Annonser
Det kan finnas en väg till en mjuklandning trots allt. Det är åtminstone vad ekonomer på Goldman Sachs tror, som sa att Federal Reserve fortfarande har en 65% chans att rädda det finansiella systemet från en recession samtidigt som inflationen återställs till hållbara nivåer. I ett par klientmeddelanden som lämnades in på söndagen baserade Wall Street-företaget sitt argument på två grundpelare – att arbetsmarknaden börjar stabiliseras igen mellan utbud och efterfrågan, och att löneboomen svalnar tillräckligt i två nyckelsektorer för att antyda att en spiral av löneutgifter också skulle kunna motverkas. “Chanserna för att en recession ska visa sig nödvändig har minskat något sedan de två första stegen av den nödvändiga anpassningen – att bromsa BNP-tillväxten till en takt under fördelaktig nivå och att ombalansera utbud och efterfrågan på arbetsmarknaden – har hittills varit anmärkningsvärt goda, mer positiva än de flesta. Goldman tilldelar en sannolikhet på 35% för att ekonomin kommer att gå in i en recession nästa år. Företaget förväntar sig en BNP-tillväxt på bara 0,3% under dessa 12 månader och 1,1% under 2023. Med tanke på att detta är långt över vad som kan förväntas i vanliga fall, eller inte, är det i grunden mer positivt än vissa prognoser. CNBC All-America-undersökningen för tredje kvartalet, som släpptes förra veckan, visade att 68% av de svarande förväntar sig att USA snabbt kommer att gå in i en recession, medan 9% tror att landet redan är där. (Undersökningen undersökte 800 registrerade väljare och har en felmarginal på plus eller minus 3,5 procentenheter.)“ Briggs diskuterade hur inflationsjusterade utgifter inom alternativ detaljhandel samt boende och livsmedel. Tjänstesektorerna indikerar att kunderna drar sig tillbaka. Samtidigt minskar gapet i tillgänglig arbetskraft, och löneökningarna och prisinflationen svalnar lika mycket, även om de fortfarande ligger på långvariga nivåer. ”Fallhistorier inom detaljhandeln, hotell- och restaurangbranschen tyder starkt på att vägen till en känslig landning som antagits i vår grundläggande ekonomiska prognos är hållbar“, skrev Briggs. Fakta från olika branscher är dock aldrig så uppmuntrande. Arbetsmarknadsförhållandena är ”extremt obalanserade“ inom branscher som grossisthandel, specialiserade och affärsmässiga resurser samt hälso- och sjukvård och social information, sa Briggs. Även med dessa obalanser sa han dock att den genomsnittliga utvecklingen ”ofta bidrar till utsikterna för en mjuklandning“. Mericle noterade på liknande sätt att chanserna för en Fed-inducerad recession genom extrema räntehöjningar ”sannolikt har ökat något“. Han sa också att chanserna för en recession ”på grund av någon oförutsedd faktor“ också är ”något högre än genomsnittet“, medan geopolitiska risker ”också är större än vanligt”. Marknaderna kommer att lära sig mer om inflation och tillståndet i den bredare ekonomin senare i veckan. BNP-siffrorna för tredje kvartalet kan komma ut på torsdag, då Dow Jones konsensusindex förväntar sig en ökning på 2,4% efter två negativa avläsningar i rad under första halvåret. Inflationen för egenkonsumtionskostnader, Feds föredragna mått, når på fredag, med förväntningar om en ökning på 5,2% i kärninflationen på 12 månader i september, jämfört med 4,9% föregående månad.
