Reklamy
Výnosy z dlhopisov tento týždeň vzrástli po výraznom zvýšení prirážky zo strany Federálneho rezervného systému, ktoré varovalo pred ťažkosťami na trhu.
Výnos z dvojročných štátnych dlhopisov citlivých na politiku v piatok vzrástol na 4,2661 TP3T, čím dosiahol 15 až 12-mesačné maximum, a referenčný 10-ročný štátny dlhopis dosiahol 3,8291 TP3T, čo je najviac za 11 rokov.
K rastúcim výnosom dochádza, pretože trhy zvažujú výsledky politických rozhodnutí Fedu, pričom priemyselný index Dow Jones stratil v medvedom pásme takmer 600 bodov a v roku 2022 klesol na čisté minimum.
Invertovaná výnosová krivka, ktorá vzniká, keď krátkodobé výkonné dlhopisy majú vyššie výnosy ako dlhodobé dlhopisy, je indikátorom možnej budúcej recesie.
Osobné financie navyše: inflácia a lepšie sadzby sú pre spotrebiteľov ‘nebezpečnou zmesou'. Manželstvo? Ako rozpoznať, kedy je potrebné skombinovať svoje financie. Novopečení dôchodcovia môžu tiež čeliť príplatkom za poistné Medicare.
“Vyššie výnosy dlhopisov sú nebezpečnou správou pre akciový trh a jeho obchodníkov,” povedal certifikovaný finančný plánovač Paul Icines, majiteľ spoločnosti Five Seasons Money Planning v metropole Salt Lake City.
Vyššie výnosy z dlhopisov vytvárajú väčšiu konkurenciu o doláre, ktoré by inak mohli ísť na akciový trh, zimné počasie prehovorilo a vzhľadom na vyššie výnosy štátnych dlhopisov použité pri výpočte na kontrolu akcií môžu analytici tiež znížiť očakávané budúce peňažné toky.
Okrem toho môže byť pre spoločnosti menej prijateľné vydávať dlhopisy na spätný odkup akcií, čo je pre hospodárske korporácie spôsob, ako priniesť peniaze akcionárom, poznamenalo zimné počasie.
Zvýšenie sadzieb Fedu ‘mierne' prispieva k vyšším výnosom dlhopisov.
Ceny dlhopisov na trhu a výdavky na dlhopisy sa vo všeobecnosti pohybujú opačnými smermi, pričom vyššie úrokové sadzby spôsobujú pokles hodnoty dlhopisov. Existuje tiež inverzný vzťah medzi nákladmi na dlhopisy a výnosmi, ktoré sa zvyšujú s poklesom hodnoty dlhopisov.
Winter poukázal na to, že zvýšenie sadzieb Fedom mierne prispelo k vyšším výnosom dlhopisov, čo malo vplyv na variáciu pozdĺž výnosovej krivky štátnych dlhopisov.
“Čím ďalej sa po výnosovej krivke posuniete nahor a čím uspokojivejšie si znížite kreditné skóre, tým menej zvýšenie sadzieb Fedu ovplyvňuje úrokové sadzby,” povedal.
Toto je hlavný dôvod invertovanej výnosovej krivky v tomto roku, pričom 2-ročné výnosy rastú mimoriadne vyššie ako 10-ročné alebo 30- až 12-mesačné, povedal.
oceňovanie alokácií vlastného kapitálu a dlhopisov
„Alebo nie je vhodný čas na prehodnotenie diverzifikácie portfólia, aby ste zistili, či sú potrebné úpravy, ktoré zodpovedajú prerozdeleniu aktív s cieľom formovať vašu toleranciu voči riziku,“ povedal Jon Ulin, CFP a generálny riaditeľ spoločnosti Ulin & Co. Wealth Management v Boca Raton na Floride.
V prípade dlhopisov konzultanti sledujú tzv. duráciu, čiže meranie citlivosti dlhopisov na zmeny úrokových sadzieb. Vyjadrená v rokoch, prvky kupónového obdobia, dátum splatnosti a výnos vyplácaný počas doby splatnosti.
V prvom rade musia obchodníci zostať disciplinovaní a trpezliví, ako vždy, ale najmä ak akceptujú ako pravdu, že náklady budú naďalej rásť.
Pavol Zima
Majiteľ spoločnosti Five Seasons Monetary Planning
Zatiaľ čo klienti prijímajú vyššie výnosy z dlhopisov, Ulin navrhuje udržiavať krátke trvania a minimalizovať expozíciu voči dlhodobým dlhopisom s rastúcimi cenami.
“Možnosť dlhšieho trvania by mohla tiež negovať niektoré z ich znížení v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov, a to aj pri dobrom sektorovom alebo kreditnom skóre,” poznamenal.
Zimná klíma naznačuje naklonenie alokácie akcií smerom k “cene a spokojnosti”, zvyčajne k nákupu a predaju za menej, ako je hodnota aktíva, namiesto rastových akcií, u ktorých sa dá očakávať nadpriemerný výnos. Obchodníci s cenami často hľadajú podhodnotené agentúry, u ktorých sa očakáva, že ich hodnota v priebehu času zhodnotí.
“Kupujúci musia zostať disciplinovaní a trpezliví, ako vždy, ale najmä, ak súhlasia s poplatkami, budú pokračovať v ich zvyšovaní,” povedal.
