Reklamlar
Merhum Nobel ödüllü ekonomist Paul Samuelson bir keresinde Wall Street'in önümüzdeki 5 durgunluğun 9'unu beklediğini söyleyerek şaka yapmıştı. Bu sefer borsa haklı olabilir.
ABD finans sistemi, on yıllar öncesinden kalma baskının (aşırı enflasyon ve yükselen faaliyet oranları) belirtilerini göstermeye başlıyor ve bu da yavaşlama olasılığını artırıyor.
Yatırımcılar yakından takip ediyor; Walmart Inc. ve Goal Corp. gibi perakendecilerin karları artan endişeleri körüklerken, hisse senetleri bu hafta sert düşüş yaşadı. Bu durum, Kasım ayındaki ara seçimlerde Kongre'deki az farkla elde ettikleri çoğunluğu korumak zorunda olan Başkan Joe Biden için de sorun yaratabilir.
Artan yakıt ve gıda maliyetleri nedeniyle zor durumda kalan Amerikalı aileler, geçimlerini sağlamak için çok yüksek miktarlarda borçlanıyor. Buna bir de yüksek ipotek faizleri eklenince, inşaatçılar geleceğe dair giderek daha karamsar bir tablo çiziyor. Küçük işletmeler de artan işletme maliyetleri ve çalışanları işe alma veya elde tutma zorluklarıyla boğuşuyor.
“Bank of America Corp.'un küresel ekonomi analizi başkanı Ethan Harris, enflasyonun düştüğü ancak işsizliğin artmadığı bu noktada, "Ekonomik sisteme tamamen zararsız, hassas bir dokunuşun mümkün olduğunu düşünmüyorum" dedi ve ekledi: "Ya kırılgan bir ekonomiyle ya da bir durgunlukla karşı karşıya kalacağız."”
Wall Street'teki ekonomistler, enflasyonla mücadele eden Federal Rezerv'in getirdiği sıkılaşan finansal koşullara paralel olarak büyüme tahminlerini düşürüyorlar. Son altı ayda hisse senedi harcamalarında düşüş, hobi vergilerinde artış ve doların güçlenmesi görüldü.
Çoğu ekonomist, ekonomik iklimin yeterli ivmeye sahip olduğuna ve pandemi sırasında biriken indirimler sayesinde otomobil, konut ve seyahat talebinde birikmiş bir artış olduğuna, bu durumun da önümüzdeki 12 ayı tökezlemeden atlatmasını sağlayacağına inanıyor. En büyük riskin ise sonraki yılda ve sonrasında olduğu düşünülüyor. Ve hatta o zaman bile, genel görüş düşüşten ziyade yavaşlama yönünde.
JPMorgan Chase & Co. baş ekonomisti Michael Feroli, 18 kelimelik bir açıklamada, Fed'in faiz artırımlarının talebi soğutması nedeniyle, bu yılın ikinci yarısındaki 2,41 trilyon sterlinlik büyüme beklentisinin 2023'ün ikinci yarısında 11 trilyon sterline yükseleceğini belirtti. Jan Hatzius liderliğindeki Goldman Sachs Inc. ekonomistleri de geçen hafta beklentilerini düşürdü. Cuma günü, ABD merkezli şirketlerin ekonomistleri de tahminlerini düşürerek, finansal sistemin gelecek yılın sonuna kadar 0,41 trilyon sterlin oranında büyüyeceğini öngördü.
Ancak giderek artan sayıda analist, ekonomide en kötü dönemin yaşanmış olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
“Moody's Analytics baş ekonomisti Mark Zandi, on altıncı gözleminde, "Önümüzdeki üç yüz altmış beş gün içinde ekonominin yavaşlama olasılığını üçte bir olarak değerlendiriyoruz ve önümüzdeki 24 ay içinde resesyon yaşanma ihtimali de rahatsız edici düzeyde" dedi.
Çok şey enflasyon ve Fed'in gidişatına bağlı. Eğer enflasyon, bankanın önemli 2% hedefinin çok üzerine çıkarsa – şu anda üç katından fazla – politika yapıcılar enflasyonu düşürmek için güçlü bir şekilde müdahale etmek zorunda kalabilir ve bu da finansal sistemi durgunluğa sürükleyebilir.
ABD Merkez Bankası (Fed), bu ayın başlarında faiz oranlarını 50 baz puan artırdı ve Başkan Jerome Powell, Haziran ve Temmuz aylarındaki konferanslarında da benzer büyüklükte adımlar atılacağının sinyalini verdi.
Fed Başkanı, 17 Mayıs'ta ilgili finans kurumunun daha sıkı bir politikaya geçmesinin işsizliği artırabileceğini belirtmişti, ancak bunun mutlaka ağır bir darbe anlamına gelmeyeceğini savunmuştu. Powell, Wall Street Journal muhabirine verdiği demeçte, "İşsizlik birkaç puan artsa bile, yine de oldukça güçlü bir işgücü piyasasına sahip olabilirsiniz" demişti.
Powell ayrıca, önde gelen finans kurumunun ekonomik sisteme "yumuşak veya nazik" bir dokunuş yapma yeteneğinin, yönetiminin dışsal rutinlerine de bağlı olabileceğini kabul etti. Rusya'nın Ukrayna'yı işgali gıda ve enerji fiyatlarını yükseltiyor ve küresel ekonomik patlamanın üzerine bir gölge düşürüyor. Çin'in katı Covid-19 Sıfır politikası, bölgenin ikinci büyük ekonomisine ve diğer tedarik zincirlerine zarar veriyor.
Sonuç olarak, mesele Fed'in elinde değil. Bloomberg Economics'in ABD baş ekonomisti Anna Wong, 1950'den bu yana Fed'in uyguladığı 15 sıkılaştırma döngüsünü inceledikten sonra, "kritik öneme sahip bu finansal kurumun yavaşlamayı önlemek için baskı altına alınması gerektiğini ve piyasaların şu anda beklediğinden daha dik bir fiyat artışı döngüsüne girmesi gerekebileceğini" sonucuna vardı.“
Konut piyasası, Fed'in kredi notu faiz oranlarını yükselterek büyümeyi yavaşlatma çabalarının ön saflarında yer alıyor. Çünkü geçen 12 ayın sonunda, kişisel kredi faiz oranları yüzde ikiden fazla artarak yaklaşık 4 yılın en hızlı yükselişini gösterdi.
“Konut İnşaatçıları Birliği'nin ülke çapındaki temsilcisi başkan Jerry Konter, iş dünyasının çalışanları arasındaki özgüvenin Mayıs ayında üst üste beşinci ayda da düşerek pandeminin başlangıcından bu yana en düşük seviyeye indiğini açıklamasının ardından, "Konut sektörü iş döngüsünü yönlendiriyor ve konut sektörü yavaşlıyor" diye belirtti.
Fannie Mae'nin baş ekonomisti Doug Duncan, Fed'in maliyet artışlarının etkisini göstermesiyle ekonomik sistemin gelecek yılın ikinci yarısında hafif bir durgunluğa gireceğini öngördüğünü belirtti. İşsizliğin 2023'te 4,41 trilyon kişiye yükseleceğini tahmin ediyor; mevcut maliyet ise 50 yılın en düşük seviyesine yakın olan 3,61 trilyon kişi seviyesinde.
Bağımsız İşletme Ekonomistleri Ulusal Federasyonu'ndan William Dunkelberg de bir durgunluğun yaklaştığını düşünüyor. Nisan ayında NFIB tarafından yapılan ankete katılan küçük işletme sahiplerinin çoğu, önümüzdeki altı ay içinde iş durumlarının kötüleşmesini bekliyor; bu, muhtemelen son kırk sekiz yılın en kötümser görünümü. Yaklaşık üçte biri enflasyonun en büyük baş ağrısı haline geldiğini, çoğu ise 1980'den beri bunu en büyük sorun olarak gördüğünü belirtti.
Enflasyon, aileler için de aynı hassasiyetle zekanın kesin bir ölçüsüdür ve Michigan kurumunun ölçtüğü tüketici güven endeksinin dibe vurmasının ana nedenlerinden biridir; zira 2011'de katılımcıların üçte birkaçı faturalarını ödemekte zorluk çektiğini belirtmişti - bu oran, 2020'deki pandeminin zirvesindeki en kötü değerlere yakındır.
Goldman Sachs'tan Hatzius'a göre, artan maliyetler karşısında Amerikalılar alışverişe devam etmek için giderek daha fazla kredi puanlarına güveniyorlar; ancak Hatzius bunun kalıcı olmayabileceğine inanıyor.
Bloomberg TV'ye 17 Mayıs'ta verdiği demeçte, alıcı kredisinin "kısa vadede harcamalara yardımcı olduğunu, ancak nihayetinde harcamalardaki büyük artışlar için sürdürülebilir bir seçenek olmayacağını" söyledi.
(Sekizinci paragrafta yeni BofA tahminleri, sondan üçüncü paragrafta ise Nüfus Sayımı araştırması ile güncellenmiştir.)
Buna benzer ek yorumlara bloomberg.com adresinden ulaşabilirsiniz.
