Reklamlar
Çin'in emlak sektöründeki düzensizlik, zaten yıpranmış olan finansal sistemi daha da kötüleştirmekle tehdit ediyor. İşte burada: Shenzhen'deki Huaqiangbei elektronik pazarındaki boş perakende mağazaları, 12 Temmuz 2022. Jade Gao/AFP via Getty fotoğrafları.
Çin, yıllarca süren büyüyen bir balon ve genel ekonomik olumsuzluklar nedeniyle çöküşün eşiğinde olan, zor durumdaki gayrimenkul sektörüne yönelik izlemek istediği yol konusunda çelişkili sinyaller veriyor.
Çatı kaplama üreticileri, konut piyasasındaki gelirlerin 2022 yılının ilk sekiz ayında bir önceki yıla göre yaklaşık 301.3 trilyon dolar azalmasının ardından, zor durumdaki gayrimenkul şirketlerine yönelik önde gelen kredi programları ve destekleyici tahviller aracılığıyla geliştiricileri desteklemeyi hedefliyor.
Ancak yerel yönetimler, kısıtlamaları kaldırdıktan sadece birkaç gün sonra bazı konut alımlarına ilişkin kısıtlamaları yeniden yürürlüğe koyuyor.
Çin'in GSYİH'sının 1'inden fazlasını oluşturan sektördeki belirgin düzensizlik, ülke genelinde şehirleri aralıklı olarak kapatan Covid karantinaları nedeniyle bu yıl zaten yıpranmış olan finansal sistemi daha da kötüleştirmekle tehdit ediyor.
Çinli gayrimenkul geliştiricileri, 2022 yılının ilk yarısında son on bir yılın en kötü gelirlerini elde etti. Bazı inşaat şirketleri borçlarının büyük bir kısmını ödeyemedi ve ülke genelindeki yüzlerce projenin geliştirme çalışmaları durdu.
Yönetimin altyapı teşvik fonlarının büyük bir kısmının yönlendirildiği endüstriyel gayrimenkul sektörü de kötü performans gösteriyor. HSBC CEO'su Salı günü, sektör için beklenenden daha uzun sürecek bir düşüş öngördüğünü ve düzeltme sürecinin başladığını belirtti.
“CEO Noel Quinn, bir Amerikan finans kurumları konferansında yaptığı konuşmada, "Beklediğimden veya sanırım kimsenin tahmin ettiğinden daha hızlı ve daha kesin bir düzeltme oldu ve gerçekten istikrara kavuşması uzun zaman aldı," dedi. "Önümüzdeki iki yıl daha sürecek bir düzeltme süreci olabilir."”
Şanghay'daki iki aylık karantinanın sona ermesiyle birlikte, emlak krizi son çeyrekte bir nebze hafiflemiş gibi görünüyordu. Haziran ayında, arazi alanı yardımıyla ölçülen kazançlar 181 trilyon TL düşüş gösterdi; bu birçok ülke için yüksek bir rakam olsa da, kötü durumdaki Çin piyasasında talep toparlanmasının olası bir işaretiydi. Ancak, profesyonel kayıtlara göre, Temmuz ayında 291 trilyon TL ve Ağustos ayında 231 trilyon TL düşüş göstererek, Şanghay'daki felç edici karantinanın "sarsıntısının" azaldığını düşündürüyor.
Bu zor durumdaki sektörle ilgilenmekle görevli politika yapıcıların odak noktası yıl boyunca değişti. İnşaatçılar arasındaki ödeme aksaklıkları -ki bu hala büyük bir sorun olmaya devam ediyor- bu yılın başlarında ana sorun haline geldi; tabii ki ev sahipleri, tamamlanmamış ipotek ödemelerini boykot etmek için geniş çaplı örgütlenmeler yoluyla ulusal çapta dikkat çekmedikleri sürece.
Yönetim, sektörü serbest düşüşten kurtarmak için çok sayıda yeni önlem açıkladı. Ayrıca, Mayıs ve Ağustos aylarında, ana finans kurumu yurt içi kredileri etkileyen faiz oranlarını düşürerek, bireysel kredi faiz oranlarını en düşük seviyelere çekti.
Bu hafta, zor durumda olan müteahhitler, merkezi hükümetin 200 milyar yuanlık (28 milyar ABD doları) ipotek yazılımından pay almak için mücadeleye girişti. Yazılıma göre, kredi arayan işletmelerin teminat olarak varlık sunması gerekiyor, ancak birçok inşaatçı bu tür mülklere sahip değil.
Yerel yönetimler de benzer şekilde resmi olarak onaylanmış bir para birimi uygulamaya koymuştur.
Bu hafta, bazı büyük şehirler de 2017'den beri yürürlükte olan ve yükselen fiyatları kontrol altına almayı amaçlayan kısıtlamaları kaldırmaya başladı. Ancak kısıtlamaların kaldırılmasından sadece bir gün sonra yetkililer, geri dönüşün nedenini açıklamadan, kısıtlamaların yeniden yürürlüğe girdiğini duyurdu.
Bu hafta yeniden faaliyete geçirilen şehirler arasında, her birinin nüfusu yaklaşık yedi milyon olan Qingdao ve Suzhou şehirleri de yer aldı. Çince yayın yapan medya kuruluşları, uzmanların farklı şehirlerin gözlemcilere daha yatkın olduğunu söylediğini aktardı.
“S&P analistleri yakın tarihli bir raporda, kilit yetkililere atıfta bulunarak, "Son kriz, hükümetin çözebileceği büyük bir siyasi sorun ve özgüven krizi haline geldi" diye yazdı. "Yürütmenin kararlılığının en etkili göstergesi muhtemelen Ekim ayında Kongre'nin yirminci yıldönümü kutlamalarında ortaya çıkacaktır.".
Pekin'deki bir kurumda finans profesörü olan Michael Pettis'e göre, özellikle Pekin ile yerel yönetimler arasındaki arazi kullanım değişikliklerine odaklanma muhtemelen devam edecek. Birçoğu borçlu olan yerel yönetimler, fonlarının büyük kısmını arazi edinimindeki değişiklik maliyetlerinden elde ediyor ve bu da kazançların teşvik edilmesini sağlıyor.
“"Çin, yerel yönetimler yerel emlak piyasalarının durgun kalmasını izlemek için para bulamadığı gibi, emlak sektörünün canlanması için de para bulamıyor," diye belirtti.
“Barron's dergisinin bildirdiğine göre, "Çin'de önümüzdeki iki yılın en önemli ve olumlu konularından biri, Pekin ile yerel yönetimler arasında ve daha varlıklı bölgelerin yönetimleri ile daha zorlu bölgelerdeki insanlar arasında yaşanacak dağıtım çatışmaları olacak.".
“Her iki çatışma da gayrimenkul sektöründe daha dramatik bir şekilde gelişme eğilimindedir. Mülk, refah ve zenginliğin birincil kaynağı olduğunda, dağıtım çatışmalarının da birincil merkezi haline gelir,” dedi.
