Annonser
Oroligheter i Kinas fastighetssektor hotar att förvärra ett redan sargat finanssystem. Här: Tomma butiker på elektronikmarknaden Huaqiangbei i Shenzhen, 12 juli 2022. Jade Gao/AFP via Getty-bilder.
Kina sänder blandade signaler om vilken väg man vill ta för sin kämpande fastighetssektor, som fortfarande är på randen till kollaps efter år av en växande bubbla och gemensamma ekonomiska motvindar.
Taktillverkare vill stödja byggherrar efter att inkomsterna på bostadsmarknaden minskade med cirka 301 TP3T jämfört med föregående år under de första åtta månaderna 2022, med hjälp av ledande lånekurser och stödjande obligationer för fastighetsbolag i kris.
Lokala myndigheter återinför dock restriktionerna för vissa bostadsköp bara några dagar efter att de upphävts.
Den uppenbara oordningen inom sektorn, som utgör mer än 301 TPI av Kinas BNP, hotar att förvärra ett finansiellt system som redan i år har drabbats hårt av covid-nedstängningar som intermittent stängt ner städer över hela landet.
Kinesiska fastighetsutvecklare hade sina sämsta resultat under första halvåret 2022 på elva år. Vissa byggföretag misslyckades med att betala en stor del av det de var skyldiga, och utvecklingen av hundratals projekt över hela landet stannade av.
Även sektorn för industriella fastigheter, dit en stor del av regeringens infrastrukturstöd går, presterar dåligt. På tisdagen förutspådde HSBC-chefen en längre än väntad nedgång för sektorn, för vilken en korrigering har inletts, nämnde han.
“Det är en snabbare och mer avgörande korrigering än jag förväntade mig, eller jag tror att någon förutsåg, och jag tror att det tog lång tid innan den verkligen stabiliserades”, sa VD Noel Quinn vid en konferens för amerikanska finansinstitut. “Ni kan få se ytterligare två år av korrigering.”
Fastighetskrisen verkade mildra något under det sista kvartalet, när den två månader långa nedstängningen i Shanghai upphörde. I juni föll vinsterna mätt med arealstöd med 18%, vilket är högt för många länder, men på den svåra kinesiska marknaden ett möjligt tecken på återhämtning av efterfrågan. De föll dock med 29% i juli och 23% i augusti, enligt professionella register, vilket tyder på att "rycket" från den förlamande nedstängningen i Shanghai har avtagit.
Fokus för beslutsfattare som har till uppgift att hantera den hårt drabbade sektorn har skiftat under året. Uteblivna betalningar bland byggherrar – som fortfarande är ett stort problem – blev huvudfrågan tidigare i år, såvida inte husägare fick nationell uppmärksamhet genom att använda storskalig organisering för att bojkotta nya bolånebetalningar på oavslutade instrument.
Regeringen tillkännagav ett stort antal nya åtgärder för att rädda sektorn från dess fritt fall. Dessutom sänkte den huvudsakliga finansinstitutionen i maj, och återigen i augusti, räntorna som påverkade inhemska lån, vilket skickade räntorna på privatlån till listbotten.
Den här veckan började kämpande byggherrar bråka om en del av statens bolåneprogramvara på 200 miljarder yuan (1 TP4 4T 28 miljarder USD). Enligt programvaran bör företag som söker lån erbjuda tillgångar som säkerhet, men många byggherrar äger eller innehar inte sådana fastigheter.
Inhemska regeringar har implementerat liknande formellt sanktionerad valuta.
Denna vecka började även vissa större städer häva restriktionerna – avsedda att kontrollera de stigande priserna – som hade varit i kraft sedan 2017. Men bara en dag efter att restriktionerna hävts meddelade myndigheterna att de var återinförda, utan att ge någon större anledning till återinförandet.
Denna veckas återinföranden omfattade städerna Qingdao och Suzhou, med cirka sju miljoner invånare vardera. Kinesiskspråkiga medier citerade experter som sa att olika städer var benägna att få observatörer.
“Den senaste krisen har blivit ett stort politiskt problem och en självförtroendekris som regeringen kan åtgärda”, skrev S&P-analytiker i en färsk rapport, med hänvisning till nyckelpersoner. “Den mest effektiva indikatorn på den verkställande maktens beslutsamhet kommer sannolikt att avslöjas vid kongressens tjugoårsjubileum i oktober.”.
Enligt Michael Pettis, professor i finans vid institutionen i Peking, kommer fokus på förändringar i marktäcket, särskilt mellan Pekings och de lokala myndigheterna, sannolikt att bestå. Lokala myndigheter, av vilka många kan vara skuldsatta, får merparten av sin finansiering från kostnader för markförvärv, vilket uppmuntrar till främjande av markvinster.
“"Kina kan inte hitta pengar för en återupplivning av fastighetssektorn, även om lokala myndigheter inte kan hitta pengar för att se de lokala fastighetsmarknaderna förbli stagnerande", påpekade han.
“En av de viktigaste positiva aspekterna under de kommande två åren i Kina kommer sannolikt att bli distributionskonflikter mellan Peking och lokala myndigheter, och mellan myndigheter i rikare områden och människor i mer utsatta regioner”, rapporterade Barron’s.
“Båda konflikterna tenderar att utvecklas mer dramatiskt inom fastighetssektorn. När egendom är den primära källan till välstånd och rikedom blir den också den primära platsen för fördelningskonflikter”, sa han.
