Огласи
Покојни добитник Нобелове награде за економију Пол Самјуелсон једном се нашалио да је Вол Хајвеј очекивао још 9 од 5 рецесија. Овог пута, берза би могла бити у праву.
Амерички финансијски систем почиње да показује знаке недовољно контролисаног притиска од пре неколико деценија – прекомерне инфлације и растуће стопе активности – што повећава могућност успоравања.
Инвеститори пажљиво прате ситуацију, а акције су ове недеље пале јер је профит трговаца попут Волмарта и Гоала подстакао растуће страхове. А такав стил би могао да створи проблеме за председника Џоа Бајдена, чије демократе морају да заштите тесну већину у Конгресу на новембарским средњорочним изборима.
Притиснуте растућим ценама горива и хране, америчке породице се задужују огромне суме како би саставиле крај с крајем. Томе се додају и веће каматне стопе на хипотеке, а грађевинари су све мрачнији у погледу изгледа. Мала предузећа се такође боре са растућим трошковима пословања и потешкоћама у запошљавању или задржавању радника.
“Не мислим да бисте могли имати потпуно бенигни, деликатан додир економског система у овом тренутку”, где инфлација пада, али незапосленост не расте, рекао је Итан Харис, шеф глобалне економске анализе у Банки Америке. “Имаћемо или рањиву економију или рецесију.”
Економисти на Вол Роуду смањују своје прогнозе раста у складу са заоштравањем финансијских околности изазваних борбом Федералних резерви против инфлације. У последњих шест месеци дошло је до пада улагања у акције, виших пореза на хоби и јачег долара.
Већина економиста се клади да економска клима има довољан замах – и нагомилану потражњу за аутомобилима, становима и путовањима, захваљујући акумулираним смањењима током пандемије – да је изнесе кроз последњих 12 месеци без посртања. Управо у наредној години и надаље виде највећу опасност од раста. Чак и тада, консензус је у вези са успоравањем, а не са падом.
У писму од 18 речи, главни економиста JPMorgan Chase & Co., Мајкл Фероли, изјавио је да сада види повећање са 2,4% у другој половини ове године на 1% у другој половини 2023. године, јер повећања квота Феда хладе потражњу, као што би и требало. Економисти заједнице Goldman Sachs Inc., предвођени Јаном Хациусом, такође су прошле недеље снизили своје прогнозе. У петак су економисти U.S. Corp. Economists такође снизили своје прогнозе, предвиђајући да ће финансијски систем расти стопом од 0,4% до краја следеће године.
Међутим, све већи број аналитичара упозорава да би најгоре могло бити у економији.
“Вероватноћу успоравања економије у наредних триста шездесет пет дана процењујемо на један према три, са неугодном шансом за рецесију у наредних 24 месеца”, рекао је главни економиста Moody's Analytics-а, Марк Занди, у додатних шеснаест запажања.
Много тога зависи од тога шта ће се десити са инфлацијом и Федом. Ако инфлација знатно пређе значајан циљ банке 2% – сада је више него три пута већа – креатори политике би могли да се осећају примораним да снажно реагују како би је смањили, што би довело до рецесије финансијског система.
Фед је почетком овог месеца подигао стопе активности за 50 базних поена, а председник Џером Пауел је сигнализирао да је на добром путу да направи сличне потезе на својим конференцијама у јуну и јулу.
Шеф Феда је први пут изјавио 17. маја да би прелазак релевантне финансијске институције на строжу политику могао довести до веће незапослености, иако је тврдио да то не би нужно значило оштар ударац. “И даље можете имати релативно јако тржиште рада ако незапосленост порасте за неколико степени”, рекао је Пауел новинару Вол Хајвеј џурнала.
Пауел је такође признао да способност водеће финансијске институције да изврши оно што је назвао “благим или нежним” додиром на економски систем може зависити и од спољне рутине њеног управљања. Руска инвазија на Украјину повећава цене хране и енергије и баца вео преко глобалног бума. Строга мера Кине „Ковид-19 нула“ штети другом највећем економском систему у региону и додатним ланцима снабдевања.
Суштина није у рукама Феда. Након испитивања 15 циклуса затезања монетарне политике Феда од 1950. године, главна економисткиња Блумберг економије за САД, Ана Вонг, закључила је да “кључна финансијска институција мора бити под притиском да избегне успоравање и да ће можда морати да се упусти у стрмији циклус раста цена него што тржишта тренутно очекују”.”
Тржиште некретнина је у првом плану напора Федералних резерви да успори раст повећањем кредитних стопа. Јер су на крају последњих 12 месеци каматне стопе на личне кредите порасле за више од два процента, што је најбржи раст у око 4 године.
“Станбарски сектор предводи пословни циклус, а стамбени сектор се успорава”, истакао је Џери Контер, председник организације „Home Builders“ широм земље, након што је пословни округ саопштио да је самопоуздање међу запосленима пало пети месец заредом у мају, на најнижи ниво од почетка пандемије.
Даг Данкан, главни економиста у компанији Fannie Mae, истакао је да очекује да ће економски систем упасти у благу рецесију у другој половини следеће године, јер повећање трошкова Федералних резерви буде узимало свој данак. Он предвиђа да ће незапосленост порасти на 4,4% у 2023. години – са постојећих 3,6%, што је близу најнижег нивоа у последњих 50 година.
Национална федерација независних пословних економиста, Вилијам Данкелберг, такође види долазак рецесије. Већина власника малих предузећа које је анкетирао NFIB у априлу очекује да ће се њихове пословне околности погоршати у наредних шест месеци, што је вероватно најпесимистичнији изглед у последњих четрдесет осам година. Око трећине је рекло да је инфлација постала њихова највећа главобоља, већина је разматра од 1980. године.
Инфлација је прецизна мера интелигенције за породице са истом прецизношћу – и један је од главних разлога зашто је потрошачко расположење, како га мери институција у Мичигену, пало на дно када се узме у обзир да је 2011. године неколико трећина испитаника рекло да има потешкоћа са плаћањем рачуна – близу најгорих очитавања на врхунцу пандемије 2020. године.
Оптерећени растућим трошковима, Американци се све више ослањају на своје кредитне резултате како би наставили са куповином, према речима Хациуса из Голдман Сакса – који верује да то можда неће бити трајно.
Куповни кредит “помаже са потрошњом на краћи рок, али на крају неће бити одржива опција за масовно повећање потрошње”, рекао је он за Блумберг ТВ 17. маја.
(Ажурирања са новим прогнозама BofA у осмом пасусу, истраживање пописа у претпоследњем пасусу)
Додатне коментаре попут овог можете пронаћи на bloomberg.com
