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Pode haver um caminho para uma aterrissagem suave, afinal. No mínimo, é o que os economistas consideram no Goldman Sachs, que disse que o Federal Reserve ainda tem 65% de chance de preservar o sistema financeiro de uma recessão enquanto traz a inflação de volta a níveis sustentáveis. Em um par de notas de clientes arquivadas no domingo, a empresa de Wall Street fixou seu caso em dois pilares – que o mercado de trabalho está começando a se estabilizar novamente entre entrega e demanda, e que o boom salarial está esfriando o suficiente em dois setores-chave para implicar que uma espiral de gastos com salários também pode ser frustrada. “As chances de que uma recessão se mostre necessária caíram um pouco desde as duas primeiras etapas do ajuste necessário – desacelerando o crescimento do PIB para um ritmo abaixo da vantagem e reequilibrando a entrega e a demanda no mercado de trabalho – foram notavelmente bem até hoje, mais positivo do que a maioria Goldman atribui uma probabilidade de 35% de que a economia entre em recessão no próximo ano. A empresa espera um aumento do PIB de apenas 0,3% nestes 12 meses e 1,1% em 2023. Considerando que isso está bem acima do que pode ser esperado em casos comuns, ou não, é basicamente mais positivo do que algumas previsões. A pesquisa CNBC All-america para o terceiro trimestre, divulgada na semana passada, mostrou que 68% dos entrevistados esperam que os EUA entrem em recessão rapidamente, enquanto 9% acreditam que o país já está lá. (A pesquisa entrevistou 800 eleitores registrados e tem uma margem de erro de 3,5 pontos percentuais para mais ou para menos.) Briggs falou sobre os gastos ajustados pela inflação nos setores alternativo de varejo e alojamento e alimentação indica que os clientes estão recuando. Ao mesmo tempo, o buraco do trabalho disponível para o trabalhador está diminuindo, e o aumento salarial e a inflação de preços estão esfriando igualmente, embora ainda estejam operando em níveis prolongados. “Histórias de casos sobre o comércio varejista e as indústrias de hospedagem e alimentação sugerem fortemente que o caminho para um delicado touchdown assumido em nossa previsão financeira básica é viável”, escreveu Briggs. Fatos de diferentes indústrias, porém, nunca são tão encorajadores. As circunstâncias do mercado de trabalho são “extraordinariamente desequilibradas” nas indústrias correspondentes ao comércio atacadista, recursos especializados e empresariais, além de assistência médica e informações sociais, afirmou Briggs. Mesmo com esses desequilíbrios, porém, ele disse que a média de desenvolvimento “frequentemente ajuda as perspectivas de um pouso suave”. Da mesma maneira, Mericle observou que as chances de uma recessão provocada pelo Fed por meio de aumentos extremos nas taxas de juros “provavelmente aumentaram um pouco”. Ele também disse que as chances de uma recessão de “algum ingrediente imprevisto” também são “um pouco maiores do que o geral”, enquanto os riscos geopolíticos “também são melhores do que o comum”. Os mercados serão ensinados mais sobre a inflação e o estado do sistema econômico mais amplo no final desta semana. Os números do PIB do terceiro trimestre podem sair na quinta-feira, com o consenso Dow Jones tentando encontrar um aumento de 2,4% após duas leituras negativas consecutivas no primeiro semestre do ano. A inflação de encargos de consumo próprio, a métrica preferida do Fed, bate na sexta-feira, com expectativa de alta de 5,2% no núcleo da inflação 12 meses a ano em setembro, ante 4,9% no mês anterior.
