Annonser
Social Capital Hedosophia Holdings Corps VD, grundare och ordförande Chamath Palihapitiya, till vänster, ringde en ceremoniell klocka 2017. Nu har SPAC:er förlorat sin glans och Social Capital siktar på att likvidera två dollar, men möjligheter kan finnas kvar för avkastningsfokuserade investerare (foto AP/Richard Drew).
SKOTTA
Från 2019 till 2021 var vissa SPAC:er bland de mest eftertraktade investeringarna, i ett försök att få ut attraktiva och svårfångade boomföretag till marknaden och samtidigt tjäna bra på sina stödjare. Trots detta blev tyvärr många SPAC:er negativa resultat efter att ha upptäckt en affär.
Nu, år 2022, när den ökade investeringstakten är omodern på en långvarig marknad, har Social Capital, som var en av de tidiga förespråkarna för SPAC-trenden i hopp om att de skulle övergå till börsintroduktioner, tillkännagivit planer på att "bromsa" två SPAC. Naturligtvis är detta inprisat, med tanke på att börsintroduktionsaktiviteten också har minskat dramatiskt under 2022.
Även om SPAC:er nu, trots den utbredda pessimismen, kanske ger avkastning till investerare, var det helt enkelt inte vad investerarna förväntade sig. SPAC:er kan utan tvekan ackumuleras synbart i takt med att intäkter byggs upp på kort tid.
Attraktiv kortsiktig avkastning
Juliam Klymochko, portföljförvaltare på Speed Up arbitragefond, som äger över 200 SPAC:er, förklarar hur detta fungerar. Numera "köps och säljs nittioåtta procent av SPAC:erna under kontantpris", säger han. Med denna möjlighet kan en investerare praktiskt taget växla värdet på $ 10 dollar för $ 9,84 dollar, baserat på Klymochkos befintliga beräkningar för den totala SPAC:n.
Så även om en SPAC likviderar eller röstar för att förlika eller röstar för att förlänga, kontrollera om du har möjlighet att lösa in och få det konfidentiella värdet. Naturligtvis kan ett fynd på 1,6% inte heller verka särskilt attraktivt, särskilt om en SPAC har många månader kvar till sannolikheten för inlösen.
Trots detta faktum skapar de nya rörelserna i hobbyräntorna potentiell sannolikhet. Priserna på statsskuldväxlar, där de flesta SPAC:er investerar sina pengar, har ökat avsevärt och betalar för närvarande cirka 41 TP3T för en 1-årig statsskuldväxla.
Denna potential för SPAC:s värde att växa bortom det initiala värdet på US$ 10, eftersom de söker affärer och gör hobbyinvesteringar medan de väntar. Du kan också få en reduktion idag på ett lån som ger cirka fyra%. Naturligtvis finns det mer komplexitet här än med olika lönebaserade investeringar tillsammans, och din syn på inflationens riktning också, men SPAC:er kan passa in i en plötslig ränteinvestering.
Därför kan SPAC:er också ha kapacitet att tjäna mer än vad som kostar statskassan, en hård och snabb lönevärld som till och med ytterligare 1% i avkastning faktiskt kan bero på. Dessutom finns det fortfarande en möjlighet att vissa av dessa SPAC:er kommer att hitta en attraktiv affär för köpare mitt i 2022 års marknadsvärderingar. Även om effektiviteten i SPAC-affärer under 2022 generellt har varit negativ och många investerare väljer att lösa in snarare än att införliva erbjudanden, vilka ofta har presterat dåligt.
Återköpsskatt erbjuder en möjlighet
En ny och oväntad risk för SPAC:er är den moderna återköpsskatten, som, som en del av inflationsreduktionslagen, kostar företag 11 TP3T av kostnaden för eventuella återköp med början i januari 2023. Denna lag bör inte nödvändigtvis beskatta SPAC:er när de returnerar pengar; vissa kan dock också behöva betala den med tanke på befintliga tolkningar av lagstiftningen. I så fall är frågan om investerare eller sponsorer kommer att bära kostnaden.
Återköpsskatten skulle kunna skada avkastningen för dessa SPAC:er som en definierad lönefondkategori. Här erkänner Klymochko osäkerheten. Han ser vissa sponsorer gå vidare i denna fråga utifrån sina förlängningsdokument, och SPAC:er med säte på Caymanöarna förväntas inte vara ansvariga för skatten. Ändå kan SPAC:er med säte i Delaware vara det.
Unga, etablerade SPAC:er med extra skydd för handlare i sina S-1-anmälningar kan eventuellt använda pengar som annars skulle gå till handlare för att betala eventuell återköpsskatt. Om du ger kontanta intäkter kommer dessa uppgifter att räknas för något.
Garantier
Så, precis som mycket mer spekulativa investeringar, kan SPAC-optioner också verka intressanta. De erbjuder generellt möjligheten att köpa aktier till ett fast pris efter att en affär har genomförts, vilket ger stor uppåtpotential om det verkligen går bra.
Det är tydligt att saker och ting inte går bra, och 2022 har varit en mardröm för SPAC-optioner, nu nere med 83 procent hittills i år. Unga människor, den vanliga SPAC handlas som om det finns en 80% sannolikhet att en SPAC inte hittar en affär i Klymochkos senaste värdering. Det är lågt jämfört med eget kapital, och därför, om vi inte ser en massiv våg av inlösen, vilket är möjligt, kan det finnas ett visst pris i SPAC-optioner.
Slutet på en ökning
Därför är tidigare års SPAC-boom uppenbarligen över. Trots detta faktum kan SPAC:er också ha en intressant upplägg som räntebärande investeringar för dem som är villiga att fördjupa sig i detaljerna. Det finns till och med ett argument att definitiva SPAC-optioner kan vara konservativt prissatta, baserat på historiska prejudikat, för den mer äventyrliga investeraren. Även om optionerna fortfarande kan sjunka till noll om ingen affär upptäcks.
Detta visar dock att vi befinner oss i en självhushållsmarknad. SPAC:er visade gigantisk avkastning på kapital för definitiva erbjudanden för bara några år sedan, om än kortvarigt. Nu kan SPAC:er förbättras och behandlas som ett räntealternativ med hjälp av handlare i den rådande miljön. Omständigheterna har förändrats.
