Реклама
Яку різницю можуть зробити 25 років. Королівство сьогодні разюче відрізняється від того, що існувало на початку MarketWatch у жовтні 1997 року.
Генеральний директор JPMorgan Chase & Co. Джеймі Даймон влучно висловився після того, як ми зв'язалися з ним щодо його підходу до стану світової економічної системи та ринків, а також його прогнозів щодо обох.
Протягом останніх 25 років, з моменту заснування MarketWatch, світ став більш поляризованим і нестабільним. І лише протягом останніх кількох років це доречно як ніколи. Пандемія, вбивство Джорджа Флойда, бойові дії в Україні та перебої в ланцюгах поставок – у контексті зростаючої нерівності у розбіжностях між багатством та зростання інфляції – підживили розбіжності, збільшили нерівність у розбіжностях між багатством та завдали шкоди світовій економіці майже в усіх відношеннях. .
Чесно кажучи, ми живемо в час, який суттєво відрізняється навіть від того, що було 5 років тому, коли MarketWatch святкує своє 20-річчя.
З одного боку, ринки останнім часом переживають фактично вільне падіння, що зумовлене зростанням витрат на запозичення, оскільки Федеральна резервна система незручно та вперто намагається стримати надмірну інфляцію.
П'ять років тому 10-12-місячні казначейські облігації давали прибуток 2,321 TP3T, порівняно з приблизно 41 TP3T зараз. Базова ставка за акціями у федеральних доларах коливалася між 11 TP3T та 1,251 TP3T, порівняно з 31 TP3T та 3,251 TP3T наразі, при цьому очікується, що ФРС підвищить ціни щонайменше ще на три чверті процентного пункту на початку наступного місяця.
У цьому сценарії промисловий індекс Доу-Джонса, індекс S&P 500 та індекс Nasdaq Composite знаходяться в межах ведмежого ринку або поблизу нього.
Звичайно, ми значно зросли порівняно з тим, якими були місцеві ринки 25 років тому; проте нещодавнє уповільнення збентежило оптимістично налаштованих трейдерів, особливо після того, як вторгнення Росії в Україну 24 лютого вплинуло на світові ринки, спричинивши енергетичну дилему в Європі та посиливши вплив цінового тиску, спричиненого пандемією COVID-19.
Це сумнівні справи, і може здатися, що ця місцевість ще ніколи не була такою заплутаною.
Цього року я мав честь допомагати контролювати цей сайт, і мінливість акцій та компаній, а також занепокоєння багатьох наших читачів чіткіше показали, що наші редактори та репортери несуть величезну відповідальність: повернути фінансову журналістику на перший план та розвивати спадщину MarketWatch.
Або, як зазначає Даймон:
Новинні видання з такою популярністю та охопленням, як MarketWatch, потрібні як ніколи раніше для висвітлення проблем сьогодення, пропонуючи багато важливих звітів та неупереджених оцінок, щоб допомогти широкій громадськості та виробникам новин зробити найбажаніший вибір для суспільства в цілому.
Наша еволюція як організації призвела до розширення охоплення та масштабів діяльності, що завершилося нашим першим фестивалем «Нові ідеї заробляють більше грошей», у якому взяли участь такі видатні учасники, як Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates, найбільшого у світі хедж-фонду, та легендарний інвестор-активіст Карл Ікан.
Насправді, Ікан порадив, що найгірше для ринків ще попереду. Звичайно, можна сподіватися, що він помиляється. Однак є деякі підказки щодо того, як сприймати ці прогнози. В результаті занепокоєння з'являються можливості.
Джонатан Грей, директор з роботи на найвищому рівні найглибшої справедливості Blackstone, повідомив MarketWatch у четвер, що трейдери, які достатньо терплячі, щоб враховувати волатильність, можуть отримати значні винагороди.
Грей висловив власне занепокоєння щодо нерівності багатства та політичного розколу як перешкод для здатності Америки одночасно долати поточні виклики.
Для MarketWatch невизначеність посилює корисність нашого щоденного завдання – пропонувати пропозиції та контекст, щоб наші глядачі могли робити більш вигідний економічний вибір.
У листопаді, коли боротьба між республіканцями та демократами виходить на перший план у зв'язку з проміжними виборами до Конгресу США, шанси, безумовно, можуть бути ненадійними. У той час як демократи зосередили свої кампанії на абортах та правах голосу, республіканці звернули увагу на звинувачення в інфляції та злочинності, а також на імміграції, а емоції навколо цих тем лише посилили тривогу серед виборців.
Зі свого боку, Даймон зазначив, що належний розвиток “не відбувається за один день або завдяки більшій співпраці з людьми, які поділяють наші погляди”.
“У міру нашого руху вперед, — зазначив він, — агентствам, керівникам районів та виробникам покрівельних матеріалів необхідно прийняти цей дух та об’єднатися, щоб міжнародна економіка та суспільство були в кращому становищі”.
З цим твердженням важко не погодитися, особливо тут, у MarketWatch, де, через чверть століття після нашого заснування, демократизація інформації та економічного керівництва залишається нашим провідним принципом, оскільки ми, за висловом Даймона, намагаємося знайти спосіб “м’яко висвітлювати проблеми сьогодення”.”
Додаткова інформація:
Генеральний директор JPMorgan Даймон каже, що інфляція ще не зменшила витрати клієнтів, але вона дає час.
Акції можуть впасти до ‘ще одного зручного 20%', і наступне падіння буде ‘набагато болючішим, ніж праймеріз', каже Джеймі Даймон.
Великі банки розпочинають сезон виплати заробітної плати у третьому кварталі: дохід JPMorgan падає, але перевершує очікування, тоді як Morgan Stanley зазнає збитків.
Генеральні директори фінансових установ стають дедалі песимістичними щодо економіки.
Нью-Йорк — Перспективи фінансової системи США та найбільших банків на Уолл-роуд стають дедалі похмурішими, оскільки багато топ-менеджерів оголошують про підготовку до можливого уповільнення або рецесії.
Після короткої, але потужної пандемічної рецесії 2020 року багато керівників банків протягом останніх 12 з половиною місяців розхвалювали енергетику економіки США та стійкість американського покупця. Багато хто знову зробив це в п'ятницю після публікації своїх квартальних результатів, але цього разу з попереднім попередженням.
“Ми цінуємо динаміку впливу, яка формується в різних сферах економічного клімату, що може призвести до майбутніх стресів”, – сказав Енді Чесере, генеральний директор американської фінансової установи.
Такі відгуки відображають зростаючу кількість доказів того, що економічний клімат у США та світі послаблюється через міжнародну інфляцію та битву в Україні. У вівторок Міжнародний фінансовий фонд знизив свій прогноз зростання міжнародних фінансів на 2023 рік з 2,9% до 2,7%.
У п'ятницю півдюжини банків опублікували свої квартальні результати, починаючи від гігантів JPMorgan Chase та Citigroup і закінчуючи величезними регіональними банками, такими як US Financial Institution та PNC Fiscal. У розмовах з журналістами та трейдерами керівники фінансових установ змалювали двояку картину економічного клімату.
З одного боку, вони посилалися на низький рівень дефолтів, значні витрати на покупки та дозвілля серед клієнтів компанії. Водночас вони згадали про багаторічні високі рівні інфляції, ринок житла, який стрімко сповільнюється, та Федеральну резервну систему, яка надзвичайно швидко підвищує ціни, що ще більше ускладнить кредитування компаній.
“Інфляція кидає довгу тінь на майбутні перспективи цих банків”, – наголосив Пітер Торренте, керівник банківського сектору та ринків капіталу США бухгалтерського гіганта KPMG.
Інфляція стабільно висока протягом кількох місяців, а аналіз витрат покупців цього тижня показав зростання цін на 8,2% у вересні порівняно з попередніми 12 місяцями. Представники ФРС тричі поспіль підвищували свою короткострокову ставку на три чверті процентного пункту, довівши її до 3,25%, найвищого рівня за 14 років. Очікується, що в листопаді вона ще більше зросте на 0,75%.
Відображаючи похмуріші макроекономічні перспективи, Citigroup, Wells Fargo та JPMorgan накопичили прибутки у своїх резервах на покриття збитків за кредитами. Ці резерви призначені для покриття, безсумнівно, нездорових кредитів. Під час пандемії банки розмістили десятки мільярдів доларів у цих резервах, але більшу частину цих коштів вивільнили у 2021 році, що відображає зміни в економічному кліматі.
Банки зараз знову зміцнюють свої резерви. JPMorgan виділив приблизно 1 мільярд доларів США до резервів на покриття збитків за іпотекою, тоді як Citigroup та Wells додали приблизно 400 мільйонів доларів США до своїх резервів цього кварталу. Темпи збільшення резервів повільніші, ніж на початку пандемії, коли, наприклад, JPMorgan додав понад 10 мільярдів доларів США до своїх резервів за один квартал.
Метою збільшення витрат ФРС є пом'якшення економічного клімату та зниження інфляції. Ймовірність надмірного зростання та спричинення рецесії є серйозною проблемою для економістів, аналітиків Wall Highway та керівників фінансових установ.
Генеральний директор Wells Fargo Чарлі Шарф заявив трейдерам на конференції, що банк очікує послаблення загальних економічних умов, що призведе до збільшення дефолтів та втрати кредитних рейтингів.
Сесере, генеральний директор американської фінансової установи, заявив: “Хоча сценарій зараз сприятливий, нас більше не буде дивувати фінансове уповільнення, зумовлене певним фактором, зумовленим зниженням рівня довіри, що також може призвести до скорочення витрат та корпоративного фінансування”.”
Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон потрапив у заголовки газет у понеділок, коли розповів про “дуже й дуже серйозний” комплекс міркувань, які можуть призвести до рецесії в наступні шість-дев'ять місяців.
У п'ятницю Даймон розповів про те, що читабельність для американських клієнтів все ще неймовірна. Покупці наполягають на читабельності.
“Я намагаюся узгодити його попередні та теперішні коментарі”, – сказав Даймону Майк Мейо, аналітик Wells Fargo Securities.
У відповідь Даймон охарактеризував поточне економічне середовище як “нетипове”, що відображає реальність, з низькими показниками дефолтів та високими витратами споживачів, незважаючи на інфляційні перешкоди. Однак, він оцінив, що додаткові заощадження, накопичені американськими домогосподарствами під час пандемії, можуть бути вичерпані до середини 2023 року, якщо інфляцію не взяти під контроль.
Одним із елементів, що підтверджує коментарі Даймона, є обсяг витрат, які клієнти здійснюють за допомогою своїх кредитних карток. Wells Fargo, Citigroup та JPMorgan зазначають двозначне зростання витрат покупців за допомогою банківських карток порівняно з попереднім роком.
Хоча керівники JPMorgan зазначили, що частина цих витрат цілком може бути пов'язана з поверненням до допандемічних моделей витрат через патронаж, інфляція може фактично розтягувати бюджети домогосподарств.
