Реклама
Цей рік здається довгим, усі нервово чекають погіршення проблем. Я говорю головним чином про економічну систему. Зростання інфляції стало настільки різким – досягнувши 9 відсотків Цельсія в червні – що затьмарило всі позитивні моменти та кинуло тінь відчаю на цей хаотичний і звичайний рік. Чому б і ні? Хоча рівень безробіття залишався низьким, значних виплат по заробітній платі, які отримували працівники, було недостатньо, щоб подолати високу вартість життя. Крім того, з огляду на конфлікт в Україні та підвищення цін на нафту ОПЕК+, а також на те, що всі стурбовані затримкою результатів агресивного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, було логічніше готуватися до набагато гіршого 2023 року. Рецесія, стагфляція, депресія… і хто знає, які ще жахливі проблеми.
Приблизно через два тижні керівники Федеральної резервної системи проведуть зустріч, щоб визначити економічний клімат принаймні на початок наступних 12 місяців. Вимірювання наступного підвищення цін, ймовірно, буде їхнім посланням. У середу голова важливого банку Джером Пауелл виступив з промовою, в якій натякнув, що йому вдалося почати послаблювати зростання цін, яке вбиває економічний клімат (але також знищує інфляцію) після майже року найагресивнішої кампанії ФРС за довгий час. “Час пом’якшити темпи підвищення процентних ставок може настати вже на грудневому засіданні”, – сказав він у своєму звичному стриманому стилі. Багато в чому це стало повторенням його попередніх промов – тих, у яких відзначалося різке зниження тренду на Уолл-стріт, коли, здавалося, вона все ще не могла зупинити різке гальмування економіки. Цього разу промисловий індекс Доу-Джонса одягнув свій іменинний капелюх і рано вийшов на біржу, піднявшись понад 700 пунктів, що є найвищим показником з квітня.
Що змінилося? ФРС чітко дала зрозуміти, що ці заходи не триватимуть вічно – деякі люди відкрито хвилюються, що перебільшення може зруйнувати економічний клімат – і стежить за ознаками того, коли варто її охолодити. Інфляція була досить стабільною в останні місяці і має продовжувати знижуватися. (Рекордні показники інфляції за листопад мають бути оприлюднені за кілька днів до засідання ФРС.) У середу федеральний виконавчий орган також оприлюднив дві інші інформації, які дають ФРС підстави для початку уповільнення своїх планів щодо збільшення процентних витрат. Перша полягає в тому, що кількість втрат робочих місць скоротилася на 353 000 за один місяць, навіть попри те, що люди продовжують залишати свої робочі місця. (ФРС просить обмежити найм як заміну уповільненню ділового буму, який, як вона сподівається, зменшиться, щоб запобігти подальшому зростанню витрат. Хоча звичайна кількість вакансій надзвичайно висока, вони рухаються в напрямку, куди хоче піти Пауелл.) Інша полягає в тому, що економіка зросла на 2,91% за третій квартал в останньому кварталі, що робить рецесію менш ймовірною. Рівень безробіття все ще становить 3,71TP3Q, що близько до старих мінімумів, і наступний рекордний максимум у п'ятницю, як очікується, не покаже значних змін.
Не можна сказати, що економічний клімат зараз переживає бум, але й непоганий. Очікується, що надалі ФРС збереже свої прогнози активності на високому рівні протягом відносно тривалого періоду часу, наслідки якого непередбачувані. Ціни на житло вже почали знижуватися до рівнів, порівнянних з житловою кризою 2008 року. Якщо ставки за особистими кредитами залишаться такими ж високими, як і в попередні роки, це може залишити десятки мільйонів людей без житла, водночас ініціюючи цикл, у якому житло зрештою стане доступним для десятків мільйонів американців, даючи їм можливість накопичити багатство через ринок, з якого вони нещодавно були виключені.
Але поки що, здається, пелена розвіялася. У світовому масштабі Європа, схоже, має достатньо газу, щоб уникнути замерзання взимку, і багато складних заплутаних ланцюгів поставок, що виникли під час війни в Україні, було вирішено. Газ майже такий самий, як і рік тому, до того, як усі почали скаржитися на нього. Газ поганий, якщо ви працюєте в криптографії чи в Твіттері, але якщо це ви, то, ймовірно, ви все ще робите достатньо (якщо ваша особистість не Сем Бенкман-Фрід). Для всіх інших, здається, Пауелл може охолодити економіку, не руйнуючи її.
