Reklamy
Minulý týždeň Federálny rezervný systém oznámil zvýšenie ceny tohto koníčka o 0,501 TP3T, čím zvýšil cieľovú hodnotu na 4,251 TP3T až 4,51 TP3T.
Tento krok bol najnovším v sérii zvyšovaní cien, ktorých cieľom bolo obmedziť infláciu. Zatiaľ čo zvyšovanie sadzieb v ideálnom prípade infláciu kontroluje, môže tiež znížiť ekonomiku až do bodu, keď vedie k recesii.
Dobrá správa: S výhľadom na budúci rok sa mnohí odborníci domnievajú, že Fed dokáže odvrátiť recesiu. “Myslíme si, že existuje veľká šanca, že dôjde aspoň k ‘mäkkému' pristátiu,” povedala Kristina Hooperová, hlavná globálna trhová stratégka spoločnosti Invesco.
Tu je to, čo hovoria trhoví konzultanti, čo by to mohlo znamenať pre finančný systém a vaše portfólio.
Ako vyzerá chúlostivý alebo ‘chúlostivý' touchdown v roku 2023?
“Mäkký dotyk” by znamenal vyhnúť sa recesii, ktorá sa voľne opisuje ako dlhotrvajúce obdobie hospodárskeho poklesu a vo všeobecnosti sa vyznačuje prudkými stratami pracovných miest, nadmernou nezamestnanosťou a častými finančnými ťažkosťami.
Zatiaľ sa zdá, že sa tomu v roku 2023 dá vyhnúť, hovorí Ryan Detrick, hlavný trhový stratég v spoločnosti Carson Group. “Nevidíme recesiu. Keď skúmame spotrebiteľov, ktorých výdavky predstavujú približne 701TP3 biliónov [hrubého domáceho produktu], sú mimoriadne silní a reagujú.”
Trh práce zostáva tiež silný s nepatrnými nákladmi na nezamestnanosť vo výške 3,71 TP3T. Hoci spomalenie hospodárskej situácie by teoreticky mohlo prinútiť spoločnosti prepúšťať pracovníkov, firmy v súčasnosti inzerujú veľa voľných pracovných miest, hovorí Hooper.
“Teória, že nezamestnanosť sa musí zvýšiť o hodnotu X, aby inflácia opäť klesla, je príliš zjednodušujúca,” hovorí. “Ak by ste hľadali ústredný bod skupín na zníženie voľných pracovných miest namiesto pracovných miest, mohli by ste dosiahnuť rovnaký vplyv bez veľkého nárastu nezamestnanosti.”
Existujú tiež náznaky, že inflácia sa spomaľuje a dolár oslabuje, čo v oboch prípadoch naznačuje, že režim Fedu vo všeobecnosti funguje.
To však neznamená, že ekonomická klíma je mimo nebezpečenstva. Hoci 12-mesačná kumulatívna inflácia v novembri v porovnaní s októbrom klesla, stále bola vysoká na úrovni 7,1%.
Nafúknuté náklady v kombinácii s drahšími úvermi by mohli kupujúcich dostať do problémov, hovorí Jeffrey Roach, hlavný ekonóm spoločnosti LPL Economic.
“Je celkom jasné, že všeobecné očakávanie je, že ekonomická klíma sa musí výrazne spomaliť, aby sa inflácia vrátila k stabilite,” hovorí. “Zákazníci začínajú pociťovať zníženie kreditného skóre, čo nikdy neprekvapuje.” Ak inflácia naďalej núti zákazníkov hromadiť dlhy, je to len pripomienka doby pred recesiou, dodáva.
Roach verí, že recesia sa prejaví v roku 2023, ale vzhľadom na rozdielne mocenské centrá v ekonomickej klíme neočakáva, že situácia bude príliš dlho príliš nebezpečná.
“Nemyslím si, že [hospodársky pokles] by mohol byť taký hlboký, ako keby sme mali napríklad v podstate neschopný úverový trh,” hovorí Roach. “Priemerná recesia trvá 10 mesiacov. Myslím si, že táto bude kratšia ako priemer. Očakávam, že bude krátka a plytká.”
Čo táto zručnosť znamená pre vaše portfólio?
Plány Fedu na zmiernenie zvyšovania úrokových nákladov môžu byť za normálnych okolností stále dobrou správou pre kupujúcich – dokonca aj pre tých najpesimistickejších.
“Hneď ako Fed prestane sprísňovať a prijme politiku sledovania a čakania, budeme vedieť, že trhy na tieto okolnosti reagujú priaznivo,” hovorí Roach. “Rok 2023 by mohol byť pre kapitálové trhy pomerne dobrým 12-mesačným obdobím.”
Toto dedičstvo je tiež dobrým znamením pre akcie, ktoré sa zotavujú z ťažkého roka. “Index S&P 500 zriedka klesá dva roky po sebe,” hovorí Detrick. “Ak veríte, že sa ekonomika dokáže vyhnúť recesii, mohlo by dôjsť k veľkému rastu akciového trhu.”
Ak dôjde k nárastu cien akcií, podľa investičných odborníkov budú výhodné iba určité investičné štýly.
Analytici Goldman Sachs tvrdia, že vzájomné doláre a hedžové doláre, ktoré predstavujú 4,8 bilióna USD, zaujímajú väčšie ako bežné pozície v obchodoch, u ktorých sa očakáva, že sa zotavia z tvrdého pristátia.
Patria sem spoločnosti v priemyselnom, materiálovom a energetickom sektore, ktoré sú vo všeobecnosti citlivé na ekonomické výkyvy. Tieto typy akciových sektorov, nazývané “cyklické”, “pravdepodobne dosiahnu v počiatočných fázach nového býčieho trhu lepšie výsledky,” hovorí Hooper.
Medzi ďalších potenciálnych príjemcov tvrdého pristátia patria akcie rozvíjajúcich sa trhov, ktoré by podľa Hoopera stále mohli výrazne profitovať z oslabeného amerického dolára, a akcie malých a stredných podnikov (MSP), ktoré “bývajú atraktívnejšie ako spoločnosti s masívnou trhovou kapitalizáciou”.
