- Obavy z recesie v priebehu roka 2022 rástli; existujú však náznaky, že k spomaleniu dochádza len zriedka rýchlo.
- Prepúšťanie sa vrátilo na úroveň spred katastrofy a americké výdavky rastú napriek vysokej inflácii.
- Spojené štáty síce môžu smerovať k recesii, ale nepochybne je tá vzdialená minimálne pár mesiacov.
Reklamy
Varovania pred recesiou sú najvyššie, aké zaznamenali na začiatku roka 2020. Najnovšie informácie, mladí ľudia, naznačujú, že je príliš skoro na veľké obavy.
Výhľad na finančné oživenie sa rozdelil na dva tábory. V jednom kúte sa jastrabi ekonómovia obávajú, že boj Federálneho rezervného systému s infláciou spomalí oživenie. Rastúce náklady na koníčky, v súlade s komunitou, zničia výdavky a zavedú krajinu do novej, aj keď miernej, recesie.
Na druhej strane, tí najoptimistickejší experti nevidia pre takýto problém veľa dôvodov. Pripúšťajú, že inflácia je problém a že rast sa spomaľuje. Môžu sa však rovnako sústrediť na voľný čas finančného systému a nech sú fakty o inflácii akokoľvek alarmujúce, rôzne signály naznačujú, že USA sa na krajinu, ktorá sa práve vynorila z predchádzajúcej recesie, darí mimoriadne dobre.
Kľúčové varovné signály ponúkajú ekonómom najbližšie k predpovedi finančného boomu, pretože majú tendenciu odhaľovať vývoj skôr. Ukazovatele vrátane týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti a objednávok v továrňach môžu poskytnúť kľúčové signály hroziaceho spomalenia, ale zatiaľ môžu ponúkať len málo dôvodov na obavy.
“Myslím si, že ekonomika je dobrá,” povedal Neil Dutta, vedúci oddelenia ekonomiky v spoločnosti Renaissance Macro Research, v podcaste agentúry Bloomberg s názvom “nezvyčajná hojnosť”. Povedal, že ak by mal odpovedať, “myslíte si, že nárast bude vyšší, ako predpovedá konsenzus pre štvrtý štvrťrok 2022?‘, môj odhad by mohol byť 'pravdepodobne správny‘.'
Očakáva sa, že zvýšenie úrokových sadzieb Fedom spomalí boom, ale jeho účinky sa nemusia úplne prejaviť minimálne niekoľko mesiacov. Dovtedy sú najpozorovanejšie varovania pred recesiou pravdepodobne povzbudivé.
K hromadnému prepúšťaniu zatiaľ nedochádza.
Strata pracovných miest je charakteristickým znakom hospodárskych kríz. Úvahy o rastúcej nezamestnanosti sa v roku 2022 prehĺbili, keďže ekonómovia predpokladajú, že zlepšené miery nezamestnanosti spomaľujú úsilie o nábor zamestnancov.
Zatiaľ neexistujú žiadne náznaky spomalenia oživenia pracovných miest. V apríli USA pridali 428 000 pracovných miest mimo poľnohospodárstva, čím prekonali prognózy ekonómov a zopakovali rovnaký nárast z predchádzajúceho mesiaca. Napriek tomu, že sa im podarilo obnoviť približne 95 percent pracovných miest, ktoré boli predtým stratené počas pandémie, pozitívne medzimesačné čísla o mzdách sú stále dvojnásobné oproti úrovni spred krízy. Ak sa toto tempo udrží, krajina predĺži oživenie trhu práce do konca júla.
Dopyt po zamestnancoch preto zostáva silný a spoločnosti si udržiavajú slušný počet zamestnancov, ktorých už majú. Týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti sa blížia k úrovniam spred krízy spôsobenej koronavírusom. Počet pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré merajú počet Američanov aktívne poberajúcich dávky v nezamestnanosti, dosiahol v týždni končiacom 7. májom celkovo 1,32 milióna, čo predstavuje najnižšiu úroveň od decembra 1969. Ak sa agentúry pripravujú na spomalenie, už sa to neprejavuje v ich výplatných pásmach.
Ak už niečo, sú to ľudia, ktorí opúšťajú svojich zamestnávateľov, nikdy nie naopak. Mesačné prepúšťanie dosiahlo v marci rekordných 4,5 milióna, čo je desiaty mesiac po sebe, v ktorom viac ako štyri milióny Američanov opustilo prácu. Prepúšťanie má tendenciu narastať, keď sú zamestnanci presvedčení, že inde nájdu vyššiu mzdu alebo lepšie pracovné podmienky.
Keďže v marci sa zoznam voľných pracovných miest objavuje na honosných zoznamoch a splácajú sa staromódnym tempom, je zrejmé, že spoločnosti sa stále zúfalo snažia nájsť a udržať si zamestnancov, nie prepúšťať. Kým sa žiadosti o podporu v nezamestnanosti nezvýšia alebo kým sa zvýšenie miezd nezhorší, recesia je pravdepodobne vzdialená len niekoľko mesiacov.
Američania nakupujú vďaka inflácii.
Zákazníci tiež pracujú, akoby recesia bola len predĺženým odchodom. Napriek tomu, že nálada kupujúcich je na najpesimistickejšej úrovni za posledné desaťročie, výdavky stále rastú. Maloobchodné tržby v apríli vzrástli o 0,91 TP3T a dosiahli rekordných 677,7 miliardy USD, uvádzajú vládne údaje zverejnené v utorok. Inflácia síce tlmí náladu Američanov, ale stále míňajú rozumne nad úroveň spred pandémie.
Štatistiky zárobkov patria medzi najpresnejšie ukazovatele na posúdenie primeranosti ekonomického systému. Spotrebiteľské výdavky tvoria približne 70% ekonomickej rekreácie, čo znamená, že prekvapivé spomalenie by malo výrazný negatívny vplyv na národ. Tržby firiem by prudko klesli a zamestnávatelia by prepúšťali pracovníkov, aby si ochránili svoje zázemie. Hoci rast ziskov sa v roku 2022 často spomaľoval, ani zďaleka nemá priamy vplyv na pokles.
“V americkom finančnom systéme momentálne vidíme pomerne silné ekonomické prostredie. Stále máme kupujúcich, ktorí míňajú slušným tempom,” povedal pre Insider Greg Daco, hlavný ekonóm spoločnosti EY-Parthenon.
Medzitým skupiny veria, že nárast prepravy bude pokračovať. Nové objednávky na priemyselný tovar vzrástli v marci o 2,21 TP3T, čo zdvojnásobuje bežnú prognózu a prudko zrýchli oproti februárovému nárastu o 0,11 TP3T. Toto ukazovanie je pozorne sledovaným indikátorom budúceho hospodárskeho vývoja, keďže nárast objednávok naznačuje očakávania silného dopytu.
Dopytová strana ekonomického systému vyzerá veľmi silne. Zvýšené výdavky by mali byť kľúčovými signálmi, že oživenie smeruje k recesii, čo naznačuje slabé alebo znížené objednávky výrobných jednotiek.
Rôzne ukazovatele rozšíreného vyhľadávania sa nachádzajú v zelenej oblasti.
Ani menej bežné ukazovatele pravdepodobnosti budúcej recesie sa zatiaľ nezdá byť varovnými signálmi.
Výnosová krivka je kupujúcimi považovaná za spoľahlivý ukazovateľ hospodárskeho poklesu. Nástroj sleduje výnosy v rámci rôznych splatností štátnych dlhopisov a efektívne ukazuje, ako investori očakávajú, že ekonomické podmienky budú vyzerať skôr či neskôr. Invertovaná výnosová krivka – kde krátkodobé sadzby prevyšujú dlhodobé výnosy – predchádzala veľkým recesiám, pretože odráža prechod investorov do bezpečnejších aktív uprostred obáv zo spomalenia.
Invertovaná krátkodobá výnosová krivka v marci sa však odvtedy vrátila späť do typickejšieho stavu. Tento najúčinnejší nástroj sleduje očakávania trhu a priamo nesúvisí s vývojom ekonomickej klímy. Zvrat späť k štandardnej krivke, určite tak rýchlo po inverzii, naznačuje, že investori si nie sú istí, či sa blíži recesia.
Aj súbor kľúčových ukazovateľov konferenčnej rady je v dobrom stave. Hlavný ekonomický index organizácie klesol v apríli len o 0,31 TP3T na 119,2, ale stále je o 0,91 TP3T vyšší ako pred šiestimi mesiacmi. Ataman Ozyildirim, vedúci riaditeľ finančného výskumu konferenčnej rady, poznamenal, že ataman Özyildirim, vedúci riaditeľ finančného výskumu v konferenčnej rade, bude do roku 2022 pôsobiť naplno a ekonomický výkon sa pravdepodobne v druhom štvrťroku zotaví.
Významné neistoty pretrvávajú, najmä pokiaľ Rusko pokračuje vo vojne na Ukrajine, pretrváva nedostatok pracovných síl a lockdowny v Číne hrozia narušením dodávateľských reťazcov. Väčšina ukazovateľov však naznačuje, že oživenie zostáva nedotknuté. Recesia môže byť na obzore, ale je nepravdepodobné, že by v blízkej budúcnosti nastala.
