Reklamy
Tento rok sa zdá byť dlhý, všetci nervózne čakajú, kedy sa problémy zhoršia. Hovorím hlavne o ekonomickom systéme. Rast inflácie sa stal takým prudkým – v júni dosiahol 9 percent Celzia – že zatienil všetky pozitíva a vrhol tieň zúfalstva na tento chaotický a obyčajný rok. Prečo nie? Hoci nezamestnanosť zostala nízka, vysoké mzdové dávky, ktoré pracovníci dostávali, nestačili na prekonanie vysokých životných nákladov. Navyše, vzhľadom na konflikt na Ukrajine a zvyšovanie cien ropy zo strany OPEC+ a obavy všetkých z oneskorených výsledkov agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom, bolo logickejšie pripraviť sa na oveľa horší rok 2023. Recesia, stagflácia, depresia... a ktovie, aké ďalšie hrozné problémy.
Približne o dva týždne sa stretnú guvernéri Federálneho rezervného systému, aby stanovili ekonomickú klímu minimálne na začiatok nasledujúcich 12 mesiacov. Ich posolstvom bude pravdepodobne meranie ďalšieho zvýšenia cien. V stredu predseda tejto dôležitej banky Jerome Powell predniesol prejav, v ktorom naznačil, že sa mu po takmer roku najagresívnejšej kampane Fedu za dlhé obdobie podarilo začať zmierňovať zvyšovanie cien, ktoré ničí ekonomickú klímu (ale aj infláciu). “Čas na zmiernenie tempa zvyšovania úrokových sadzieb môže prísť už na decembrovom zasadnutí,” povedal vo svojom obvyklom decentnom štýle. V mnohých ohľadoch sa to stalo opakovaním prejavov, ktoré predniesol už predtým – tých, ktoré poukazovali na dramatické uvoľnenie trendu na Wall Street, keď sa zdalo, že stále nedokáže prestať dupať na ekonomické brzdy. Tentoraz si priemyselný index Dow Jones nasadil svoj narodeninový klobúk a v skorom termíne sa dostal do misy s punčom, pričom vyskočil o viac ako 700 bodov, čo je jeho najvyšší bod od apríla.
Čo sa zmenilo? Fed dal jasne najavo, že tieto opatrenia nezostanú navždy – niektorí ľudia sa otvorene obávajú, ako by ich preháňanie mohlo zničiť ekonomickú klímu – a sleduje náznaky, kedy by sa mala ochladiť. Inflácia bola v posledných mesiacoch pomerne stabilná a mala by naďalej klesať. (Rekordná inflácia za november by mala byť zverejnená niekoľko dní pred zasadnutím Fedu.) V stredu federálna exekutíva zverejnila aj dve ďalšie informácie, ktoré dávajú Fedu záruku, že začne spomaľovať svoje plány na zvyšovanie úrokových nákladov. Prvou je, že počet prepustených pracovných miest klesol za jeden mesiac o 353 000, a to aj napriek tomu, že ľudia naďalej opúšťajú svoje zamestnanie. (Fed žiada o obmedzenie náboru ako náhradu za spomalenie podnikateľského boomu, ktorý dúfa, že sa zníži, aby sa zabránilo ďalšiemu rastu nákladov. Hoci bežný počet voľných pracovných miest je extrémne vysoký, pohybujú sa smerom, ktorým sa chce Powell uberať.) Druhou je, že ekonomika v poslednom štvrťroku vzrástla o 2,91 TP3Q, čím sa znižuje pravdepodobnosť recesie. Miera nezamestnanosti je stále na úrovni 3,71TP3Q, čo je blízko starých miním, a neočakáva sa, že ďalšie rekordné maximum v piatok odhalí výraznú transformáciu.
Nie je to tak, že by ekonomická klíma teraz prekvitala, ale nie je to ani zlé. Očakáva sa, že Fed si do budúcnosti udrží svoje prognózy aktivity vysoké počas relatívne dlhého obdobia, ktorých dôsledky sú nepredvídateľné. Ceny nehnuteľností už začali klesať na úrovne porovnateľné s bytovou krízou v roku 2008. Ak úrokové sadzby osobných úverov zostanú také vysoké ako v predchádzajúcich rokoch, mohlo by to udržať desiatky miliónov ľudí v podmorských bytoch a zároveň spustiť cyklus, v ktorom sa bývanie nakoniec stane dostupným pre desiatky miliónov Američanov, čo im dá príležitosť vybudovať si bohatstvo prostredníctvom trhu, z ktorého boli nedávno vylúčení.
Ale zatiaľ sa zdá, že rubáš sa zdvihol. Zdá sa, že Európa má globálne dostatok plynu na to, aby sa počas zimy vyhla zamrznutiu, a mnohé z napätejších spleti dodávateľských reťazcov, ktoré sa objavili počas vojny na Ukrajine, boli vyriešené. Plyn je takmer rovnaký ako pred rokom, predtým, ako sa naň všetci začali sťažovať. Dobre, veci sú zlé, ak pracujete v kryptografii alebo na Twitteri, ale ak ste to vy, pravdepodobne stále robíte dosť (pokiaľ vaša identita nie je Sam Bankman-Fried). Pre všetkých ostatných sa zdá, že Powell by mohol byť schopný ochladiť ekonomiku bez toho, aby ju zničil.
