0103 \u0219i v\u00e2nd \u00een prezent sub raportul lor mediu P\/E pe 5-12 luni sau 10 ani, a\u021bi putea construi un portofoliu cu b\u0103nci canadiene adecvate care s\u0103 ofere 5-6 titluri % cu o cre\u0219tere conservatoare de dou\u0103 cifre, conform unor estim\u0103ri foarte conservatoare ale evalu\u0103rii pe termen. Acest lucru nu ar trebui subestimat.<\/span><\/p>\n

Totu\u0219i, cred c\u0103 este rezonabil s\u0103 afirm\u0103m c\u0103 CIBC a ac\u021bionat inteligent \u00een circumstan\u021be complicate \u0219i cred c\u0103 efectele \u0219i evolu\u021biile viitoare ale companiei vor fi probabil agravate de costurile multiplicate asociate cu acest hobby. Am achizi\u021bionat deja dovezile preliminare ale unor astfel de tendin\u021be \u00een ceea ce prive\u0219te boom-ul de dou\u0103 cifre al profitului net al hobby-ului \u00een acest trimestru.<\/span><\/p>\n

B\u0103ncile similare cu CIBC \u0219i standardele financiare se num\u0103r\u0103 printre cele mai atractive investi\u021bii disponibile \u00eentr-un astfel de mediu. De aceea, am investit fonduri nu doar \u00een CIBC, ci \u0219i \u00een Scotiabank, Allianz (OTCPK:ALIZY), Munich Re (OTCPK:MURGY), Zurich Insurance (OTCQX:ZURVY), Lincoln Country Wide (LNC), Manulife (MFC), Hannover Re (OTCPK:HVRRY) \u0219i altele. Cred c\u0103 mixul ridicat de randament excesiv cu cre\u0219teri ale ratelor dob\u00e2nzilor pentru hobby-uri va duce la cre\u0219terea de dou\u0103 cifre pe care \u00eencerc s\u0103 o ob\u021bin.<\/span><\/p>\n

S\u0103 analiz\u0103m evaluarea \u0219i s\u0103 vedem cum arat\u0103 \u00een acest moment, deoarece privim peste trei p\u00e2n\u0103 la cinci 12 luni.<\/span><\/p>\n

CIBC \u2013 Evaluarea<\/span><\/p>\n

Cazul b\u0103ncilor canadiene este relativ simplu, o pozi\u021bie pe care am adoptat-o \u00een multe dintre articolele mele anterioare despre ele \u0219i una care este destul de bine sus\u021binut\u0103 de evaluarea \u0219i nivelurile costurilor lor pe 20 p\u00e2n\u0103 la 12 luni.<\/span><\/p>\n

Toate alterneaz\u0103 cu un model de discount P\/E de aproximativ 9-11x \u0219i sunt, \u00een general, achizi\u021bii respectabile cu randamente decente \u00een aceste etape de-a lungul timpului - \u0219i nu sunt investi\u021bii bune atunci c\u00e2nd evaluarea devine din ce \u00een ce mai mare.<\/span><\/p>\n

Dac\u0103 cump\u0103ra\u021bi compania la evalu\u0103ri de 11,5x sau mai mult, randamentele dvs. vor fi \u00een jur de 3 p\u00e2n\u0103 la 8% pe an \u2013 un randament modest, dar ocazional dep\u0103\u0219ind pia\u021ba. \u00cens\u0103, atunci c\u00e2nd cump\u0103ra\u021bi afacerea sub 10x, acea \u201cachizi\u021bie\u201d se poate transforma \u00eentr-un RoR serios care dep\u0103\u0219e\u0219te pia\u021ba, fiind \u00een acela\u0219i timp \u00een siguran\u021b\u0103 cu o banc\u0103 de top cotat\u0103 BBB+ p\u00e2n\u0103 la A \u00eentr-una dintre cele mai sigure \u021b\u0103ri de pe planet\u0103.<\/span><\/p>\n

CIBC nu are avantajul maxim bancar ast\u0103zi. Aceast\u0103 onoare revine BNS \u2013 motiv pentru care investesc mai mult \u00een BNS dec\u00e2t \u00een CM. Cu toate acestea, avantajul CM este pentru o excelent\u0103 subconservare distinct\u0103 \u2013 pu\u021bin sub 10x \u2013 \u0219i este \u00eenc\u0103 peste \u0219aisprezece TP3T pe an.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC Upside (grafice FAST)<\/span><\/p>\n

Mul\u021bi dintre cititorii mei au nevoie de protec\u021bie \u0219i de randamente ridicate \u2013 sau nu, aceasta este, \u00een esen\u021b\u0103, cea mai frecvent\u0103 solicitare pe care o primesc. \u201cAm nevoie de un randament excelent, mai mare de 5%, dar nu vreau s\u0103-mi asum riscuri.\u201d.<\/span><\/p>\n

Ei bine, eu sus\u021bin c\u0103 acesta este cel mai aproape de aceast\u0103 nevoie. Ob\u021bii un randament mai mic de 5% prin credit A+ sau cu ajutorul \u00eemprumuturilor \u0219i creditelor guvernamentale de 37%+. B\u0103ncile cu acest tip de mix \u0219i publicitate nu devin mult mai \u201cputernice\u201d de at\u00e2t dac\u0103 le cumperi la un cost sc\u0103zut.<\/span><\/p>\n

\u00cen plus, CM are o tendin\u021b\u0103 puternic\u0103 de a dep\u0103\u0219i definitiv estim\u0103rile de venit cu peste 10%, de 38% din cazuri \u00een ultimii 13 ani. Acest lucru \u00eei confer\u0103 acum un avantaj nu de \u0219aisprezece TP3T, ci de peste 20% de RoR anual dac\u0103 apar probleme, asta \u00eenseamn\u0103 \u00eenc\u0103 o dat\u0103.<\/span><\/p>\n

Repet \u2013 randamentul competen\u021belor este fabulos aici. Iat\u0103 care e chestia cu investi\u021biile \u00een evaluare.<\/span><\/p>\n

Investi\u021biile \u00een afaceri sigure cu rating IG pot duce la un randament al investi\u021biei (RoR) de aproape 141 TPI \u00een mai pu\u021bin de 7 ani, cu condi\u021bia s\u0103 face\u021bi investi\u021bii cu evaluarea corect\u0103. Mai mult sau mai pu\u021bin asta am f\u0103cut \u0219i eu, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 am \u00eenceput s\u0103 investesc cu mult timp \u00een urm\u0103.<\/span><\/p>\n

Exact aici se afl\u0103 CM \u00een prezent \u0219i de aceea afirm \u0219i adopt o pozi\u021bie ferm\u0103 de \u201ccump\u0103rare\u201d.<\/span><\/p>\n

Alege\u021bi agen\u021biile subevaluate \u2013 p\u0103stra\u021bi-le p\u00e2n\u0103 c\u00e2nd sunt supraevaluate, apoi continua\u021bi fie s\u0103 le reechilibra\u021bi, fie s\u0103 le transforma\u021bi \u00een organiza\u021bii noi, subevaluate \u00een mod satisf\u0103c\u0103tor. Repeta\u021bi procesul c\u00e2t mai detaliat posibil, \u00een func\u021bie de capitalul \u0219i profiturile dumneavoastr\u0103. P\u0103stra\u021bi lucrurile simple \u0219i, \u00eentr-adev\u0103r, \u00een opinia mea, nu exist\u0103 prea multe posibilit\u0103\u021bi pe termen lung \u00een joc \u00een acest moment.<\/span><\/p>\n

At\u00e2ta timp c\u00e2t po\u021bi \u201ccump\u0103ra\u201d ac\u021biuni CIBC sub 10x P\/E, consider c\u0103 este un pariu sigur \u00een general, cu o cre\u0219tere de dou\u0103 cifre pe termen lung.<\/span><\/p>\n

Analistul PT pentru CM de aici este $ 75\/ac\u021biune pentru simbolul bursier canadian, ceea ce, totu\u0219i, implic\u0103 o cre\u0219tere semnificativ\u0103 fa\u021b\u0103 de 20% de aici. \u0218i asta e pu\u021bin cam prea prosper pentru mine \u0219i a\u0219 ajusta pu\u021bin mai aproape de $ 70\/ac\u021biune pe termen lung, ceea ce ne ofer\u0103 \u00een continuare un poten\u021bial de cre\u0219tere normal bun. Orice valoare sub un P\/E de 10x este o \u201ccump\u0103rare\u201d pentru mine \u00een CM.<\/span><\/p>\n

Randamentul cuplat \u0219i capacitatea de inversare pe termen lung, pe care le consider de \u00eenalt\u0103 calitate la aceast\u0103 institu\u021bie financiar\u0103, \u00eenseamn\u0103 c\u0103 m\u0103 a\u0219tept ca CM s\u0103 aib\u0103 performan\u021be mai bune \u00een urm\u0103torii ani, oferind ap\u0103rare \u0219i randament de top pentru traderii s\u0103i.<\/span><\/p>\n

Asta m\u0103 aduce la teza mea final\u0103.<\/span><\/p>\n

Tez\u0103<\/span><\/p>\n

Teza mea pentru CIBC este:<\/span><\/p>\n