Огласи
Чини се да рецесија поново куца на врата. Већина економиста, након низа повећања трошкова пословања, константно прекомерне инфлације, волатилности берзе и тихог финансијског бума, сада се слаже да долази успоравање, иако се мишљења разликују о томе колико би оно требало да буде оштро. Неки тврде да ће ускоро доћи до благе и брзе рецесије, док други брину да ћемо се суочити са много тежим временима.
Једна тема која се у последње време доста помиње је могућност да се можда крећемо ка периоду стагфлације. Ово се само једном раније догодило у Сједињеним Државама, на нижим обалама 1970-их, и то није пријатна авантура.
Кључни налази
- Стагфлација је стагнирани финансијски систем комбинован са прекомерном инфлацијом.
- Стагфлација је еквивалентна убилачком агрегату и може довести до финансијске кризе у којој рачуни и трошкови становања настављају да расту.
- Ове врсте финансијских криза понекад су узроковане великим шоковима понуде и директном монетарном политиком, а завршавају се рецесијама које су дуже од просечних јер не постоји дефинитиван лек.
- Генерално, када дође до рецесије, стопе активности се смањују како би се стимулисала економска активност. Али централне банке, у стварности, не могу то да ураде када инфлација расте.
- Неки економисти се плаше да амерички финансијски систем иде ка стагфлацији први пут од 1970-их.
Шта је стагфлација?
Термин стагфлација је комбинација речи “стагнирајуће” и “инфлације”. Описује период ниског или непостојећег финансијског раста заједно са импулсивним повећањем потрошње.
Која је разлика између стагфлације и рецесије?
Често се примећује да је рецесија у току чим се забележе два узастопна квартала ниског економског раста. Међутим, стагфлација је много отворенија за тумачење, углавном зато што је ређа.
Стагнирајућа економска клима не мора нужно бити и клима рецесије. Реч стагнирајућа подразумева спор и недостатан раст, што може значити потпуну рецесију или једноставно веома рањив раст. Степен инфлације такође није дефинисан, иако претпостављамо да би требало да буде барем изнад границе од 2% коју су утврдиле најрелевантније банке у водећим економијама.
Још једна фундаментална промена је време и учесталост. Рецесије се сматрају традиционалним делом финансијског циклуса, јављају се прилично редовно и историјски трају нешто мање од годину дана. Стагфлација, с друге стране, је неуобичајена и, када се појави у свом гротескном облику, има тенденцију да се одуговлачи. Ове врсте економских криза је тешко победити јер је уобичајена тактика смањења трошкова задуживања ради стимулисања раста искључена.
Континуирано висока инфлација повезана је са економским растом и може се обуздати повећањем каматних стопа. Стагфлација је, с друге стране, посебна врста звери коју је теже укротити.
Шта узрокује стагфлацију?
На основу неколико примера којима смо до сада сведочили, често се слажемо да је главни разлог за стагфлацију невероватан шок понуде. Чак и тада, ако је снабдевање храном, нафтом или било чим другим неопходним поремећено и више није у стању да задовољи потражњу, ствари имају тенденцију да измакну контроли. Типично, стање погоршавају лоше финансијске политике.
Шокови понуде доводе до скока цена, што штети организацијама, потрошачким средствима и финансијском буму. А када вредне банке реагују, као што увек чине, на економске превирања тако што осигуравају да је новац јефтин за позајмљивање, оне у суштини распирују инфлацију, стимулишући потражњу и додатно повећавајући каматне стопе.
Термин стагфлација први пут је употребио британски прерађивач меса Ијан Маклеод 1965. године.
позадина стагфлације
До данас, Сједињене Државе су доживеле само један значајан случај стагфлације: 1970-их.
1970-ih
Током 1970-их, понуда нафте је драматично опала, а цене су скочиле, прво због ембарга који је произашао из рата између Израела и арапских држава, а друго због исламске револуције у Ирану. Ови покрети, заједно са лаким фискалним покрићем које је велика америчка банка настојала да повећа запосленост, довели су инфлацију у спиралу ван контроле и бацили економију у хаос.
Биле су потребне веома високе стопе хобија и тешка рецесија да би се успоставио ред. И, као што вероватно можете да замислите, берза је била преплављена.
Хоће ли се стагфлација вратити 2023. године?
Данас постоји страх да би се слична околност могла поновити. Инфлација је изузетно прекомерна, а економски систем очигледно више не функционише прецизно у свим режимима.
Како смо се нашли у овој ситуацији? Мешавина узбудљивих и случајних компоненти је свакако одговорна. Прво, била је пандемија COVID-19, која је довела до блокаде и застоја у градњи, након чега је уследио нагли пораст потражње након укидања ограничења. Затим је Русија извршила инвазију на Украјину, што је изазвало још веће поремећаје у ланцу снабдевања и довело до раста трошкова нафте. И поред свега осталог, сваки од ових дестабилизујућих догађаја догодио се када су хоби каматне стопе традиционално биле ниске, а новац изузетно јефтин за позајмљивање.
Појављују се и други фактори који могу допринети данашњој стагфлацији, укључујући висок дуг, алтернативне протекционистичке политике, старење становништва, геополитичке тензије, климатске промене и сајбер ратовање. А неки од њих неће нестати, што значи да би стагфлација могла да остане још дуго.
Технички гледано, финансијски систем није у рецесији. Иако се већина економиста сада слаже да би једини недостајући фактор, већа незапосленост, могао брзо постати стварност, јер већи трошкови сервисирања дуга искушавају компаније да отпуштају запослене. У пракси, многи Американци су без посла и постепени финансијски бум се дешава уз прекомерну инфлацију и стагфлацију.
Дакле, да ли смо осуђени на пропаст? Не нужно сада. Економиста Нуријел Рубини је уверен да ће покушај Федералних резерви и неколико централних банака да обуздају инфлацију довести до тешког тачдауна и стагфлаторне дужничке катастрофе. Међутим, његово мишљење не деле сви. Економиста са Станфорда Џон Кокрејн, на пример, нада се да ће потенцијална инфлација нестати и да ће се могућност стагфлације моћи избећи.
У овом тренутку, много тога зависи од ефикасности повећања цена хоби спорта у смањењу потражње и од тога да ли ће се велики шокови понуде такође одмах решити. Ако инфлација ускоро не попусти, америчка и светска економија могу се суочити са више од пуке свакодневне рецесије.
Када економија иде ка рецесији, надлежне банке ублажавају монетарне услове. Међутим, то сада не могу да ураде, јер је инфлација висока, а то је несумњиво веома забрињавајуће.
Зашто је стагфлација лоша за економску климу?
Стагфлација је комбинација три негативна фактора: постепеног економског раста, веће него уобичајене незапослености и високих трошкова становања. Како год да гледате на то, ова ситуација ће бити болна.
Обично, да би агенције поново запошљавале и да би финансијски систем правилно функционисао, цене забавних садржаја се смањују. Међутим, када се назире инфлација, овај потез је опасан;
Ово није само невероватно непријатно окружење за живот, већ и прилично проблематично за владе да га реше. Без једноставног решења, стагфлација би могла да траје годинама, узрокујући велику штету економској клими.
Стагфлација може учинити да свакодневна рецесија изгледа као шетња парком. Цене расту уместо да се стабилизују или падају, а опрема која се континуирано користи за поправку економије је неефикасна, што значи да овај бол може трајати и дуго.
Ако се и даље нађемо у овој ситуацији, последице би могле бити катастрофалне. Како Рубини истиче, највећи јавни дугови су много већи него у прошлости, чинећи приближно 350% међународног бруто домаћег производа (БДП) јер су цене кредита годинама ниске. Сада када се ствари овде мењају, спрема се олуја, а више цене кредита прете да доведу до банкрота и неизвршења обавеза задужених домаћинстава, агенција, економских удружења, па чак и влада.
Ако се догађаји буду одвијали како Рубини предвиђа, ускоро бисмо се могли наћи у невиђеној економској кризи, са стагфлацијом из 1970-их потенцијално праћеном колапсом дуга сличним рецесији из 2008. године. Сама помисао на комбинацију ових рецесија, две од најгорих на листи, довољна је да вам прође језа, пише Рубини.
Да ли је стагфлација гора од рецесије?
У реду. Стагфлација је дефинитивно као рецесија са додатном главобољом повећаних трошкова и дужничког терета за оператере. А пошто не постоји дефинитиван лек, теже ју је превазићи и може бити дуготрајан проблем.
Да ли је добра идеја купити кућу током стагфлације?
То је тешко питање. Ако каматне стопе наставе да расту, можда би имало смисла купити сада уместо чекања. Међутим, осредњи економски раст би такође могао да оптерети каматне стопе некретнина, док ће високе стопе активности, кључне за борбу против инфлације, указивати на мање повољне услове кредитирања. Много тога зависи од појединачних случајева, од тога која цена се може понудити и колико дуго ће трајати скок инфлације, што је сада ризик за свакога.
Које су инвестиције најпогодније током стагфлације?
Тренутно, многе традиционалне класе имовине не показују добре резултате у оваквом окружењу. Најбоље резултате би вероватно постигле оне са својствима заштите од инфлације, као што су обвезнице индексиране инфлацијом, злато и можда одређене некретнине.
Суштина
Многи људи су можда искусили како је живети у стагнирајућој економској клими, али можда нису упознати са стагфлацијом. Судећи по њиховим стандардима и извештајима из 1970-их, можда би било боље за све када би се ова метода наставила.
Замислите да живите у финансијској кризи у којој људи губе посао док трошкови живота и даље расту. Стагнирајуће раст и висока инфлација су смртоносна комбинација која може проузроковати значајну штету финансијском систему и оставити трајне ожиљке.
