Реклама
БЕНГАЛУРУ (Reuters) – Федеральная резервная система США 2 ноября проведет четвертое подряд повышение базовой ставки (75 процентов), согласно опросу экономистов, проведенному агентством Reuters. По их словам, этот важнейший финансовый институт пока не собирается приостанавливать повышение, если инфляция не снизится примерно до половины своего нынешнего уровня.
Самый агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики за последние десятилетия принес с собой постоянно возрастающую опасность рецессии. Исследование также показало среднюю вероятность наступления рецессии в 651 TP3T в год, по сравнению с 451 TP3T ранее.
Тем не менее, подавляющее большинство экономистов, 86 из 90, предсказали, что на следующей неделе политики повысят федеральную долларовую ставку на три четверти процентного пункта до 3,751-4,001 ТП3Т, поскольку инфляция остается чрезмерной, а уровень безработицы близок к допандемийным минимумам.
Влияние на законопроект соответствует ценообразованию фьючерсов на процентные ставки. Четыре ведущих респондента оценили изменение соотношения сторон на 50 базисных пунктов.
“Раннее ужесточение хеджирования, которое мы наблюдали в прошлом, было направлено на достижение благоприятной реальной спотовой цены в начале 2023 года”, — сказал Ян Гроен, главный макростратег TD Securities по США, имея в виду процентные ставки с поправкой на инфляцию.
“Вместо резкого изменения курса, на наш взгляд, ФРС сигнализирует о том, что она прогнозирует перенос авансовых платежей на декабрь, а не ускорение темпов их увеличения после этого”.
Большинство экономистов, участвовавших в голосовании 17-24 октября, прогнозировали еще одно повышение на 50 базисных пунктов в декабре, в результате чего цена фондов достигнет 4,251-4,501 TP3T к концу 2022 года. Это соответствует медианному прогнозу “точечного графика” ФРС.
Согласно прогнозам 49 из 80 экономистов, ставка денежного потока, как ожидается, достигнет пика в первом квартале 2023 года на уровне 4,501-4,751 триллиона рупий или выше. Однако, по мнению всех, кроме одного, из более чем 40 респондентов, ответивших на дополнительный опрос, риски для этой конечной ставки сместились в сторону повышения.
Впоследствии представители ФРС начали обсуждать возможность постепенного увеличения расходов по мере оценки их влияния, поскольку для того, чтобы любое изменение в расходах дало результат, требуется много месяцев.
На вопрос о том, при каком уровне устойчивой инфляции ФРС должна согласиться на паузу (в настоящее время он превышает 8% в соответствии с индексом потребительских цен (ИПЦ)), медианное значение, полученное от 22 респондентов, составило 4,4%, исходя из этого показателя.
Федеральная резервная система анализирует индекс потребительских расходов (PCE), но исследования показывают, что решающим фактором должна стать примерно половина последнего показателя инфляции. Прогнозируемая инфляция PCE, по крайней мере, на 2025 год, превышает целевой уровень.
Согласно результатам голосования, инфляция потребительских цен больше не будет снижаться вдвое, за исключением второго квартала 2023 года, составляя в среднем 8,11 TP3T, 3,91 TP3T и 2,51 TP3T в 2022, 2023 и 2024 годах соответственно.
“Представители ФРС дали понять, что пауза вполне осуществима после появления ‘явных и убедительных' доказательств умеренной инфляции”, — отметил Бретт Райан, старший экономист Deutsche Bank по США.
“Учитывая, что ФРС продолжает агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики для сдерживания устойчивой инфляции, мы ожидаем, что рецессия средней интенсивности, вероятно, начнётся в третьем квартале следующих 12 месяцев, поскольку реальный рост будет смещаться в сторону снижения, а стоимость безработицы значительно возрастёт”.”
В следующем году ожидается, что экономика вырастет всего на 0,41 тыс. триллионов долларов – этот прогноз пересматривался в каждом последующем ежемесячном опросе Reuters, учитывая, что ФРС начала повышать ставки в марте, – после того, как в целом за 12 месяцев он составил 1,71 тыс. триллионов долларов.
Ожидалось, что расходы на пособия по безработице составят в среднем 3,71 тыс. трлн долларов за эти 12 месяцев, а затем вырастут до 4,41 тыс. трлн долларов и 4,81 тыс. трлн долларов в 2023 и 2024 годах соответственно. Это обновленная информация по сравнению с предыдущим прогнозом, но значительно ниже максимумов, наблюдавшихся во время прошлых рецессий.
Однако, согласно ответам более половины опрошенных (23 из 41) на дополнительный вопрос, вероятность значительного роста безработицы в Соединенных Штатах в следующем году была завышена. Восемнадцать респондентов отметили, что вероятность этого низка.
(Для ознакомления с различными анализами международных экономических исследований агентства Reuters:)
(Отчет Прераны Бхата; дополнительный отчет Индрадипа Гоша; исследования Дхруви Шаха, Виджаялакшми Шринивасана и Мумал Ратхора; изменено Хари Кишаном, Россом Финли и Андреа Риччи)
