Огласи
Генерални директор, оснивач и председник компаније Social Capital Hedosophia Holdings Corp., Чамат Палихапитија, лево, зазвонио је на свечано звоно 2017. године. Сада су SPAC-ови изгубили свој сјај, а Social Capital има за циљ да ликвидира два долара, али могућности могу остати за инвеститоре фокусиране на принос (фотографија AP/Richard Drew).
ЛОПАТА
Од 2019. до 2021. године, одређени SPAC-ови били су међу најтраженијим инвестицијама, покушавајући да на тржиште доведу атрактивне и неухватљиве компаније у успону и да у том процесу остваре значајан профит од својих покровитеља. Упркос томе, нажалост за многе SPAC-ове, учинак трговаца након откривања посла постао је негативан.
Сада, 2022. године, како је нагли пораст инвестиција изашао из моде на дуготрајном тржишту, компанија Social Capital, која је била један од раних заговорника SPAC тренда надајући се да ће прећи на IPO-е, објавила је планове да “успори” два SPAC-а. Наравно, ово је урачунато, уз напомену да је и активност IPO-а драматично опала 2022. године.
Иако, без обзира на широко распрострањени песимизам, SPAC-ови сада можда доносе приносе инвеститорима, то једноставно није било оно што су финансијери очекивали. SPAC-ови се несумњиво могу видљиво акумулирати како се приходна имовина нагомилава у кратком периоду.
Атрактиван краткорочни принос
Џулијам Климочко, портфолио менаџер у арбитражном фонду Speed Up, који поседује преко 200 SPAC-ова, објашњава како ово функционише. Ових дана, “деведесет осам процената SPAC-ова купује и продаје испод готовине”, каже он. Са овом могућношћу, инвеститор практично може да обезбеди вредност од $ 10 долара за $ 9,84 долара, на основу Климочкових постојећих прорачуна за укупни SPAC.
Дакле, чак и ако SPAC ликвидира или гласа за нагодбу или гласа за продужење, проверите да ли имате могућност да откупите и примите поверљиву вредност. Наравно, погодба од 1,6% такође можда неће деловати баш примамљиво, посебно ако SPAC има много месеци до вероватноће откупа.
Упркос овој чињеници, нова кретања хоби каматних стопа стварају потенцијалну вероватноћу. Цене државних записа, где већина SPAC-ова улаже свој новац, значајно су порасле, тренутно плаћајући око 4% за једногодишњи државни запис.
Овај потенцијал да вредност SPAC-а порасте изнад почетне вредности US$ 10, јер траже послове и улажу се у хоби инвестиције док чекају. Данас бисте могли добити и смањење на зајам који доноси око четири%. Наравно, овде постоји већа сложеност него код различитих инвестиција заснованих на платама заједно, а ваш поглед на смер инфлације такође изазива забринутост, али SPAC-ови се могу уклопити у изненадну инвестицију са фиксним приходом.
Стога, SPAC-ови могу имати и капацитет да зараде више од трошкова трезора, у свету тврдих и брзих плата од којег чак и додатних 1% поврата може заправо зависити. Штавише, и даље постоји могућност да ће неки од ових SPAC-ова пронаћи атрактивну понуду за купце усред тржишних процена у 2022. години. Иако је у 2022. години ефикасност SPAC послова генерално била негативна и многи инвеститори се одлучују за откуп уместо укључивања понуда, које су често лоше пролазиле.
Порез на откуп представља прилику
Нови и неочекивани ризик за СПАК-ове је савремени порез на откуп, који, као део Закона о смањењу инфлације, кошта компаније 1% трошкова било каквог откупа почев од јануара 2023. Овај закон не би нужно требало да опорезује СПАК-ове када врате новац; међутим, неки ће можда морати да га плате с обзиром на постојећа тумачења закона. У том случају, питање је да ли ће инвеститори или спонзори сносити трошкове.
Порез на откуп би могао да наштети приносима ових СПАК-ова као дефинисаног фонда категорије зарада. Овде Климочко признаје неизвесност. Он види да неки спонзори настављају са радом по овом питању на основу своје документације о проширењу, а не очекује се да ће СПАК-ови са седиштем на Кајманским острвима бити одговорни за порез. Ипак, СПАК-ови са седиштем у Делаверу би могли бити.
Млади, успостављени SPAC-ови са додатном заштитом за трговце у својим S-1 пријавама могу користити новац који би иначе отишао трговцима за плаћање пореза на откуп. Ако остварујете готовински приход, ови подаци ће нешто значити.
Гаранције
Дакле, као много спекулативније инвестиције, SPAC варанти такође могу изгледати занимљиво. Они генерално нуде опцију куповине акција по фиксној цени након што се посао оствари, хватајући велики потенцијал раста ако ствари заиста крену добро.
Јасно је да ствари не иду добро, а 2022. је била ноћна мора за SPAC варанте, који су сада пали за осамдесет три процента од почетка године. Млади људи, уобичајени SPAC се тргује као да постоји вероватноћа од 80% да SPAC неће пронаћи договор у Климочковој најновијој процени. То је ниско у поређењу са капиталом, и стога, осим ако не видимо масовни талас откупа, што је изводљиво, могло би бити неке цене у SPAC варантима.
Крај повећања
Стога је бум SPAC-ова из претходних година очигледно завршен. Упркос овој чињеници, SPAC-ови такође могу имати занимљиву поставку као инвестиције са фиксним приходом за оне који су спремни да се удубе у детаље. Чак се може изнети аргумент да би коначни SPAC варанти могли бити конзервативно процењени, на основу историјског преседана, за авантуристичкијег инвеститора. Ипак, варанти би и даље могли пасти на нулу ако се не постигне договор.
Међутим, ово показује да се налазимо на тржишту које зависи од опстанка. SPAC-ови су показали огромне приносе на капитал за дефинитивне понуде пре само неколико година, чак и ако су били накратко. Сада се SPAC-ови могу побољшати и третирати као опција са фиксним приходом уз помоћ трговаца у тренутном окружењу. Околности су се промениле.
