Реклама
Беспорядки в китайском секторе недвижимости грозят усугубить и без того пострадавшую финансовую систему. Вот здесь: Пустые торговые помещения на рынке электроники Хуацянбэй в Шэньчжэне, 12 июля 2022 года. Фото: Jade Gao/AFP via Getty photos.
Китай посылает противоречивые сигналы относительно выбранного пути развития своего испытывающего трудности сектора недвижимости, который остается на грани краха после многих лет растущего пузыря и общих экономических трудностей.
Производители кровельных материалов стремятся поддержать застройщиков после того, как доходы на рынке жилья упали примерно на 301 трлн долларов в годовом исчислении за первые восемь месяцев 2022 года, с помощью ведущих кредитных программ и облигаций, выпущенных в поддержку испытывающих трудности компаний в сфере недвижимости.
Однако местные органы власти вновь вводят ограничения на покупку некоторых видов жилья всего через несколько дней после их отмены.
Очевидный хаос в этом секторе, на долю которого приходится более 301 миллиарда рупий ВВП Китая, грозит усугубить и без того пострадавшую в этом году от карантинных мер, введенных из-за COVID-19, которые периодически парализовали города по всей стране.
Китайские застройщики зафиксировали худшие финансовые результаты за первое полугодие 2022 года за одиннадцать лет. Некоторые строительные компании не смогли выплатить значительную часть задолженности, и строительство сотен проектов по всей стране застопорилось.
Сектор промышленной недвижимости, куда направляется значительная часть средств, выделенных правительством на стимулирование инфраструктурных проектов, также демонстрирует слабые показатели. Во вторник глава HSBC предсказал более длительный, чем ожидалось, спад в этом секторе, коррекция которого, по его словам, уже началась.
“Коррекция оказалась более быстрой и решительной, чем я ожидал, да и, думаю, кто-либо предполагал, и потребовалось много времени, прежде чем ситуация действительно стабилизировалась”, — заявил генеральный директор Ноэль Куинн на конференции американских финансовых учреждений. “Возможно, коррекция продлится еще два года”.”
Кризис на рынке недвижимости, похоже, несколько ослаб в последнем квартале, когда закончился двухмесячный локдаун в Шанхае. В июне прирост, измеренный с учетом помощи в виде земельных участков, снизился на 181 тыс. трлн долларов, что является высоким показателем для многих стран, но на тяжелом китайском рынке это может быть признаком восстановления спроса. Однако, согласно данным экспертов, в июле он снизился на 291 тыс. трлн долларов, а в августе — на 231 тыс. трлн долларов, что свидетельствует о том, что “шок” от разрушительного локдауна в Шанхае утих.
В течение года круг лиц, ответственных за решение проблем в этом секторе, менялся. В начале года основной проблемой стали невыплаты ипотечных кредитов застройщиками, которые остаются серьезной проблемой, если только домовладельцы не привлекли к себе внимание на национальном уровне, организовав масштабный бойкот новых ипотечных платежей по незавершенным договорам.
Исполнительная власть объявила о большом количестве новых мер по спасению сектора от обвала. Кроме того, в мае, а затем и в августе, ведущий финансовый институт снизил ставки по внутренним кредитам, в результате чего ставки по потребительским кредитам упали до рекордно низких уровней.
На этой неделе испытывающие финансовые трудности застройщики начали борьбу за часть программного обеспечения центрального правительства для ипотечного кредитования на сумму 200 миллиардов юаней (1 триллион юаней, 4 триллиона долларов США). Согласно этому программному обеспечению, компании, запрашивающие кредиты, должны предоставлять активы в качестве залога, но многие застройщики не владеют такой недвижимостью.
Местные правительства ввели аналогичные официально санкционированные валюты.
На этой неделе некоторые крупные города также начали снимать ограничения, введенные с 2017 года для сдерживания стремительного роста цен. Однако всего через день после отмены ограничений власти объявили о их повторном введении, практически не объяснив причин.
На этой неделе были восстановлены права на въезд в города Циндао и Сучжоу, население каждого из которых составляет приблизительно семь миллионов человек. Китайские СМИ со ссылкой на экспертов отметили, что в разных городах наблюдатели могут присутствовать в разных местах.
“Последний кризис превратился в серьезную политическую проблему и кризис уверенности в себе, который правительство может решить”, — написали аналитики S&P в недавнем отчете, имея в виду ключевых должностных лиц. “Наиболее эффективный показатель решимости исполнительной власти, вероятно, проявится на праздновании двадцатой годовщины Конгресса в октябре”.
По словам Майкла Петтиса, профессора финансов из Пекинского института, акцент на изменениях в землепользовании, особенно между Пекином и местными органами власти, скорее всего, сохранится. Местные органы власти, многие из которых могут быть обременены долгами, получают большую часть своего финансирования за счет расходов на приобретение земли, что способствует продвижению приобретений.
“Китай не может найти деньги на возрождение сектора недвижимости, в то время как местные органы власти не могут найти деньги на то, чтобы наблюдать за стагнацией местных рынков недвижимости”, — отметил он.
“Одним из главных приятных моментов в Китае в ближайшие два года, вероятно, станут конфликты в распределении ресурсов между Пекином и местными органами власти, а также между правительствами более богатых регионов и населением более неблагополучных районов”, — сообщает Barron’s.
“Оба конфликта, как правило, развиваются более драматично в секторе недвижимости. Когда недвижимость является основным источником процветания и богатства, она также становится основным очагом конфликтов, связанных с распределением богатства”, — сказал он.
