- 2022 boyunca durgunluk korkuları arttı; ancak yavaşlamanın nadiren hızlı bir şekilde gerçekleştiğine dair işaretler var.
- İşten çıkarmalar felaket öncesi seviyelere geri döndü ve yüksek enflasyona rağmen Amerikan harcamaları arttı.
- Amerika Birleşik Devletleri muhtemelen bir durgunluğa doğru gidiyor, ancak bu durumun en az birkaç ay daha süreceği kesin.
Reklamlar
2020 yılının başında resesyon uyarıları şimdiye kadar görülen en yüksek seviyede. Gençlere yönelik son bilgiler, bu kadar çok endişelenmek için henüz çok erken olduğunu gösteriyor.
Finansal toparlanmaya ilişkin görüşler ikiye ayrıldı. Bir tarafta, şahin görüşlü ekonomistler, Federal Rezerv'in enflasyonla mücadelesinin toparlanmayı yavaşlatacağından endişe ediyor. Toplulukla paralel olarak artan hobi maliyetleri, harcamaları azaltacak ve ülkeyi yeni, ancak hafif bir durgunluğa sürükleyecektir.
Öte yandan, en iyimser uzmanlar böyle bir sorun için pek bir neden görmüyorlar. Enflasyonun bir sorun olduğunu ve büyümenin yavaşladığını kabul ediyorlar. Bununla birlikte, finansal sistemin durgunluğuna da odaklanmış olabilirler ve enflasyon verileri ne kadar endişe verici olsa da, farklı işaretler ABD'nin önceki bir durgunluktan yeni çıkmış bir ülke için olağanüstü iyi durumda olduğunu gösteriyor.
Önemli uyarı işaretleri, ekonomistlere finansal patlama tahminine en yakın şeyi sunar, çünkü gelişmeleri daha erken ortaya koyma eğilimindedirler. Haftalık işsizlik başvuruları ve fabrika siparişleri gibi göstergeler, yaklaşan bir yavaşlamanın önemli işaretlerini verebilir, ancak şimdiye kadar endişe için fazla bir neden sunmamaktadır.
“Renaissance Macro Research'ün ekonomi başkanı Neil Dutta, Bloomberg'in "olağanüstü bolluk" adlı podcast yayınında da "Bence ekonomi iyi durumda" demişti. Dutta, "Eğer kendisine '2022'nin dördüncü çeyreği için tahminlerin üzerinde bir artış olacağını düşünüyor musunuz?' diye sorulsaydı, tahminim 'muhtemelen doğru' olurdu" diye eklemişti.”
Fed'in faiz artırımlarının ekonomik patlamayı yavaşlatması bekleniyor, ancak etkileri en az birkaç ay boyunca tam olarak hissedilmeyebilir. O zamana kadar, en çok gözlemlenen durgunluk uyarıları muhtemelen cesaret verici nitelikte.
Henüz toplu işten çıkarmalar yaşanmıyor.
İş kayıpları ekonomik krizlerin en belirgin özelliklerinden biridir. Ekonomistler, iyileşen işsizlik oranlarının işe alım çabalarını yavaşlatacağını öngördükçe, 2022'de artan işsizlik endişeleri de artmıştır.
Şu ana kadar, iş piyasasındaki toparlanmanın yavaşladığına dair hiçbir işaret yok. ABD, Nisan ayında tarım dışı sektörlerde 428.000 yeni istihdam yarattı; bu rakam ekonomistlerin tahminlerini aştı ve önceki ayda görülen artışı tekrarladı. Pandemi döneminde kaybedilen işlerin yaklaşık 'ini geri kazanmasına rağmen, aylık bazda pozitif olan istihdam rakamları hala kriz öncesi seviyenin iki katı. Bu hız devam ederse, ülke Temmuz ayı sonuna kadar işgücü piyasası toparlanmasını sürdürecek.
Dolayısıyla, çalışan talebi güçlü kalmaya devam ediyor ve şirketler halihazırda sahip oldukları çalışanların önemli bir kısmını işlerinde tutuyor. Haftalık işsizlik başvuruları, koronavirüs krizinden önceki seviyelere yakın seyrediyor. İşsizlik maaşı alan Amerikalıların sayısını ölçen devam eden başvurular, 7 Mayıs'ta sona eren haftada 1,32 milyon olarak gerçekleşti ve bu da Aralık 1969'dan bu yana en düşük seviye oldu. Kurumlar bir yavaşlamaya hazırlanıyorlarsa, bu durum artık bordrolarında kendini göstermiyor.
Aslında, işverenlerini terk edenler insanlar, asla tam tersi değil. Mart ayında aylık işten çıkarmalar rekor seviyeye ulaşarak 4,5 milyona çıktı ve bu, dört milyondan fazla Amerikalının işini bıraktığı onuncu ardışık ay oldu. Çalışanlar başka yerlerde daha yüksek ücret veya daha iyi çalışma koşulları bulabileceklerinden emin olduklarında işten çıkarmalar artma eğilimindedir.
Mart ayında iş ilanlarının göz alıcı bir listeye girmesi ve borçların eski usulde ödenmesi, şirketlerin işten çıkarmalar yapmak yerine hâlâ çalışanları işe almak ve elde tutmak konusunda çaresiz olduklarını açıkça gösteriyor. İşsizlik başvuruları artmadığı veya maaş artışları kötüye gitmediği sürece, bir resesyonun gerçekleşmesi muhtemelen aylar sürecektir.
Amerikalılar enflasyona rağmen alışveriş yapıyorlar.
Müşteriler de durgunluğu uzun süreli bir çıkış süreci olarak görüyor gibi davranıyor. Alıcı duyarlılığı son on yılın en kötümser seviyesinde olmasına rağmen, harcamalar hala artıyor. Salı günü açıklanan hükümet kayıtlarına göre, perakende satışlar Nisan ayında %0,91'lik bir artış göstererek rekor seviye olan 677,7 milyar dolara ulaştı. Enflasyon Amerikalıların moralini bozuyor olabilir, ancak yine de pandemi öncesi seviyelerin üzerinde akıllıca harcama yapıyorlar.
Gelir istatistikleri, ekonomik sistemin yeterliliğini değerlendirmek için en öngörücü göstergeler arasındadır. Tüketici harcamaları, ekonomik canlanmanın yaklaşık 701.300.000 dolarını oluşturmaktadır; bu da beklenmedik bir yavaşlamanın ülke üzerinde büyük bir olumsuz etkiye sahip olacağı anlamına gelir. Şirket gelirleri düşecek ve işverenler, çalışanlarını korumak için işten çıkarmalar yapacaktır. 2022 yılı boyunca kar büyümesi sıklıkla yavaşlamış olsa da, bu durum doğrudan bir daralmayı etkilemekten uzaktır.
“EY-Parthenon'un baş ekonomisti Greg Daco, Insider'a verdiği demeçte, "Şu anda ABD finans sisteminde oldukça güçlü bir ekonomik ortam görüyoruz. Alıcılar hâlâ makul bir hızda harcama yapıyor" dedi.
Bu arada, gruplar sevkiyat çılgınlığının devam edeceğine dair bahis oynuyor. Mart ayında imalat mallarına yönelik yeni siparişler 2,21 milyon ton artarak, olağan tahminin iki katına çıktı ve Şubat ayındaki 0,11 milyon tonluk artışa kıyasla keskin bir ivme kazandı. Bu ölçüt, önümüzdeki ekonomik girişim için dikkatle izlenen bir göstergedir, çünkü siparişlerdeki artış güçlü bir talep beklentisini gösterir.
Ekonomik sistemin talep tarafı oldukça güçlü görünüyor. Artan harcamalar, imalat sektöründeki siparişlerin zayıflamasına veya daralmasına işaret edebilir; bu durum, toparlanmanın durgunluğa doğru gittiğinin önemli belirtileridir.
Yeşil alanın içinde farklı gelişmiş arama ölçüm cihazları bulunmaktadır.
Gelecekteki bir durgunluğun olasılığını ölçmek için kullanılan daha az yaygın yöntemler bile henüz uyarı sinyali vermiyor gibi görünüyor.
Getiri eğrisi, alıcılar tarafından ekonomik gerilemelerin güvenilir bir göstergesi olarak övgüyle karşılanmıştır. Bu araç, çeşitli Hazine tahvili vadelerindeki getirileri izleyerek, yatırımcıların ekonomik koşulların er ya da geç nasıl olmasını beklediklerini gösterir. Kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli faiz oranlarını aştığı tersine dönmüş bir getiri eğrisi, yatırımcıların yavaşlama korkusuyla daha güvenli varlıklara yönelmesini yansıttığı için büyük durgunluklardan önce gelmiştir.
Mart ayındaki tersine dönmüş kısa vadeli getiri eğrisi, o zamandan beri daha tipik bir duruma geri döndü. Bu en etkili araç, piyasa beklentilerini takip eder ve ekonomik iklimin performansıyla doğrudan ilişkili değildir. Tersine dönmenin ardından bu kadar kısa sürede standart bir eğriye geri dönüş, yatırımcıların bir resesyonun yaklaştığından o kadar emin olmadıklarını gösteriyor.
Konferans konseyinin kendi temel göstergeler koleksiyonu da iyi durumda. Organizasyonun ana ekonomik endeksi Nisan ayında sadece 0,3% düşüşle 119,2'ye geriledi, ancak altı ay öncesine göre hala 0,9% daha yüksek. Konferans konseyinde finansal araştırma kıdemli direktörü Ataman Özyildirim, LEI'nin 2022 boyunca istikrarlı seyrinin "makul bir büyüme beklentisiyle uyumlu" olduğunu ve ekonomik çıktının ikinci çeyrekte toparlanmasının muhtemel olduğunu belirtti.
Özellikle Rusya'nın Ukrayna'daki savaşı devam ederken, işgücü kıtlığı sürerken ve Çin'deki karantina uygulamaları tedarik zincirlerini aksatma tehdidi oluştururken, önemli belirsizlikler devam ediyor. Bununla birlikte, çoğu gösterge toparlanmanın sağlam kaldığını gösteriyor. Bir durgunluk ufukta olabilir, ancak yakın zamanda gelmesi olası değil.
