Yıllardır yatırım uzmanları çeşitlendirmenin faydalarını vurguluyor. Ancak, bu fikir sıklıkla basitleştiriliyor veya yanlış yorumlanıyor. Peki, ne anlama geliyor? Doğru çeşitlendirme nasıl olmalı? Fisher Investments, yatırımcıların şans ve fırsatı dengeleyen ve aynı zamanda standart tuzaklardan uzak duran bir hisse senedi portföyü oluşturmalarına yardımcı olmak için çeşitlendirmeye dikkat etmelerinin çok önemli olduğuna inanıyor.
Reklamlar
Deneyimlerimize göre, bazıları bu fikrin varlık dağılımına daha iyi uygulandığını düşünüyor; yani farklı varlık sınıflarını (hisse senetleri, tahviller, nakit veya diğer seçenekler) tutmanın ilgili çeşitlendirmeye eşit olduğunu düşünüyorlar. Ancak Fisher Investments'ın görüşüne göre ikisi farklıdır ve bu fark anlamsal değildir. Varlık dağılımınız yine de yatırım isteklerinize, zaman ufkununuza, nakit akışı ihtiyaçlarınıza ve oynaklığa olan toleransınıza bir yanıt olabilir. Bu, hayallerinizi ve hedeflerinizi finanse etmeniz gereken uzun vadeli yatırım getirisi türünü hedeflemekle tanımlanır. Bazen bir varlık sınıfının tamamı mantıklı olmayabilir çünkü temelde beklenen oynaklığı azaltmaz veya uzun vadeli getiri potansiyelini artırmaz – altın gibi. Çeşitlendirme sağlamadan bazı varlık sınıflarını karıştırmak da mümkündür. Fisher Investments'ın görüşüne göre çeşitlendirme, varlık dağılımınızın her bileşeninde çok fazla öz sermayeye sahip olmakla ilgilidir. Bir hisse senedi portföyünde bu, öz sermayenizi herhangi bir hisse senediyle sınırlamak anlamına gelmez, aynı zamanda birkaç alana aşırı odaklanmadığınızdan emin olmak anlamına da gelir.
Fisher Investments için küresel yatırım, doğru çeşitlendirme için şarttır. Bizim durumumuzda, Amerikalılar ağırlıklı olarak ABD hisse senetlerine yatırım yapma eğilimindedirler - ki bu bizim görüşümüze göre bir hatadır. ABD, küresel GSYİH'ye 23,91 trilyon dolar katkıda bulunmakta ve 681 trilyon dolarlık küresel piyasa değeri aşırı olsa da, Avrupa ve Asya da önemli roller oynamaktadır. [i] Diğer uluslararası bölgeler, ABD'ye kıyasla belirli sektörlerde karşılaştırmalı avantajlara sahiptir. Örneğin, Almanya'nın ilaç sektöründeki gücü ilaç üretiminde avantajlar sağlarken, Avustralya'nın maden zenginliği malzeme üretiminde kapasite sunmaktadır. ABD teknoloji devleri ve benzerleri pazarlarımız için önemlidir. Ülkenin dünya pazarlarındaki liderliği sürekli değişmektedir, bu nedenle sadece bir veya birkaç ülkeye yatırım yapmak, kaçırılmış fırsatlar anlamına gelebilir.
Daha geniş anlamda, küresel çeşitlendirme, vergilendirme, mülkiyet hakları veya diğer kurallardaki büyük yasal düzenlemelerle bağlantılı ekonomik ve politik fırsatları veya olasılıkları yayar. Her ülkenin bu alanda farklı derecede fırsatı ve olanağı vardır, bu nedenle uluslararası çeşitlendirme, portföyünüzün tek bir yöneticinin keyfine bağlı olmamasını sağlar. Gelişmekte olan piyasalar, daha gelişmiş ülkelerdeki hükümetlere kıyasla daha zayıf siyasi ittifaklara sahip olabilir ve daha fazla fırsat sunabilir. Bunun ötesinde, ekonomik büyümeyi destekleyici reformlar yapan yükselen bir ülke, üst düzey alternatiflere sahip olabilir. Doğal olarak, küresel portföyler her zaman en iyi performans gösteren ABD'den daha iyi performans göstermez. Yine, yönetim bunun etrafında döner. Uzun vadede,
Yatırımcılar, küresel bir portföyün nasıl bölümlendirilmesi gerektiğini görselleştirmekte zorlanabilirler. Fisher Investments, MSCI Dünya Endeksi gibi geniş bir endeks içindeki ulusal gösterime bakmanın çok iyi bir başlangıç noktası olduğuna inanmaktadır. ABD en büyük ağırlığa sahip olup, Japonya ve İngiltere sırasıyla yaklaşık 6% ve 4% ile onu takip etmektedir. [ii] MSCI web sitesinde endeksin "Gerçeklik Sayfaları"na daha detaylı bakabilirsiniz. Ağırlıklandırmalar, muhtemelen daha iyi veya daha kötü performans göstereceğini tahmin ettiğiniz alanlara biraz daha fazla veya biraz daha az maruz kalma ile kendi portföyünüz için kabaca bir model olabilir.
Ayrıca, küresel olarak çeşitlendirilmiş bir portföyün sadece birkaç düzine kuruluşa bağlı kalabileceğine, ancak yine de yeterli çeşitlendirmeye sahip olamayacağına inanıyoruz. Nasıl? Eğer kuruluşlar çok fonksiyonlu veya iki sektörlü ise. Hisse senetleri genellikle sektörlerine benzer performans gösterir çünkü kuruluşlar genellikle aynı etkenlere tepki verir. Nihai etkenler çatışırsa, o sektördeki birçok hisse senedi zarar görebilir. Örneğin, küresel petrol fiyatları enerji hisse senetlerinin önemli bir itici gücüdür, bu nedenle bir petrol krizi sırasında enerjiye aşırı maruz kalmak portföyünüze gerçekten zarar verebilir. 2010'ların ortalarında birçok alıcının aynı hatayı yaptığını, enerji hisse senetleri, boru hatları vb. taşıdığını, bunların hepsinin petrol fiyatlarına duyarlı olduğunu fark etmediklerini gördük. 1990'ların sonlarında yatırımcılar dot-com hisse senetlerine yatırım yapma hatasını yaptılar. Bu tür hamleler yukarı yönlü işe yarar, ancak aşağı yönlü portföyleri mahvedebilir. Evet, bu sert bir örnek, ancak belirli bir dönemde sektör getirileri arasında genellikle büyük bir değişim vardır. Ekonomik büyüme oranları, kredi puanlarına erişim ve piyasa döngüsündeki konumunuz, sektör getirilerinde muazzam farklılıklara neden olabilir.
Burada da alıcılar endeks ağırlıklarını bir kitap gibi kullanabilirler. MSCI Dünya sektör ağırlıkları – doğruluk sayfasında da yer alıyor – danışmanlık teknolojisi ve sağlık hizmetleri sektörlerinin kullanımıyla öne çıkıyor ve sırasıyla 21% ve 14% değerlerini kaydediyor. [iii] Bu ağırlıkları, sizi disiplinli tutan ve bir sektörde çok fazla veya çok az hisseye sahip olma eğiliminizi azaltan bir tasma gibi düşünebilirsiniz. Son olarak, alıcılar, seçilen sektörlerde envanteri nerede stoklayacaklarını bilmek için bir ülkenin uzmanlığından yararlanarak coğrafya ve sektörleri belirleyebilirler. Önceki örnekleri kullanarak, Avrupa ve sağlık hizmetlerine odaklandığınızda Alman şirketlerine de bakabilirsiniz.
Çeşitlendirme, çok sayıda hisseye sahip olmaktan veya varlıklarınızı birçok farklı yatırım biçimine karıştırmaktan çok daha kolay olabilir. Portföyünüzün çeşitli bileşenlerinin birlikte nasıl çalıştığını dikkatlice değerlendirmeyi gerektirir.
Menkul kıymetlere yatırım yapmak kayıp riski içerir. Geçmiş performans, gelecekteki getirilerin garantisi değildir. Yurtdışı hisse senedi piyasalarına yatırım yapmak, döviz dalgalanmaları olasılığı gibi ek riskler taşır. Yukarıdakiler, Fisher Investments'ın yerleşik görüşlerini oluşturmaktadır ve kişiselleştirilmiş finansman yardımı veya Fisher Investments'ın veya müşterilerinin verimliliğinin bir yansıması olarak değerlendirilmemelidir. Burada yer alan hiçbir şey tavsiye veya piyasa koşullarının tahmini olarak alınmamalıdır. "Makul olarak" ifadesi bir örnek, bir nokta olarak kabul edilmiştir. Mevcut ve gelecekteki piyasalar da burada gösterilenlerden büyük ölçüde farklılık gösterebilir. Geçmişteki tüm tahminler, burada beklenenler kadar doğru olmamıştır ve gelecekte yapılacak tüm tahminler de aynı derecede doğru olamaz.
