Reklamlar
“"Üst düzey satışlar, örneğin Brezilya ile karşılaştırıldığında."”
Şimdi, bu köşe yazarı Brezilya finans sistemine pek dikkat etmedi; ilginç bir şekilde, son zamanlarda enflasyonun zirveye ulaştığına dair işaretler vardı.
Peki Avustralya bankalarını açığa satmak mı? Emin misiniz Bay Hartnett?
Genel olarak okuyucular, bu köşenin Hartnett'in çalışmalarına büyük değer verdiğini anlayacaklardır; kendisi kötümser olabilir, ancak bu ortamı iyice incelemiş ve bu hafta "hızlı enflasyon şoku, yavaş durgunluk şoku" olarak tanımladığı gelecek konusunda oldukça endişeli.
Ona göre "nominal büyüme hâlâ enflasyon, mali teşvik ve önceki dönemdeki servet birikiminin kullanımıyla yönlendiriliyor", ancak Avrupa'da başlayıp ABD'ye yayılacak bir durgunluk geliyor.
Hartnett'in görüşüne göre, sürekli enflasyon, Federal Rezerv'i faiz oranlarını 'e yükseltmeye ve belki de enflasyonun nihayet geri döneceği 2024 yılına kadar bu seviyede tutmaya itecektir; bu durum, Fed'in hedefinin aksine bir durumdur.
Konut maliyetleri dünya çapında hızla artıyor ve Hartnett haklı: Avustralya'daki harcamalardaki düşüş vahim.
Geçtiğimiz haftanın verileri, Avustralya'da apartman fiyatlarının Ağustos ayında son kırk yılın en hızlı düşüşünü yaşadığını gösterdi (durum sandığınızdan bile daha kötü, Bay Hartnett!), sekiz başkentte toplamda 1,61 milyon 300 sterlin düşüş yaşandı ve bu da Nisan ayındaki zirve seviyesine göre %4,2'lik bir azalma anlamına geliyor.
Konut giderlerinin nereye doğru gittiği, zaten ipotek borçlarıyla boğuşan Avustralya bankalarının da aynı yönde hareket edeceği teorisinde kesinlikle ikna edici bir mantık var.
Ayrıca, bu apartman aidatı döngüsünün, son 25 yılda gözlemlenen ve temelde yukarıdan aşağıya doğru 10% düşüşlerinin ardından kısa bir toparlanmanın yaşandığı döngülerden farklı olabileceği yönünde bir argüman da öne sürülebilir.
Hane halkı borç seviyelerinin her zamankinden daha yüksek olması nedeniyle, harcamaların geçmişe kıyasla toparlanma alanı çok daha sınırlı olabilir.
Hartnett'in kalıcı enflasyon hakkındaki görüşü doğruysa, harcamaları astronomik seviyelere çıkaran son derece düşük maliyetlere geri dönüş muhtemelen gerçekleşecektir. Konut giderlerindeki daha derin bir düşüşe, daha yavaş bir toparlanma eşlik edebilir.
Ancak, Avustralya bankalarının da kısa pozisyon açarak satış yapması konusunda temkinli olmak için geçerli nedenler var.
İlk olarak hikâyeden bahsedelim: Bu mesleğin "dul bırakan" meslek olarak adlandırılmasının sebepleri var.
Avustralyalı alıcılar temettüleri ve bankalarını çok seviyor; bankalar da en istikrarlı temettü ödeyen kurumlar arasında yer alıyor. Bu nedenle, finans kurumlarının hisselerindeki zayıflıklar, özellikle bireysel yatırımcıların da yardımıyla, genellikle bir alım fırsatı olarak görülüyor.
Shortman web sitesine göre, bankalardaki kısa pozisyonlar çok küçük olup, 0,34% (ANZ) ile 1,17% (Westpac ve Commonwealth finans kurumu) arasında değişmektedir. Karşılaştırma yapmak gerekirse, ASX'te en çok satılan hisse senedi, 15,4% hissesi kısa pozisyonda tutulan Flight Center'dır.
Bu rakamlarda hobinin bir yönü yansıtılıyorsa, o da Tüketici Yoğunluğu Dönemi (CBA)'dır; bu dönemde kısa hobi süresi, açıkça düşük bir tabana sahip olmasına rağmen, üç ila on iki ay arasında zirveye ulaşmıştır.
Daire fiyatları düşmüş olsa da, bankaların hisseleri tam olarak düşüş göstermedi. CBA ve NAB hisseleri sırasıyla %2,6 ve %4,9 artarken, ANZ hissesi %8,3 yükseldi ve Westpac hissesi %4,8 düştü.
Hartnett'in görüşüne karşıt farklı görüş ise, faaliyet oranlarının artmasıyla bankaların şüphesiz ki kar marjı büyüme dönemine girdiğidir.
Citi Bank analisti Brendan Sproules, Ağustos ayı kazanç sezonunda görülen banka karlarındaki artışın, kısmen ipotek sektöründeki etkili rekabet nedeniyle yavaşladığını, ancak daha iyi ücretlerin yolda olduğunu söylüyor.
“"Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarındaki hızlı faiz artışları, uyumluluk beklentilerinin yükselmesiyle birlikte, 2023 mali yılının 2022 mali yılına kıyasla finans kurumları açısından çok farklı etkiler yaratması olasılığını ortadan kaldırıyor.".
“"ANZ ve Bendigo & Adelaide bankalarından gelen ilk sinyaller, ipotek ve mevduat fiyatlarının istikrar dönemi boyunca tutarlı olmaması göz önüne alındığında, kısa vadeli etkinin oldukça güçlü olabileceğini gösteriyor. Bu durum, banka yönetimini faiz kaldıraç etkisi hakkında kamuoyuna nasıl konuşacağı konusunda hassas bir konuma getirmiştir.".
“"Bu nedenle, tahminlerde yer alan faktörlere ilişkin önceden çok az bilgi olduğundan, alıcılar geçmişe dönük ipotek fiyatı dinamiklerine güveniyorlardı. Bunun bir istisna olacağını düşünüyoruz ve bu nedenle sektöre ilişkin harika görüşümüzü koruyoruz."”
Hane halkı giderlerinde düşüş için çok daha fazla alan var. Ancak bankanın eylemlerinin sonuç verip vermeyeceği artık o kadar açık değil.
