I åratal har investeringsexperter lyft fram fördelarna med diversifiering. Men själva idén förenklas eller misstolkas regelbundet. Vad innebär det? Hur ser korrekt diversifiering ut? Fisher Investments anser att det är avgörande för investerare att vara medvetna om diversifiering för att bygga en aktieportfölj som balanserar slump och möjlighet – och som också undviker vanliga fallgropar.
Annonser
Enligt vår erfarenhet anser vissa att denna idé är bättre tillämplig på tillgångsallokering, vilket innebär att innehav av olika tillgångsslag – aktier, obligationer, kontanter eller andra optioner – motsvarar relevant diversifiering. De två är dock olika, enligt Fisher Investments, och skillnaden är inte semantisk. Din tillgångsallokering kan fortfarande vara ett svar på dina investeringsönskemål, tidshorisont, kassaflödesbehov och din lyx med volatilitet. Den definieras genom att sträva efter den typ av långsiktig investeringsavkastning du bör finansiera dina drömmar och mål för. Ibland är en hel tillgångsklass inte meningsfull eftersom den inte fundamentalt minskar förväntad volatilitet eller ökar den långsiktiga avkastningspotentialen – som guld. Det är också möjligt att blanda vissa tillgångsslag utan att uppnå diversifiering. Enligt Fisher Investments handlar diversifiering om att ha mycket eget kapital inom varje komponent av din tillgångsallokering. I en aktieportfölj betyder detta inte bara att begränsa ditt eget kapital till en enda aktie, utan också att se till att du inte är alltför fokuserad på ett fåtal områden.
För Fisher Investments är globala investeringar avgörande för korrekt diversifiering. I vårt fall tenderar amerikaner att främst inneha amerikanska aktier – ett misstag, enligt vår mening. USA bidrar med 23,91 TP3T till den globala BNP, och även om dess globala börsvärde på 681 TP3T är överdrivet, spelar Europa och Asien också viktiga roller. [i] Andra internationella platser har komparativa fördelar inom vissa branscher i förhållande till USA. Till exempel erbjuder Tysklands makt inom läkemedel fördelar inom läkemedelstillverkning, medan Australiens överflöd av gruvor erbjuder kapacitet inom materialtillverkning. Amerikanska teknikjättar och liknande är viktiga för våra marknader. Nationens ledarskap förändras ständigt på världsmarknaderna, så att investera i bara ett eller endast ett fåtal länder kan tyda på missade möjligheter.
Mer generellt sprider global diversifiering ekonomiska och politiska chanser, eller möjligheter kopplade till större lagstiftningsändringar inom beskattning, äganderätt eller olika regler. Varje nation har en varierande grad av chanser och möjligheter på denna front, så internationell diversifiering säkerställer att din portfölj inte är beroende av en enda ledares nycker. Tillväxtmarknader kan ha svagare politiska allianser, vilket erbjuder fler möjligheter än regeringar i den mer utvecklade världen. Utöver det kan en växande nation som genomför reformer som förebygger boom ha alternativ i toppklass. Naturligtvis presterar globala portföljer inte alltid bättre än de bäst presterande USA. Återigen kretsar förvaltningen kring detta. På långa sikt,
Investerare kan ha svårt att visualisera hur en global portfölj fortfarande bör delas upp. Fisher Investments anser att det är en mycket bra utgångspunkt att titta på den nationella illustrationen inom ett brett index, såsom MSCI World Index. USA har den största viktningen, medan Japan och Storbritannien följer på ungefär 6% respektive 4%. [ii] Du kan fördjupa dig i indexets "Truth Sheets" på MSCI:s webbplats. Viktningarna kan vara en grov modell för din egen portfölj, troligen med något mer eller något mindre exponering mot områden som du förväntar dig kommer att prestera bättre respektive sämre.
Vi tror också att en globalt diversifierad portfölj kan hålla sig till bara några dussin byråer, men ändå sakna tillräcklig diversifiering. Hur? Om de är tvärfunktionella eller tvåsektorer. Aktier presterar generellt sett ungefär som sin sektor eftersom byråer i allmänhet reagerar på identiska drivkrafter. Om de slutgiltiga drivkrafterna kolliderar kan många aktier i den sektorn drabbas. Till exempel är globala oljepriser en viktig drivkraft för energiaktier, så överexponering mot energi under en oljeolycka kan verkligen skada din portfölj. Vi såg många köpare göra samma misstag i mitten av 2010-talet, då de hade energiaktier, pipelines och så vidare, men nu inte insåg att de alla är känsliga för oljepriser. I slutet av 1990-talet gjorde investerare misstaget att investera i dotcom-aktier. Sådana rörelser verkar på uppsidan, men kan förstöra portföljer på nedsidan. Ja, detta är en hård illustration, men det sker vanligtvis en stor förskjutning mellan sektoravkastning under en given period. Ekonomisk tillväxttakt, tillgång till kreditvärdighet och var du befinner dig i marknadscykeln kan orsaka enorma skillnader i branschavkastning.
Även här kan köpare använda indexvikter som en bok. MSCI Worlds sektorvikter – även de på faktabladet – leds av användningen av rådgivningsteknik och hälso- och sjukvård, med registreringsnumren 21% respektive 14%. [iii] Du kan tänka på dessa vikter som ett koppel, vilket håller dig disciplinerad och mindre benägen att äga för mycket eller för lite av en sektor. Slutligen kan köpare fastställa geografi och sektorer med hjälp av en expertis för att veta var man ska ha lager inom utvalda branscher. Med hjälp av tidigare exempel kan du också titta på tyska företag med fokus på exponering mot Europa och hälso- och sjukvård.
Diversifiering kan vara mycket enklare än att äga ett stort antal aktier eller blanda dina tillgångar i många olika investeringsformer. Det kräver noggrant övervägande av hur de olika komponenterna i din portfölj fungerar tillsammans.
Att investera i värdepapper innebär en risk för förlust. Tidigare resultat är aldrig en garanti för framtida avkastning. Att investera på utländska aktiemarknader medför ytterligare risker, såsom möjligheten till valutafluktuationer. Ovanstående utgör Fisher Investments etablerade uppfattningar och bör inte betraktas som personligt anpassad finansieringshjälp eller en spegelbild av Fisher Investments eller dess kunders effektivitet. Ingenting här bör tas som råd eller en förutsägelse av marknadsförhållanden. "Rimligt" antas som ett exempel, en poäng. Befintliga och framtida marknader kan också skilja sig kraftigt från de som illustreras här. Inte alla tidigare prognoser har varit, och kan inte heller alla framtida prognoser vara, lika exakta som de som förväntas här.
