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“venda de primeira linha versus, digamos, Brasil.”
Agora, seu colunista não tem prestado muita atenção ao sistema financeiro brasileiro, jovens curiosamente houve sinais recentes de que a inflação estava no pico.
mas shorting bancos australianos? Tem certeza, Sr. Hartnett?
leitores em geral entenderão que esta coluna pensa muito bem no trabalho de Hartnett; ele pode ser baixista, mas estudou completamente esse ambiente e continua muito preocupado com o que está por vir, o que ele descreveu esta semana como um “choque de inflação rápido, choque de recessão lenta”.
Ele argumenta que “o boom nominal ainda é impulsionado pelo uso da inflação, estímulo fiscal, período anterior de acumulação de riqueza”, mas uma recessão está chegando, começando na Europa e se espalhando para os EUA.
A visão de Hartnett é que a inflação persistente levará o Federal Reserve a elevar as taxas a 4% e mantê-las lá, talvez, a menos que 2024, quando a inflação finalmente retornar em oposição à meta de 2% do Fed.
os custos das casas estão rolando em todo o mundo e Hartnett está certo: a queda nos gastos australianos é sombria.
os fatos da última semana mostraram que os preços dos apartamentos na Austrália caíram em agosto no ritmo mais rápido em quarenta anos (é ainda pior do que você supõe, Sr. Hartnett!), caindo 1,6% nas oito capitais em agosto, caindo 4,2 cento de sua altura de abril.
Definitivamente, há um bom senso atraente dentro da teoria de que, para onde vão as despesas do condomínio, os bancos australianos – empilhados até o pescoço com hipotecas como estão – seguirão.
Além disso, há um argumento a ser feito de que esse ciclo de taxas de condomínio pode ser diferente dos observados nos últimos 25 anos, que basicamente causaram quedas de 10% de cima para baixo adotadas por meio de uma recuperação curta.
Com os níveis de endividamento das famílias maiores do que nunca, os gastos podem ter muito menos espaço para se recuperar do que alcançaram no passado.
E se Hartnett estiver correto sobre a inflação persistente, um retorno aos custos extremamente baixos que elevaram os gastos às alturas provavelmente está acontecendo. Uma queda mais profunda nas despesas de residência pode ser acompanhada de forma inteligente com a ajuda de uma recuperação mais lenta.
no entanto, existem fatores decentes para ser cauteloso sobre a venda a descoberto dos bancos australianos também.
a primeira é a história: há razões para isso ter sido chamado de comércio de “fabricante de viúvas”.
Os compradores australianos adoram dividendos e amam seus bancos, que estão entre nossos pagadores de dividendos mais consistentes. Dessa forma, o ponto fraco nas ações das instituições financeiras é frequentemente visto como uma oportunidade de compra, principalmente com o auxílio de traders de varejo.
de acordo com a página da web Shortman, as posições breves dentro dos bancos são muito pequenas, variando de 0,34% breve (ANZ) a 1,17% (Westpac e instituição financeira da Commonwealth). A título de comparação, o estoque mais vendido no ASX é o Flight Center, onde 15,4% do estoque é mantido curto.
Se há um aspecto do hobby nesses números é com o CBA, onde o hobby curto está em uma altura de três a 12 meses, apesar de evidentemente ter uma base baixa.
E embora os preços dos apartamentos tenham diminuído, os bancos não caíram exatamente. As ações da CBA e NAB subiram 2,6 por cento e 4,9 por cento, respectivamente, enquanto o estoque ANZ é de 8,3 por cento e Westpac caiu 4,8 por cento.
O contraponto diferente à visão de Hartnett é que os bancos estão, sem dúvida, entrando em um período de crescimento de margem à medida que as taxas de atividade aumentam.
O analista do banco Citi, Brendan Sproules, diz que, enquanto o boom de lucros dos bancos visto na temporada de relatórios de agosto se tornou morno, em parte devido à concorrência efetiva no setor de hipotecas, os salários melhores estão chegando.
“A taxa rápida aumenta em junho, julho e agosto, com maior expectativa de cumprimento, a menos que 2023 provavelmente transmita efeitos muito diversos das instituições financeiras FY23 em comparação com FY22.
“Os primeiros sinais do ANZ e do banco Bendigo & Adelaide indicam que o efeito de curto prazo pode ser muito robusto, dado que os preços de hipotecas e depósitos não foram consistentes em toda a folha de estabilidade. Isso colocou a administração do banco na situação precisa sobre como falar publicamente sobre alavancagem de taxas.
“portanto, com pouca assistência antecipada aos fatores nas previsões, os compradores estavam confiando na dinâmica de preços de hipotecas retrospectiva. Achamos que isso será uma aberração e, por esse motivo, mantemos nossa visão maravilhosa sobre o setor.”
despesas de casa têm muito mais a cair. No entanto, não está mais tão claro que as ações do banco cumprirão.
