- Побоювання щодо рецесії зростали протягом 2022 року; проте є ознаки того, що уповільнення рідко відбувається швидко.
- Звільнення повернулися до рівня, що був до стихійного лиха, а американські витрати зросли, незважаючи на високу інфляцію.
- Сполучені Штати цілком можуть прямувати до рецесії, але вона, безсумнівно, відбудеться щонайменше через пару місяців.
Реклама
Попередження про рецесію є найвищими з тих, що спостерігалися на початку 2020 року. Остання інформація, молодь, свідчить про те, що ще зарано так сильно хвилюватися.
Перспективи фінансового відновлення розділилися на два табори. З одного боку, економісти-яструби побоюються, що боротьба Федеральної резервної системи з інфляцією уповільнить відновлення. Зростання цін на хобі, узгоджене з потребами громади, призведе до скорочення витрат і призведе країну до нової, хоч і м’якої, рецесії.
З іншого боку, найоптимістичніші експерти не бачать майже жодних причин для такої проблеми. Вони визнають, що інфляція є проблемою, а зростання сповільнюється. Однак вони можуть бути однаково зосереджені на дозвіллі фінансової системи, і, якими б тривожними не були факти інфляції, різні ознаки свідчать про те, що США справляються надзвичайно добре для країни, яка щойно вийшла з попередньої рецесії.
Ключові попереджувальні сигнали пропонують економістам найближче до прогнозу фінансового буму, оскільки вони, як правило, показують події раніше. Індикатори, такі як щотижневі заявки на допомогу з безробіття та фабричні замовлення, можуть бути ключовими ознаками майбутнього уповільнення, але поки що можуть давати мало приводів для занепокоєння.
“Я думаю, що економіка в хорошому стані”, – сказав раніше в подкасті Bloomberg “незвичайна достаток” Ніл Дутта, керівник відділу економіки Renaissance Macro Research. Він сказав, що якби його змусили відповісти: “Чи вважаєте ви, що зростання буде вищим, ніж прогнозує консенсус-прогноз на четвертий квартал 2022 року?‘, я міг би припустити: 'Ймовірно, правильно‘.'
Очікується, що підвищення процентних ставок ФРС охолоджуватиме бум, але його наслідки можуть бути повністю відчутні щонайменше протягом кількох місяців. До того часу, найчастіше спостережувані попередження про рецесію, ймовірно, є обнадійливими.
Масових звільнень поки що не відбувається.
Втрата робочих місць є ознакою економічних криз. Занепокоєння щодо зростання безробіття посилювалося у 2022 році, оскільки економісти вважають, що покращення темпів безробіття уповільнює зусилля з працевлаштування.
Поки що немає жодних ознак уповільнення відновлення робочих місць. У квітні в США було додано 428 000 робочих місць поза сільським господарством, що перевищило прогнози економістів і повторило таке ж зростання, як і попереднього місяця. Незважаючи на відновлення близько 95 відсотків робочих місць, втрачених раніше під час пандемії, позитивні показники зайнятості в порівнянні з попереднім місяцем все ще вдвічі перевищують докризовий рівень. Якщо темпи збережуться, країна продовжить відновлення ринку праці до кінця липня.
Таким чином, попит на працівників залишається високим, і компанії утримують значну кількість працівників, яких вони вже мають. Щотижневі заявки на допомогу з безробіття близькі до рівня, який спостерігався до кризи, спричиненої коронавірусом. Кількість заявок на допомогу з безробіття, що продовжуються, яка вимірює кількість американців, які активно отримують допомогу з безробіття, склала 1,32 мільйона за тиждень, що закінчився 7 травня, що є найнижчим рівнем з грудня 1969 року. Якщо агентства готуються до уповільнення, це більше не відображається в їхніх платіжних відомостях.
Якщо вже на те пішло, то це люди, які звільняються від своїх роботодавців, а не навпаки. Щомісячні звільнення досягли рекордних 4,5 мільйона у березні, що стало десятим місяцем поспіль, коли понад чотири мільйони американців звільнилися з роботи. Звільнення, як правило, зростають, коли працівники впевнені, що зможуть знайти вищу оплату або кращі умови праці в іншому місці.
З огляду на те, що у березні вакансії з'являються в глянцевому списку, а витрати окупаються старомодними темпами, стає зрозуміло, що компанії все ще відчайдушно намагаються найняти та утримати працівників, а не скорочувати зарплату. Доки заявки на допомогу з безробіття не зростуть або зростання заробітної плати не стане негативним, рецесія, ймовірно, настане за кілька місяців.
Американці купують через інфляцію.
Клієнти також працюють так, ніби рецесія – це затяжний вихід. Незважаючи на те, що настрої покупців перебувають на найпесимістичнішому рівні за десятиліття, витрати все ще зростають. Згідно з урядовими даними, опублікованими у вівторок, роздрібні продажі у квітні зросли на 0,91 т/3 т, досягнувши рекордних 677,7 млрд доларів США на 1 т/4 т. Інфляція може погіршувати настрій американців, але вони все ще витрачають розумно, перевищуючи допандемічний рівень.
Статистика доходів є однією з найточніших для оцінки адекватності економічної системи. Споживчі витрати становлять приблизно 70% економічного відновлення, а це означає, що несподіване уповільнення матиме значний негативний вплив на країну. Корпоративні доходи різко впадуть, а роботодавці звільнять працівників, щоб захистити свої запаси. Хоча зростання прибутків часто сповільнювалося протягом 2022 року, воно далеко не безпосередньо впливає на спад.
“Зараз у фінансовій системі США ми спостерігаємо досить сильне економічне середовище. У нас все ще є покупці, які витрачають пристойними темпами”, – сказав Insider Грег Дако, головний економіст EY-Parthenon.
Тим часом групи компаній роблять ставку на те, що стрімке зростання поставок продовжиться. Нові замовлення на промислові товари зросли на 2,21 т/3 т у березні, що вдвічі перевищує звичайний прогноз і різко прискорилося порівняно зі зростанням на 0,11 т/3 т у лютому. Цей показник є ретельно відстежуваним показником майбутніх економічних зусиль, оскільки збільшення замовлень свідчить про очікування значного попиту.
Попит на економічну систему виглядає дуже стабільним. Збільшення витрат може свідчити про слабкі або скорочені замовлення на виробничі одиниці, що є ключовими ознаками того, що відновлення рухається до рецесії.
Різні лічильники розширеного пошуку знаходяться в зеленій зоні.
Навіть менш поширені показники ймовірності майбутньої рецесії, здається, поки що не є попереджувальними сигналами.
Крива дохідності була визнана покупцями надійним індикатором економічних спадів. Цей інструмент відстежує дохідність за різними термінами погашення казначейських облігацій, ефективно показуючи, як інвестори очікують виглядати економічні умови рано чи пізно. Інвертована крива дохідності, де короткострокові ставки перевищують довгострокову дохідність, передувала великим рецесіям, оскільки вона відображає перехід інвесторів у безпечніші активи на тлі побоювань щодо уповільнення.
Однак, інвертована короткострокова крива дохідності в березні з того часу повернулася до більш типового стану. Цей найефективніший інструмент відстежує ринкові очікування і не пов'язаний безпосередньо з показниками економічного клімату. Повернення до стандартної кривої, безумовно, так швидко після інверсії, свідчить про те, що інвестори не впевнені в наближенні рецесії.
Власна колекція ключових показників ради конференції також у хорошому стані. Основний економічний індекс організації впав лише на 0,3% до 119,2 у квітні, але все ще на 0,9% вищий, ніж був шість місяців тому. Стрибок індексу LEI до 2022 року “відповідає розумним перспективам зростання”, і економічні результати, ймовірно, відновляться у другому кварталі, зазначив Атаман Озиилдирим, старший директор з фінансових досліджень ради конвенції.
Значні невизначеності залишаються, особливо поки Росія продовжує війну в Україні, зберігається дефіцит робочої сили, а локдауни в Китаї загрожують порушити ланцюги поставок. Однак більшість показників свідчать про те, що відновлення залишається незмінним. Рецесія може бути на горизонті, але навряд чи вона настане найближчим часом.
