China envia mensagens mistas no mercado imobiliário. Por que isso é uma probabilidade adicional para sua economia vulnerável.

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A desordem no setor imobiliário da China ameaça agravar um sistema financeiro já maltratado. Bem aqui: lojas de varejo vazias no mercado de eletrônicos Huaqiangbei em Shenzhen, em 12 de julho de 2022. Jade Gao/AFP por meio de fotografias da Getty

A China está enviando sinais confusos sobre a rota que deseja liderar seu setor imobiliário em dificuldades, que permanece à beira do colapso após anos de uma bolha crescente e ventos contrários econômicos comuns.

os fabricantes de cobertura estão procurando apoiar os desenvolvedores depois que a renda no mercado imobiliário caiu cerca de 30% em relação ao ano anterior nos primeiros oito meses de 2022, com a ajuda da liderança de cursos de empréstimo e títulos de apoio para empresas imobiliárias em dificuldades.

No entanto, os governos locais estão restabelecendo as restrições a certas compras de casas apenas dias depois de tê-las levantado.

A aparente desordem dentro do setor, que compreende mais de 30% do PIB da China, ameaça piorar um sistema financeiro já atingido este ano pelos bloqueios do Covid que fecharam intermitentemente cidades em todo o país. 

Os promotores imobiliários da China tiveram seus piores ganhos no primeiro semestre de 2022 em onze anos. Alguns construtores não pagaram muito dinheiro devido, e o desenvolvimento de centenas de iniciativas em todo o país parou.

O setor imobiliário industrial, para onde está indo grande parte dos fundos de estímulo à infraestrutura do executivo, também está se saindo mal. Na terça-feira, o pináculo do HSBC previu uma duração maior do que o previsto para o marasmo para a esfera, para o qual uma correção começou, ele mencionou.

“É uma correção mais rápida e mais decisiva do que eu esperava, ou acho que qualquer pessoa se tornou antecipada, e acho que demorou muito tempo antes de realmente estabilizar”, disse o CEO Noel Quinn no uma instituição financeira da conferência americana. “Você pode estar olhando para mais dois anos extras de correção.”

A crise imobiliária parecia estar diminuindo um pouco no último trimestre, quando o bloqueio de dois meses de Xangai terminou. Em junho, os ganhos medidos com o auxílio da área terrestre caíram 18%, alta para muitos países, mas no terrível mercado da China um possível sinal de reativação da demanda. No entanto, eles caíram 29% em julho e 23% em agosto, de acordo com os registros profissionais, sugerindo que o “solavanco” do bloqueio incapacitante de Xangai desapareceu.

O locus dos formuladores de políticas encarregados de lidar com o setor sitiado mudou ao longo do ano. Inadimplência entre os desenvolvedores – que continuam a ser um grande problema – se tornou o assunto principal no início deste ano, a menos que os donos da casa conquistassem a consideração do país usando a organização em grande escala para boicotar novos pagamentos de hipotecas para instrumentos inacabados.

O executivo deu um grande número de novas medidas para resgatar a queda livre do setor. Além disso, em maio, e novamente em agosto, a instituição financeira primária reduziu as taxas que afetam os empréstimos domésticos, enviando as taxas de empréstimos pessoais para os mínimos da lista.

Esta semana, desenvolvedores em dificuldades começaram a lutar por um pouco do software de hipoteca de 200 bilhões de yuans (US$ 28 bilhões) do governo central. De acordo com o software, os estabelecimentos em busca de empréstimos deveriam oferecer ativos como garantia, mas muitos construtores não possuem ou não possuem tais propriedades.

governos nativos instalaram dinheiro similar formalmente sancionado. 

Esta semana, algumas cidades predominantes também começaram a suspender o pagamento de restrições – destinadas a controlar os preços superaquecidos – que estavam em vigor desde 2017. Mas apenas um dia após a eliminação das restrições, as autoridades anunciaram que voltaram ao local. , dando pouca razão por trás do retorno.

As reintegrações desta semana incluíram as cidades de Qingdao e Suzhou, com populações de aproximadamente sete milhões cada. A mídia de língua chinesa citou especialistas dizendo que diferentes cidades foram propensas a observar.

“A última crise se tornou um problema político importante e uma crise de autoconfiança que o governo pode consertar”, escreveram analistas da S&P em um relatório recente, referindo-se a autoridades importantes. “O indicador mais eficaz da determinação do executivo provavelmente será revelado na vigésima festa de aniversário do Congresso em outubro”.

Para o professor de finanças da instituição de Pequim, Michael Pettis, o foco das mudanças de cobertura, sobretudo entre Pequim e governos nativos, provavelmente persistirá. Os governos locais, muitos dos quais podem estar endividados, obtêm a maior parte de seu financiamento dos custos de mudança de compra de terrenos, por isso incentivam a promoção de ganhos.

“A China não consegue arranjar dinheiro para um renascimento do sector imobiliário, apesar de os governos locais não conseguirem arranjar dinheiro para ver os mercados imobiliários locais continuarem estagnados,” salientou.

“Uma das principais considerações agradáveis ​​dos próximos dois anos na China provavelmente se tornará conflitos de distribuição entre Pequim e governos locais e entre os governos de áreas mais ricas e pessoas de regiões em situações mais difíceis”, informou Barron’s.

“ambos os conflitos tendem a se desenvolver de forma mais dramática no setor imobiliário. Quando a propriedade é a principal fonte de tecnologia de prosperidade e riqueza, ela também se torna o principal locus de conflitos de distribuição”, ele falou.

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